金色觀察丨AMM也能支持跨鏈流動性？_區塊鏈

金色財經 區塊鏈7月3日訊   自動做市商 (AMM)是一種即時獲得以太坊區塊鏈上海量資產流動性的全新方式，它無需與訂單簿、以及難以訪問的低效中心化交易所進行交互，加密貨幣持有者和交易者就能進行代幣兌換。事實上，在如今的去中心化金融領域里，已經有協議嘗試探索實現自動做市商跨鏈流動性了，下面就讓我們一起來看看。

早在2018年，基于以太坊的協議Uniswap就推出了徹底改變了整個去中心化金融 (DeFi) 領域發展軌跡的自動做市商。Uniswap最初提出的自動做市商模式是：

加密貨幣持有者可以將其持有的資產提供給“流動性池”（本質上是一種由兩種資產組成的投資組合，同時在每種資產的總價值之間始終保持恒定比率），然后以可編程方式并根據智能合約，在兩個資產之間執行交易或“互換”資產。

相比于過去，加密貨幣交易者可以通過自動做市商這種交易模式更加容易地將一種資產“即時兌換”為另一種資產。自Uniswap推出自動化做市商服務以來，該交易模式迅速啟發了其他去中心化金融協議，很快便在去中心化金融領域中被廣泛應用，如今幾乎已經是無處不在。

金色午報 | 7月24日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：灰度、TRC20-USDT、MakerDAO、工信部

1.灰度BTC信托持倉量過去一周增加2030枚。

2.TRC20-USDT流通量已突破30億枚。

3.Compound發起cDAI最新利率模型提案018。

4.印度總理莫迪：區塊鏈是“前沿技術的機遇”。

5.MakerDAO關于錨定穩定幣模塊PSM的提案未獲通過。

6.韓國開始調查政府新加密稅法律修正案信息泄露。

7.武漢市人民政府：入圍全國區塊鏈百強一次性獎勵200萬元。

8.重慶銀行成為中西部直聯跨境金融區塊鏈平臺銀行。

9.工信部、國家發改委等部門支持中小企業發展應用區塊鏈等技術。[2020/7/24]

自動做市商模式之所以能獲得如此大規模的普及，在很大程度上歸功于以太坊等區塊鏈上“流動性”出現爆炸式增長。本質上，自動做市商可以讓加密貨幣交易者以現有市場價格輕松將一種資產兌換為另一種資產，可即便如此，目前去中心化金融中的這種“流動性”概念依然存在很大局限性，由于自動做市商會要求流動性提供者必須在協議中鎖定自己的資產，結果就會造成流動性提供者幾乎不能在其他地方使用這些被鎖定的資產。

金色午報 | 7月22日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：央行、最高法、發改委、Filecoin礦工會議

1.央行下發區塊鏈金融應用評估規則。

2.央行發文規范并定義區塊鏈未提及去中心化和通證。

3.最高法、發改委：加強對數字貨幣、網絡虛擬財產等新型權益的保護。

4.Filecoin礦工會議要點總結：新增測試獎勵將分發給排名前20礦工。

5.Filecoin開發人員：大礦工測試競賽將于8月3日正式啟動。

6.比特大陸攜手云從、以薩、藍典助力云南“新基建”。

7.以太坊鏈上的手續費達到兩年內的最高位。

8.V神：即使擴容問題不再那么重要 但PoS仍很重要。[2020/7/22]

此外，自動做市商模式還帶來了一個“副作用”，即流動性和資產其實被大量集中在以太坊區塊鏈（而非其他替代區塊鏈）和少數去中心化應用程序上，而且諸如流動性提供者（LP）這樣的用戶依然無法充分利用自己的資本，結果反而讓去中心化金融變得更加中心化。

為了真正實現“去中心化金融”的愿景——用戶可以輕松地在任何區塊鏈上兌換任何資產，并且無需依賴少數幾家中心化可信方，當務之急就是加密社區需要提出新的、令人興奮的方案（比如衍生品、以及像穩定幣、錨定幣等合成資產）來解決去中心化金融協議流動性中心化問題，。

分析 | 金色盤面：注意防范BCH下跌風險:金色盤面綜合分析：BCH短線再次下跌，已經跌至上一輪下跌最低點603，防范跌破此位置出現較大幅度下跌。[2018/8/8]

