原文標題:《AC推出新產品StableCredit》
早在8月,AC就提出了StableCredit的概念,我在文章?YFI的星辰大海?中有過簡單介紹,本次AC發文,說明醞釀4個多月的想法要正式實施了。
簡單說StableCredit是一個基于抵押型穩定幣設計的存借貸與AMM綜合運用協議,思路借鑒了?ARCx,抵押萬物發債。
舉個例子說明:
用戶將價值100萬的房子抵押給YFI,YFI給用戶100萬的穩定幣貸款額度。這個穩定幣貸款額度可以用來借出其他資產,比如一輛汽車。與此同時,協議會根據房子的投放收益來給用戶分潤。當房子價值上漲時,用戶手里的借貸額度還可以向上浮動。
這個模式跟?Uniswap+Maker?很類似。用當下的場景做類比的話,就是用戶將ETH存進Uniswap做市,賺收益的同時,Uniswap還會給你一筆錢讓你花。這是不是很爽?
下文將對AC的文章做進一步解讀:
Solana基金會:不同意美SEC將SOL定性為證券:金色財經報道,Solana 基金會官推發布聲明稱,Solana 基金會不同意(disagree)美國證券交易委員會將 SOL 定性為證券,美國政策制定者應作為建設性的監管合作伙伴參與到加密行業,以便為數以千計在數字資產領域建設的企業家提供法律清晰度。Solana 擁有加密行業內最強大的建設者社區,也將會繼續構建優質項目和產品,Solana 基金會將致力于為加密行業長期建設的人提供支持,為去中心化未來創造最好的區塊鏈。[2023/6/11 21:29:45]
基本概念
AC文章開頭,先介紹了幾個基本概念,包括:
抵押型穩定幣,典型代表Maker的DAI
借貸協議,典型代表?Aave、Compound
自動做市商,典型代表Uniswap、Sushi
單邊AMM,典型代表:DoDo、CoFiX
利用率,可以理解為抵押率或清算線,是借貸類協議的核心數據
這里可以單獨說下利用率,AC支出當利用率為0%時,借1DAI就是1DAI,沒有溢價。當利用率為90%時,借1DAI的成本要大于1DAI,就是借1DAI,可能實際得到0.98DAI,存在溢價。
Wintermute攻擊者地址已成為3CRV最大持有者,占比28%:金色財經報道,據派盾監測,其社區貢獻者發現,標記為“Wintermute攻擊者”的地址已成為3CRV的最大持有者(28%)。
Wintermute在2022年9月遭受漏洞攻擊損失1.6億美元,并且攻擊者向Curve存入了高達1.14億美元的資金。[2023/4/23 14:21:17]
這個現象用AMM解釋會非常清晰,當DAI和債務1:1添加到50:50的AMM池時,對債務的需求越多,交易滑點就越高,這也就解釋了溢價的存在。
穩定幣信貸
StableCredit是一個結合了代幣化債務穩定幣、借貸、AMM和單邊AMM的協議,以創建一個完全去中心化的借貸協議。
用戶可以提供任何資產并創建名為StableCreditUSD的代幣化信用。
具體創建流程如下:
提供一定金額的USDC
Watcher.Guru:XRP的錢包地址總數超過435萬:金色財經報道,Watcher.Guru發推稱,XRP的錢包地址總數超過了4,350,000。[2022/10/27 11:46:15]
調用USDC價格預言機,確定1個USDC的美元價值
協議鑄造相應美元價值的StableCreditUSD
將USDC和StableCreditUSD按照50:50的比例提供到AMM
該協議計算系統利用率,最高可達75%
所提供的USDC的利用率以StableCreditUSD的形式計算
此時,用戶得到的StableCreditUSD就是「借貸信用」。可以用它來借貸通過AMM抵押的其他資產。所以如果有其他用戶提供LINK作為抵押,你可以通過「賣出」借貸信用來借貸LINK。當你想還債的時候,你可以把LINK「賣」回去換成StableCreditUSD,還清債務,然后收到你的USDC。
實際案例
下面舉幾個具體實例來說明這個過程:
用戶A提供1000DAI進行借款:
NFT項目Okay Bears與IMG簽署授權協議:9月20日消息,Solana生態NFT項目Okay Bears與國際經紀公司IMG簽署授權協議,IMG已被任命為全球獨家授權代表,將為Okay Bears推出消費產品和體驗。(CoinDesk)[2022/9/21 7:09:32]
將1000DAI存入StableCredit協議
系統調用預言機查詢DAI價值1020USD
系統鑄造1020個USD
系統將用戶A的1000DAI和1020USD添加到AMM
系統計算利用率,最高為75%
系統為用戶A提供75%額度的借貸信用,即1020*0.75=765StableCreditUSD
此時用戶A提供了1000DAI,得到765個StableCreditUSD。
用戶B提供2個ETH進行借款:
將2ETH存入StableCredit協議
系統調用預言機查詢ETH價值1400USD
系統鑄造1400個USD
分析師:BTC短期上漲是“假象”,大量空頭未平倉頭寸仍存在:金色財經消息,雖然比特幣價格回升至23,000美元以上,但不少業內分析認為本次短期上漲是“假象”,加密市場或將走向新低。加密貨幣分析師Dylan LeClair透露,目前仍有數以萬計的BTC空頭未平倉頭寸仍存在,尤其是在6月15日至7月15日期間新開設了大量比特幣空頭頭寸,這意味著盡管比特幣短期內也許會進一步上漲,但仍有可能逆轉走勢并再次走低。(Cointelegraph)[2022/7/20 2:25:45]
