現貨期貨等交易的回報減少 出售加密貨幣期權有利可圖？_比特幣

忘記馬斯克的推文、監管新聞和比特幣的能源消耗。對于對沖基金經理 Shiliang Tang 來說，今年最大的加密貨幣事件正在角落里發生：數字貨幣期權市場蓬勃發展并已經開始震動整個數字貨幣交易市場。通過他的 1.3 億美元基金 LedgerPrime ，Tang 正在用數字貨幣衍生品交易印錢。LedgerPrime中充滿了來自 Virtu Financial Inc. 和 Cantor Fitzgerald LP 等前華爾街大佬。

美國銀行和瑞銀集團 AG alum 也正同樣在期權市場做市，并在多個數字貨幣交易所運行量化策略，如價格套利和趨勢策略。回報：他的旗艦基金今年的回報率為 78%。“鑒于市場效率低下，機會似乎更大，”首席投資官在邁阿密接受采訪時表示。“加密領域有很多創新和新產品正在推出。”

現貨黃金短線下挫6美元，報1751.18美元/盎司:行情顯示，現貨黃金短線下挫6美元，報1751.18美元/盎司。[2021/10/11 20:19:03]

衍生品繁榮

今年加密貨幣期權市場出現爆炸式增長月期權交易量（美金）

由于對杠桿和對沖策略的巨大需求，加密衍生品綜合市場變得越來越大，流動性越來越強，影響力越來越大。盡管近期出現了令人心碎的波動和下跌，但比特幣仍然在過去一年中上漲了約 250%，從DEFI到期貨的新交易場所激增，用來填補永不滿足的交易需求。僅參考期權市場。上個月，最大的期權交易所 Deribit 每天平均交易額為 14 億美元，比 2020 年增長了近 13 倍。

現貨黃金站上1710美元/盎司:現貨黃金站上1710美元/盎司，日內漲幅達1.5%。[2021/4/1 19:34:55]

比特幣合約的持倉額總計 70 億美元。越來越多的資金經理和散戶正在賣加密貨幣期權來獲取收益——這是主流資產的常見策略，也是該行業快速發展的標志。除了幣安、火幣和 LedgerPrime 的姊妹公司 LedgerX 等更專業的交易場所外，全球最大的衍生品交易所 CME也有活躍的加密貨幣期權交易。甚至高盛集團也在考慮進軍以太衍生品領域。

榮耀賭場

對于批評者來說，這完全是一個被美化的、基本上不受監管的賭場，幾乎沒有現實世界的效用，很容易崩潰——中國監管機構積極遏制這個新威脅。然而，在Tang的講述中，這個行業與華爾街有很多相似之處。在股票和債券領域久經考驗的交易策略在加密貨幣領域越來越受歡迎。與傳統做市商一樣，Tang的公司在期權交易所發布買賣報價，并從價差中獲利，而在波動較大的資產中（比如BTC或者ETH），價差往往更大。

現貨黃金持續下挫，擊穿1930美元關口:行情顯示，現貨黃金持續下挫，擊穿1930美元關口，日內跌超1%。現貨白銀日內跌幅擴大至3%，報24.8美元/盎司。[2020/11/9 12:07:13]

當然，這仍然是加密貨幣——狂野的西部。?交易員可能在被強平前根本無法及時補充保證金。而且沒有中央清算所，因此 LedgerPrime 需要單獨管理其在每個交易所的頭寸。所有這些都有助于解釋為什么比特幣上個月急劇下滑。“他們不會慢慢清算你的頭寸——他們基本上就是按市價賣出或買入你的杠桿頭寸，直接沖擊整個訂單簿。”Tang如是評價加密貨幣交易所。Deribit比特幣IV隱含波動率

金色財經獨家分析 比特幣期貨市場空倉降低 對現貨價格的影響如何？:報道稱大型投機客在芝加哥期權交易所的比特幣期貨凈空倉降至1370張合約，為該產品12月上線以來最低的凈空水平，顯示市場情緒好轉。 金色財經獨家解讀，與其他期貨一樣，比特幣期貨同樣具有價值發現和套期保值（礦工的最愛）的作用，期貨價格與現貨價格走勢相似，臨近合約日期貨與現貨價格趨同，期貨價格帶動現貨價格的走勢，讓套利空間逐漸收窄。

期貨等金融衍生品爭相上線，一方面使得數字貨幣的定價權爭奪趨于激烈，另一方面也吸引更多的專業傳統金融投資者加入，兩者共同促進幣價趨于理性。隨著更多保值需求者和更多投機套利者的加入，流動性將增強，對現貨市場的引領能力會更強，也反映出人們更愿意在監管下開展交易。需要說明的是，由于比特幣本身價格的波動劇烈，期貨交易又加杠桿，所以一定警惕爆倉風險。[2018/3/26]

對許多人來說，狂熱是加密貨幣吸引力的一部分。新產品出現得如此之快，以至于即使一個產品的低效率的問題慢慢被優化，另一個很快就會在數百個交易所中又出現。所有這些機會都吸引了更專業的人群，機構投資者有時候代表了 Deribit 大約 80% 的流量。目前的一個熱門趨勢是賣期權，押注加密貨幣的實現波動將低于市場定價。

由于這類似于賺取保險訂單的保費，因此它可以帶來巨大的利潤 - 但也意味著巨大的風險?- 對于比特幣這樣的資產來說。Deribit 表示，BTC的30天隱含波動率是期權定價的一個關鍵變量，當下約為 100，并在上個月的下跌中飆升至 165。標準普爾 500 指數當下的隱含波動率呢？18 左右。事實證明，隨著現貨期貨等交易的回報減少，出售加密貨幣期權尤其有利可圖。

原稿：Bloomberg彭博 Justina Lee

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