全新去中心化跨鏈流動性協議誕生

加密社區永遠不會令人失望，現在一種全新的去中心化跨鏈流動性協議Unbound Finance誕生了，它構建了一個由以太坊和其他區塊鏈上的自動做市商可組合去中心化金融原生衍生品組成的生態系統。該協議將提供一套產品，旨在從不同區塊鏈上的各種自動做市商中釋放流動性，包括從多個自動做市商交叉衍生的新流動性池、由流動性提供者通證 (LPT) 抵押的合成資產、以及支持復合收益和保證金交易的的金融工具，等等。

該協議擁有自己的穩定幣，能夠與美元掛鉤，用戶通過質押流動性提供者通證即可獲得。流動性提供者使用這個穩定幣，可以從他們已經鎖定在Uniswap等自動做市商上的流動性資金池中重新獲得一定量的流動性。流動性提供者可以將流動性提供者通證存入此協議，作為交換，他們只需將鑄造的確切數量的穩定幣返還給協議，就能以與美元錨定的穩定幣的形式提取貸款，而且還能隨時從協議中贖回自己的流動性提供者通證——也就是說，用戶可以用他們的流動性提供者通證作為抵押來獲得無息貸款，而且永遠不會面臨抵押品被清算的風險，因為此類協議不維護清算引擎。

金色財經獨家分析 證券行業正在尋求區塊鏈帶來的變革:今日中國證券業協會發布了2018年重點課題研究申報的通知，其中涉及金融科技在證券行業的應用研究包括金融科技促進證券業智能化高效化應用發展研究、證券業金融科技和監管科技頂層規劃研究等7項研究課題。金色財經獨家分析，隨著國家支持區塊鏈技術發展，證券行業也在努力尋求變革，無論是交易、記賬、風險監測，區塊鏈將為證券行業帶來全新的變化。此次課題中，再次體現了對應用場景的關注，這也是連日來各大論壇上頻頻關注的重點問題，區塊鏈在金融領域的應用具有天然的優勢，相信不斷有實際的運用場景被發掘。[2018/4/11]

不僅如此，此類協議還能夠提供令人難以置信的貸款服務。通過預測流動性提供者通證必須承受的臨界數量的無常損失，估算抵押不足風險，確保貸款不會出現抵押不足的狀況，然后設置協議上貸款的貸款價值比 (LTV)，即用戶可以鑄造的、以換取一定價值抵押品的最大代幣量。

據悉，此類協議已經啟動了測試網，不久之后還將與基于以太坊虛擬機（EVM）的公有鏈進行集成，旨在推動去中心化金融領域內跨鏈衍生品愿景可以早日實現。不出意外的話，該協議還將推出更多產品，包括：自動提供流動性的虛擬自動做市商，其他合成資產、以及用于極不穩定、高風險交易對的清算引擎。最終，對于像流動性提供者這樣的去中心化金融用戶而言，此類協議能夠讓他們使用自己已經鎖定在Uniswap等常見去中心化金融協議中的資產。

金色財經現場報道快的打車創始人陳偉星：比特幣可能成為數字時代價值交換的標尺:金色財經現場報道，在2018區塊鏈技術及應用峰會上，泛城資本董事長、快的打車創始人陳偉星表示，目前，整個金融工程里，只要你有錢就可以非常輕松地賺錢，資本利得在國際上占60%，在中國甚至占到80%。資本利得占比過高。每做一次生產交易，利潤都被資本持有者賺走了。那么區塊鏈和比特幣有什么價值呢？陳偉星表示，人和人之間的協作是需要標尺的，經濟當中的標尺就是美元、人民幣這些法幣，而比特幣可能成為數字時代價值交換的標尺，雖然不一定成，但是比特幣目前還沒有競爭對手。想要把比特幣干死，唯一的辦法是把黃金放出來。[2018/3/31]

AMM如何支持跨鏈流動性？

作為一種全新的去中心化跨鏈流動性協議，它構建了一個由以太坊和其他區塊鏈上的自動做市商可組合去中心化金融原生衍生品組成的生態系統，并計劃提供一套可以從現有自動做市商中釋放流動性的產品，包括預言機喂價、合成資產（穩定幣、與以太坊或比特幣等其他資產價值錨定的代幣等）；從多個不同的自動做市商交叉衍生出新的流動性池（例如，從多個現有自動做市商中組合出新的 自動做市商）；支持復合收益和保證金交易的金融工具。

