重倉特斯拉狂賺700%，比特幣從250美元拿到20000美元，“牛市女皇”怎么做創新投資？_ARK

作者：?張佳雯

近期，ARKInvest及其創始人——凱瑟琳·伍德成為市場關注焦點。

CatherineWood于六年前創辦ARK，公司旗下管理了五項主動型ETF和兩項被動型ETF。憑借ARK基金出色的投資業績，以及Wood對科技公司的獨到見解，她在業內被稱為科技女股神。

2020年以來，ARK五項主動型ETF收益均超100%，同期標普500指數僅為14.65%。其中，基因組革命ETF(ARKG)收益達207.58%，創新電子信托基金(ARKK)及下一代互聯網ETF(ARKW)收益逾160%。而ARK基金重倉股特斯拉年初至今收益達690.97%。

Wood于今年年初曾接受《投資者商業日報》的采訪，就有關ARK的投資理念和研究方法，各個基金的情況，以及持有哪些股票使其表現強勁的原因展開交流。她表示，盡管在2008年金融危機之后，私募股權行業的指數化和估值大幅上升，但對于創新型上市公司的研究、投資和價值仍未得到充分重視。

ARK通過"開放研究生態系統"發現和評估處于成長期的創新企業，使得普通投資者可以通過持有這些ETF獲得創新企業可能提供的最佳收益。當看到某個創新平臺因人們不了解所發生情況而受到“不良對待''時，ARK往往會在投資組合中加大其權重。ARK的策略在“高風險偏好”市場中有更好的表現。

Cumberland全球交易主管：多鏈理論在下一個周期或將失效:金色財經報道，Cumberland全球交易主管Jonah Van Bourg表示，盡管加密市場的情緒轉向謹慎樂觀，但并不看好以太坊競爭對手的未來發展，因為替代性第1層區塊鏈的用戶數量和錢包地址已趨于穩定，與此同時，Arbitrum和Optimism等以太坊第2層解決方案正在蓬勃發展。Jonah Van Bourg反問道，多鏈理論在下一個周期仍然有效嗎？我投反對票。

Van Bourg認為，下一個牛市周期將是加密貨幣的“展示”階段，項目需要在實際水平上證明其價值。[2023/7/21 11:08:24]

ARK專注顛覆式創新

ARK投資于自動交通，機器人技術和人工智能，3D打印，太空探索，基因組學，區塊鏈，云計算，電子商務和金融科技等顛覆性發展領域。ARK將其研究推向社交媒體，并已在區塊鏈，人工智能，基因組學和能源存儲領域獲得認可。

IBD：你創立公司和推出現有ETF的前提是什么？

Wood：我創立ARK的目的是專注于公開股權市場上的顛覆式創新企業，并為研究增加新的維度。創新通常會提供長期的增長機會。但隨著資金逐漸轉向被動型和指數型投資，以及大量流入私人市場，我認為公共市場在研究和投資組合管理方面已經出現空缺。ARK專注于上市公司，旨在通過投資最具創新力的公司來填補這一空白，我們相信這些公司將在未來5至10年內帶來長期增長。

三月調整后穩定幣鏈上交易額達8232億美元，上漲47.5%:金色財經報道，據The Block Pro數據顯示，三月調整后的穩定幣鏈上交易額增長至8232億美元，漲幅達到了47.5%；不過已發行穩定幣供應量小幅收縮至1256億美元，降幅約為2.3%，其中美元穩定幣USDT市場份額升至64.1%，USDC的市場份額降幅較大，為24.6%。此外，三月調整后比特幣和以太坊鏈上總交易額增加了48.8%，上漲至2550億美元，其中比特幣鏈上交易額增長48.3%，以太坊鏈上交易額漲幅達到了62.7%。[2023/4/5 13:46:43]

IBD：您的公司和基金與其他投資顛覆性業務的基金有何不同？

Wood：ARK專注于長期顛覆式創新、專有的開放研究生態系統以及主動積極的管理，這使我們在其他產品中獨樹一幟。

ARK的開放研究生態系統力求通過開放的方法和見解的趨同，充分利用迅速的變化。自上而下和自下而上的研究相結合，使我們能夠評估顛覆式創新的投資機會，然后發現和評估最有能力受益的公司。開放研究生態系統包括各自領域的領導者，社交媒體互動，以及人們通過網絡對ARK的公共研究做出回應而獲得的見解。