系統將用戶B的2ETH和1400USD添加到AMM
系統計算利用率,最高為75%
系統為用戶B提供75%額度的借貸信用,即1400*0.75=1050StableCreditUSD
此時用戶B提供了2ETH,得到1050個StableCreditUSD。
同理,有用戶C提供了1個WBTC,得到26000個StableCreditUSD;用戶D提供了1個YFI,得到了23000個StableCreditUSD,等等…
此時系統中存在多個借貸AMM池:
DAI:StableCreditUSD
ETH:StableCreditUSD
YFI:StableCreditUSD
WBTC:StableCreditUSD
其他各類用戶添加的抵押資產池
用戶A想借出1個ETH,于是他將525個StableCreditUSD提供給AMM,得到1個ETH。用戶幣想借出500DAI,他將510個StableCreditUSD提供給AMM,得到500個DAI。
他們想要贖回本金時,是需要向提供償還對應借出資產即可從LP中提取本金。當提取本金時,系統會燒毀對應數量的StableCreditUSD。比如,用戶A贖回1000DAI,此時系統會調用預言機價格,假設此時價格仍為1020USD,協議將燒毀對應數量的StableCreditUSD,以保證整個借貸資產的平衡。
這個贖回并燒毀StableCreditUSD的過程,AC文章中并沒有提,是我個人的猜測和判斷。主要依據是EMN當時的設計,也是鑄造信貸和銷毀信貸,遺憾的是當時被黑客利用導致項目沒有繼續。
StableCredit的優勢
StableCredit的設計充分利用了代幣化債務、借貸、AMM的特點,相對單獨存在AMM和借貸協議具有很多優勢:
首先,系統的借貸利率實際是根據需求自動平衡的,用戶需求多的借出資產,在償還時會支付更高的利息。原理是需求多資產,在AMM中被賣出更多,用戶在償還借貸購買對應資產時,會支付更多的StableCreditUSD。
StableCreditUSD類似于Uniswap的ETH,是AMM全部池交易的中間介質,這就讓借貸信用可以享受交易手續費,間接的實現了資產提供者收取利息。即借貸用戶支付的交易手續費和交易滑點等溢價,間接的提供給了代幣提供者。
如果用戶只提供代幣而不進行借貸,會一直積累整個系統的借貸溢價,也就實現了存款收益。
這種方式還實現了非常優美的借貸最大化利用率,像AAVE這些借貸協議,一旦用戶的抵押率達到紅線便會被清算。StableCredit的模式基本不存在被清算風險,只有相對的整體系統風險,即利用率。
舉例來說:用戶A存入的1000DAI,得到765個StableCreditUSD。之后他全部用于借出ETH,根據之前的案例,計算得出可借765/700=1.09個ETH
假設經過1個月,ETH價格上漲至1000,用戶償還1.09個ETH,會得到1.09*1000=1090StableCreditUSD。此時用戶償還765StableCreditUSD,可贖回1000DAI。
經過以上過程,我們發現用戶最初抵押了1000DAI,得到了75%的購買力,然后他購買了ETH,享受了ETH價格上漲的紅利,當他結清頭寸時,最終收回本金1000DAI,同時還結余1090-765=325USD。
但其實我這個案例有些過于理想,在真實的系統運行環境中,由于套利者的存在,StableCreditUSD與各類資產的匯率會實時的通過AMM交易進行調整,因此在抵押和贖回過程中,不可能是按照原比例兌換。
以上的一些內容純粹是我個人根據一些零散信息拼湊后的猜想,具體StableCredit的運作模式,還要等系統正式上線后再來詳細驗證。
但不難想象,這樣的一種設計,絕對能釋放更多的購買力,吸收更多的流動性。
寫在最后
之前文章中我也有說,StableCredit的設計,是YFI整個戰船中非常關鍵的一環,它為整個金融帝國提供了一個吸收流動性的接口,最終可能發展成為流動性黑洞。
通過大量的吸收存款,疊加?yearn?的智能理財服務,yearn的愿景正在一步一步實現。
簡單說,YFI的愿景是要讓「收益最大化」。
AC的初心一句話概括,「獲得持續安全穩定便捷的最大化收益」。
來源:金色財經
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文|梁雨山 火星財經APP一線12月28日報道,根據DeBank數據,以太坊隱私協議TornadoCash鎖倉量近17天增長161%,目前已突破5000萬美元.
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1900/1/1 0:00:00據coindesk數據,北京時間12月26日,比特幣的報價一度突破25000美元關口,24小時內漲幅一度超6%;當日夜間還漲勢不減,一度逼近27000美元.
1900/1/1 0:00:00中心簡介?華僑大學 ??華僑大學成立于1960年,是中央統戰部直屬,由中央統戰部、教育部、福建省人民政府共同建設的普通高等學校.
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