此外，它還使用了“流動性提供者代幣”——流動性提供者通證來提供給流動性提供者，以換取向Uniswap等協議提供流動性，然后生成新的合成資產。不過，這些流動性提供者通證只是代表了流動性池的一部分，通常不可交易，不過仍有價值。也就是說，如果沒有“衍生特性”，流動性提供者通證的價值就無法“兌現”，除非他們被贖回。

當然，此類協議在推出的同時也推出了自己的新型穩定幣。通常情況下，該穩定幣是與美元掛鉤的，是完全去中心化、并完全由流動性提供者通證質押而不是比特幣和以太坊等波動性更高的“傳統”加密資產。

當用戶向 Uniswap 流動性池提供流動性時，他們作為交換會收到流動性提供者通證，實質上代表了流動性提供者在相關流動性池中鎖定的價值“份額”。而這部分價值相當于流動性提供者通證當前美元價值的一部分減去少量的代幣鑄造費。然后，用戶可以立即將自己的代幣用于其他各種去中心化金融產品（比如其他做市商、借貸協議等），這意味著此用戶現在又可以作為流動性提供者賺取回報了（通過將資產鎖定為流動性），而且可以繼續參與去中心化金融生態系統。當他想取回流動性提供者通證的時候，只需要將最初收到的相同數量的代幣提供給該協議，他的流動性提供者通證就會被解鎖，然后將這些代幣返還給初始自動做市商，此時該用戶就能重新獲得流動性池中原本享有的價值份額，也不影響賺取流動性資金池交易費用收入的分成。

值得一提的是，由于此類協議沒有面向其他用戶的清算引擎，用戶永遠不會面臨流動性提供者通證被清算給其他用戶的風險。即使提供流動性的用戶的流動性提供者通證價值低于某個抵押比率闕值，也不需要支付差額，也不會被強制清算。這也就意味著當前穩定幣生態系統中存在的清算風險和入場障礙問題可以得到有效解決。

而且更加令人期待的是，此類協議能夠提供令人難以置信的貸款服務，這是由于該協議具有一個可變貸款價值比(LTV) ，旨在給定數量抵押品的情況下調節用戶鑄造的代幣數量。使用流動性提供者通證進行貸款時之所以會出現抵押不足的風險，最大的問題來自于無常損失。與用戶直接持有加密資產相比，無常損失會侵蝕流動性資金池中用戶資產的價值，而該協議卻使用了一種算法來預測貸款抵押不足時出現無常損失的可能性，然后根據預測結果設置貸款價值比。

此外，作為一種抵押品，流動性提供者通證的價值相對穩定，而不是像比特幣和ETH這些波動性較高的“傳統”加密資產。

一般而言，由于流動性池中的資產價值往往由套利者積極維護，套利者會在流動性池中的資產價格出現波動時對其進行修正以匹配市場資產價格，因此流動性提供者通證被認為要比以太坊和比特幣等“傳統”加密資產穩定得多。

展望未來

現階段，此類協議支持的自動做市商幾乎已經覆蓋了以太坊上所有最流行的自動做市商，這也就意味著持有流動性提供者通證的普通去中心化金融流動性提供者可以立即開始使用該協議。

據悉，此類協議還計劃納入更多的自動做市商和其他區塊鏈生態系統，擴大其集成范圍。不僅如此，該協議還計劃：構建V3 流動性聚合器合約；添加鏈上價格預言機以找到準確的價格，最大程度地降低用戶損失風險；使用其他合成資產提供貸款服務；引入虛擬自動做市商自動化提供流動性；為高波動交易對創建清算引擎；使用原生代幣部署去中心化自治組織（DAO），推動去中心化治理。

作為目前加密市場中首批提供此類服務功能的去中心化金融協議，它通過讓流動性提供者能夠再次使用已經鎖定在流動性池中的資產，大幅擴展了以太坊流動性范圍，增強了以太坊和其他區塊鏈的跨鏈開放流動性，推動了去中心化金融實現真正的去中心化，幫助更具創新性的加密項目帶來更多、更新的資金來源，當然也為高度可組合的跨鏈去中心化金融未來鋪平了道路。

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