Injective已通過Stride上線INJ流動性質押功能:4月3日消息，跨鏈交易協議 Injective 宣布已通過 Cosmos 生態流動性質押協議 Stride 上線 INJ 流動性質押功能，用戶可以通過 stINJ 獲得質押獎勵，同時還可以獲得跨 DeFi（借貸、交易等）的收益，從而增加 INJ 整體的效用。[2023/4/3 13:42:25]

IBD：ARK的主動型ETF試圖充分利用創新曲線：這項工作到底有多有效，以及您在何時買賣股票？

Wood：ARK認識到，真正的顛覆式創新是通過技術實現的，它會使成本快速下降，需求快速增長，跨越行業和地域并催生進一步的創新，從而在更長的時間范圍內刺激增長。

ARK認為，預測技術成本下降的最佳方法，不是將成本作為時間的函數進行預測，而是應該考慮產量。

ARK將在下述情況削減或增加頭寸：利用短期負面市場行動或市場情緒創造的機會；為ARK相對更有信心的公司提供流動性資金；或對ARK認為股價被市場低估的公司進行投資。

IBD：在經歷了艱難的2018年之后，大多數ARK基金在2019年都表現出色：這其中發生了什么變化，以及你認為這種強勁的表現會持續到2020年嗎？

Alchemy推出Web3開發工具包Alchemy SDK:2月9日消息，Web3 基礎設施公司 Alchemy 推出 Web3 開發工具包 Alchemy SDK，Alchemy SDK 建立在 Ethers.js SDK 之上。該 SDK 目前支持Ethereum、Polygon、Optimism、Arbitrum 和Astar 區塊鏈。[2023/2/10 11:57:58]

Wood：在“高風險偏好”市場中，ARK的策略應該會有更好的表現。波動性上升對我們有利，投資者開始認識到許多公司基本面被誤解，并希望在一個被動型指數中找出領頭羊，而不是市值最大的公司。ARK投資的公司通常不是構成大盤指數的重要組成部分。

ARK的策略在“低風險偏好”的市場中通常表現不佳。之所以會發生這種情況，部分原因是其他投資者和顧問往往會在此時重新回到基準公司，而ARK通常不會這樣做。

IBD：ARK基因組革命ETF是2019年回報率為44%的十大行業ETF之一：是什么促成了它？

Wood：在醫療保健領域遠遠落后于市場的一年中，我們為基因組革命基金的表現跑贏大盤感到非常自豪。

BNB 實時銷毀量已超12萬枚:9月19日消息，據BNBBurn.info數據顯示，BNB實時銷毀量已超12萬枚，當前為120,344枚左右，近7日銷毀量超1718枚。BNB的實時銷毀機制由BEP95提出，類似以太坊當前的EIP-1559銷毀機制。[2022/9/19 7:06:12]

我認為這背后的原因是，投資者開始意識到我們投資組合中的某些公司實際上正在治愈疾病。

Invitae是一家分子診斷測試公司，該公司正在積極降低測試價格以便增加準入。

基因組革命ETF持有CRISPR醫療

CRISPRTherapeutics是頂級醫療公司之一。他們剛剛首次發表了在人體試驗中的研究結果，因CRISPR編輯了已經突變并引起問題的基因，有兩個人的血液疾病已經得到治愈。

IBD：ARK創新電子信托基金和下一代互聯網ETF的表現也很出色，在2019年的表現超過了標普500指數。其背后的推動力是什么？

Wood：他們都持有特斯拉。

在ARKW中，有兩家半導體制造商：英偉達和AMD，這兩家公司在人工智能領域正變得越來越重要。還有一家基因檢測公司Veracyte。我們之所以將其放入ARKW，是因為它在人工智能診斷測試方面處于領先地位。拼多多是一家中國的電子商務公司，有點像Groupon，eBay和亞馬遜的組合。它始于農村地區，但在城市地區卻取得了驚人的成功。

IBD：ARK投資的幾家基金，如ARKK、ARKW和ARKQ，都持有一些類似的標的，你對投資者選擇哪種基金有何建議？?

