BCH減半時間早于BTC 會卷入死亡螺旋嗎？_BCH

有讀者擔心，BCH出塊獎勵減半時間早于BTC，這可能會使BCH卷入“死亡螺旋”，他們是這樣認為的：

因為減半時間早于BTC，所以減半來臨時，BCH會有50%算力被切掉，BCH平均出塊時間被大幅拉長，相同算力挖BCH的產出比BTC低，導致更多的算力被切走，更多的算力被切走，導致出塊時間拉的更長……從而卷入了“死亡螺旋”。

他們的判斷對嗎？

我們今天就來聊聊這個話題。在討論“死亡螺旋”之前，我們先聊一下，BTC和BCH減半時間以及算力分布。

 01 減半時間

對BTC和BCH稍有關注的用戶，基本都知道，BCH的減半時間將比BTC早30天左右：

火幣計劃于11月15日11:00對BCH/USDT永續合約進行交割并停牌:火幣官方剛剛發布公告稱，針對BCH將于11月15日分叉，由于當前社區內并未有公允的BCH分叉冠名標準，為保證用戶利益，將對BCH相關交易做出如下安排：

1.BCH/USD幣本位交割合約（當周、次周、當季、次季）計劃交割時間為11月13日16:00；

2.火幣合約計劃于11月15日11:00對BCH/USDT永續合約進行交割并停牌；

3.火幣合約將于11月15日11:20關閉BCH/USD幣本位交割及幣本位永續合約的劃轉功能；

4.火幣合約將尊重社區意愿，將最后勝出的一方命名為BCH，BCH合約提前交割將會取消；

5.火幣合約計劃于11月15日11:00對BCH/USDT永續合約進行交割并停牌。[2020/11/10 12:12:36]

△數據來自https://coin.dance

現在對BTC實施“51%攻擊”成本是BCH的140倍以上:據LongHash新發布的分析文章，BCH已于4月8日晚8時左右進行了減半，Crypto51網站跟蹤對區塊鏈實施所謂的“51%攻擊”以偽造或審查某些交易的成本，截至4月9日晚10:34（UTC），攻擊比特幣現金一小時的成本僅為4250美元，按當前價格計算，僅相當于16.5BCH。該網站估計，攻擊最初的比特幣網絡同一時期的成本將是62萬美元，高出140倍以上。[2020/4/10]

BTC和BCH的減半規則是一樣的，當區塊高度為63萬時，出塊獎勵從12.5幣減為6.25幣。

BCH的區塊高度領先BTC約4900個區塊，按照平均10分鐘出一個區塊，BCH減半時間大約比BTC早30天。

 02 算力分布與幣價

BTC和BCH的挖礦算法是相同的，它們之間的算力可以自由切換。礦工挖礦的目的是獲取收益，挖礦是一個公平且自由競爭的市場。因此，同等算力不管是挖BTC還是BCH，理論上收益應該是持平的。換句話說是，BTC和BCH各自的總算力與各自幣價的比值，應該在同一水平，它們的價格比等于它們全網算力比。如果二者幣價漲跌幅差異較大，瞬間打破了這種平衡，機槍礦池也會很快抹平這個利差。算力往高收益的地方流動，這是經濟規律。簡而言之：幣價越高算力占比越多，算力分布與幣價是成正比的。

分析 | BSV帶動市場情緒，BCH有望進一步走強:JRR研究院分析師Miaohash認為，由于BSV再創新高，與之關聯度較高的BCH近期同樣有望上探至近一年最高點647美元，但需留意535美元這個壓力線，若能有效突破，則有創年內新高的可能。不過由于BCH前期漲幅較大，投資者須密切注意回調風險。[2019/5/30]

先看一組數據：

△同等算力下，BTC和BCH礦工基本持平

拿BTC舉例說明，111.51EH/s的算力，競爭價值$126912.5的出塊獎勵，每挖出一個區塊，1EH/s算力產出價值期望為$1138.13，長期來看二者單位算力的產出基本是持平的，即使出現了短時間內收益不平衡的情況，機槍池也會切算力來抹平這個利差。

動態 | Kraken開始支持BCH分叉幣交易 并提示風險:美國加密貨幣交易所Kraken在11月18日的一篇博客文章中證實，它已經開始支持比特幣現金(BCH)的兩個分叉幣交易，同時警告交易者注意風險。[2018/11/19]

減半時間的不協同，會打破這種平衡。

BCH出塊獎勵減半時間大約比BTC早30天。我們先假設二者的幣價都不變（或者漲跌幅保持一致），且算力也維持在當前水平，在BCH出塊獎勵減半的瞬間，BTC和BCH挖礦收益平衡瞬間被打破：

△平衡被打破，同等算力，BCH礦工的收益為BTC礦工的一半

真實的博弈情況，礦工不會等到BCH出塊獎勵減半才開始切走算力，在挖出629999號區塊時，礦工馬上會把BCH一半左右的算力切到BTC上去（這建立在BTC和BCH幣價漲跌幅一致的假設下），從而達到一個新的平衡：

△礦工動態博弈，算力流動，構建新的平衡

即便減半時間不協同這種罕見的事情發生，算力往高收益的地方流動，這條經濟規律依舊有效，礦工一樣通過快速切換算力來構建新的平衡。

 03 BCH會卷入“死亡螺旋”嗎？

礦工為了規避BCH比BTC提前減半帶來的損失，在BTC和BCH漲跌幅基本一致的情況下，大約會有50%的BCH算力切給BTC。

BTC算力因此上漲約2%，這對BTC的出塊速度及挖礦難度的影響都可以忽略，在沒有減半時間不協同影響下，BTC經常出現一個難度調整周期內算力漲幅超過5%。

我們回到文章開頭的話題，BCH算力瞬間下降50%，網友擔心的“死亡螺旋”：

50%算力被切掉，BCH平均出塊時間被大幅拉長，相同算力挖BCH的產出比BTC低，導致更多的算力被切走，更多的算力被切走，導致出塊時間拉的更長……從而卷入了死亡螺旋。

“死亡螺旋”真的會發生嗎？

上述邏輯看似正確，實際是錯的。他們可能不了解BCH的難度調整算法，以為BCH難度調整算法和BTC是一樣的，2016個區塊調整才一次難度，實際上BCH的難度調整算法是改進過的。

BCH的挖礦難度調整算法是經過改良的DAA算法，簡單來說，它有如下特點：

1、逐塊調整挖礦難度；

2、每個塊的挖礦難度基于它前面的144個塊的算力調整；

3、算力按指數規律變化時，網絡將快速調整難度，保證公平性

4、避免當前算力與目標難度的不匹配導致的反饋振蕩。

……

DAA算法的上述特征，保證了即使算力瞬間下降50%，對BCH出塊速度也只有短時間的影響，DAA算法可以根據實際算力情況，快速調整難度，讓出塊時間恢復到正常水平。

大量的算力從BCH撤出，這是有實際案例可考的：

最為典型的例子就是BSV分裂時的“算力戰”，BCH算力連續幾天都出現大幅下降，累計下降幅度超過50%，BCH平均出塊時間還是可以穩定在10分鐘左右。

△數據來源：btc.com

事實證明，在大量算力快速撤走的情況下，DAA算法可以根據實際算力，快速調整難度，使得平均出塊時間恢復并穩定在10分鐘左右。可見即使出現50%的算力撤出，對BCH出塊時間的影響是短暫且輕微的，不存在卷入死亡螺旋的風險。

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