Wood：創新電子信托基金的一大好處是，當看到我們的某個創新平臺因人們不了解所發生情況而受到``不良對待''時，我們往往會在投資組合中加大其權重。ARKK是所有創新平臺的結合：DNA測序，儲能，機器人技術，人工智能和區塊鏈技術。它更青睞我們認為在市場上沒有得到應有對待的平臺。它現在持有基因組平臺的權重達到30%。

下一代互聯網ETF與基因組革命ETF幾乎沒有關系。ARKW更多地涉及與軟件即服務公司和云計算——所有這些公司都將通過AI變得更好，AI是創新組合的重要組成部分。特斯拉之所以在這里，是因為它進入自動駕駛領域的唯一途徑就是通過AI。我們認為這可能是當今世界上最重要的AI之一。你還將看到下一代互聯網中看到更多電子商務活動的身影，尤其是中國的互聯網。

自主技術和機器人ETF更專注于“移動即服務”，它持有特斯拉和自動駕駛生態系統，無人駕駛飛機，協作式機器人Teradyne和亞馬遜，以及大量3D打印和太空探索的相關公司。

IBD：在2018年初，您討論了比特幣及其對ARK投資基金2017年業績的重大貢獻。此后，比特幣一直舉步維艱急。我看到比特幣已經不在ARKK持倉中，但在ARKW中仍有1.5％的倉位。如何解釋這種投資配置上的差異？

Wood：比特幣價格從250美元到2萬美元的那段時間里，我們一直持有GBTC。當它超過我們投資組合的10％時，我們不得不出售它，當時我們承擔了太多不合規收入的風險。因此，我們決定在適當的時候撤資并退出。我們這樣做是出于商業原因，而不是出于投資原因。作為受托人，我們必須保護我們的投資者免受不合規收入帶來的稅收后果。

我們一如既往地看好比特幣，為此我們將其保留在ARKW和我們的全權委托帳戶中。

IBD：ARK金融科技創新是你們最近增加的項目。它投資了什么樣的公司？

Wood：ARKF主要投資于與金融科技投資主題相關的國內外公司權益證券。

這包括專注于并有望從金融部門和經濟交易的基礎向技術基礎設施平臺和技術中介轉移中受益的公司。它們還可能包括開發、使用或依賴創新支付平臺和方法，銷售點供應商，交易創新，商業分析，減少欺詐，無摩擦的融資平臺，P2P借貸，中介交易所，資產分配技術，加密貨幣，移動支付，風險定價和匯集聚合商的公司。

IBD：您多久重新調整一次投資組合？是按設定的時間間隔還是說不斷變化的？

Wood：ARK使用自己的評分系統對公司進行持續評估并監控基礎投資標的。ARK的投資團隊會根據分數的變化調整投資組合中的股票頭寸。ARK相信，其一貫的投資流程和對高信任度投資組合的主動管理，充分利用快速變化帶來的收益，并避免可能因創新被取代的行業和公司。

IBD：您如何控制投資組合中的風險？

Wood：圍繞顛覆式創新建立的主題投資組合面臨某些風險。例如，ARK投資策略的主要風險是，我們認為將成為未來領導者的顛覆性技術或顛覆性公司會自身被顛覆或無法兌現其承諾。

為了降低這種風險，ARK會使用投資組合追蹤器持續監控其投資組合中的公司。投資組合追蹤器將投資組合中所有股票的定性和定量分數自下而上合并在一起。每個投資組合團隊在每日早盤會議和周一股票會議期間討論分析師評分的變化，任何得分降到6分以下都會引發討論。

IBD：關于費用，ARK在這個行業中處于什么位置？您如何設定費用？

Wood：我們的費用比率是75個基點。我們的競爭對手不是其他ETF，而是主動型公募基金。這些公司的費用比率通常是75個基點，但他們還有另外50到75個基點的隱性費用。而我們則沒有隱性費用。

另外，在公開股票市場上，我們最接近風險投資基金，但是我們更具流動性，稅收效率和透明度。我們認為，相較于私募市場，公募市場的創新被大大低估了。

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