讀懂 DeFi 合成衍生品平臺 SynFutures 運行機制與產品特性_RES

作者：SynFutures團隊

近幾個月來，以自動做市商為代表的去中心化交易所發展迅猛。龍頭項目Uniswap的交易量在2021年1月更是達到了近300億美元，超越一眾中心化交易所，也證明了基于區塊鏈構建開放金融的可行性。

當前市面的DEX仍是以現貨為主，而傳統金融上，衍生品的市場規模遠超現貨：根據國際清算銀行對2019年全球外匯交易統計，現貨交易量約為交易總額的30.1%，而期貨類約占65.4%，期權類約為4.5%。SynFutures正是專注于打造下一代的數字衍生品平臺。

SynFutures是什么?

SynFutures是一個去中心化合成衍生品平臺，允許以單幣種自由添加、自由交易各類數字資產衍生品幣對。

三箭資本要求參與Genesis Global的破產調解程序:金色財經報道，根據周日的一份文件，已倒閉的加密貨幣對沖基金三箭資本 (3AC) 已要求參與加密貨幣借貸平臺 Genesis Global 的破產調解程序。三箭資本稱在破產前向Genesis轉移的資金超過10億美元。[2023/6/5 21:16:30]

協議的第一個版本將推出期貨合約市場，支持包括ERC-20、跨鏈資產以及各類鏈下資產。這意味著用戶可以杠桿看多或看空比特幣、黃金、算力難度甚至特斯拉等資產，也僅需要以單一的數字貨幣來提供交易流動性。

SynFuturesV1有何特點？

MakerDAO：存入Spark Protocol的95%的抵押品為Lido wstETH:5月30日消息，MakerDAO 發推稱，存入其借貸協議 Spark Protocol 的 95% 的抵押品為 Lido wstETH（約合 1085 萬美元）。[2023/5/30 11:47:57]

自由添加交易對和到期日的開放市場。類似于Uniswap允許任何人自由創建新的現貨交易對，SynFutures允許流動性提供者創建任意新的期貨交易對，只要有相應的鏈上價格。SynFutures第一版本先引入了Chainlink和Uniswap作為價格預言機，最初支持包括BTC，ETH，ERC-20s，黃金，外匯等交易對，很快項目將引入其他預言機來支持諸如算力，利率甚至股票之類的交易資產。

Alameda前CEO和FTX聯創分別以25萬美元保釋金獲釋:12月22日消息，Alameda Research 前首席執行官 Caroline Ellison 和 FTX 聯合創始人 Gary Wang 已于周一以 25 萬美元的保釋金獲釋，兩人分別簽署認罪協議罪。據悉，如果檢方認為兩人對案件有幫助且不違反約定，有望建議從輕處罰。（華盛頓郵報）[2022/12/22 22:00:48]

合成自動做市商模型。當前主流的自動做市商AMM流動性提供者必須同時提供一個交易對的兩種代幣，而SynFutures的sAMM模型允許流動性提供者僅提供交易對的一種資產，另一種資產頭寸則由智能合約自動合成。例如，默認1USDC=1USD，如果每盎司黃金當前價值在1800USDC，用戶可以簡單地提供3600USDC，這其中的一半保留為USDC頭寸，另一半1800USDC則用于合成1盎司黃金，也就是合約會自動創建1倍多頭的黃金期貨頭寸。

數據：ETH盈利地址數（7d MA）達一個月高點:7月24日消息，據Glassnode數據顯示，ETH盈利地址數（7d MA）達一個月高點，為47,381,976.708。[2022/7/25 2:35:11]

自動清算人。對于衍生品而言，清算是重中之重。當前的其他DeFi平臺主要由清算人通過主動監控鏈上價格和頭寸、并利用自己手頭的代幣發起清算交易來進行。而SynFutures引入了自動清算人智能合約來協助清算：類似于AMM的被動做市商模式，ALQ允許任何人僅僅是通過向協議提供流動性來成為自動清算人，無需主動監測市場和發送交易，就可以被動賺取清算交易費，從而大大的降低了清算人的門檻。

用戶保護機制設計

由于涉及杠桿和平倉，金融風險控制和市場價格變化應對機制是衍生品協議設計的核心。SynFutures成員在一線國際投資銀行衍生品前線從業多年，將成熟市場經驗引入到了DeFi產品設計，例如：

價格和頭寸限制：為了保護用戶免受大幅異常價格波動影響，譬如遭受閃電貸或其他方式的價格操控，SynFutures對價格和頭寸引入了一定的限制。大多數限制對普通用戶沒有影響，僅在單個區塊內出現較大價格波動時才會被觸發，例如限制單個區塊的最大價格滑點、每秒鐘現貨指數最大變化幅度等等。

防「穿針」價格機制：衍生品交易者通常擔心價格出現短暫的大幅跳躍「穿針」而導致頭寸被清算。為了解決這個問題，SynFutures并不使用原始的實時市場價格或Oracle價格決定頭寸是否會被爆倉清算和結算，而對標記價格在不同交易階段進行了處理，包括對一小段時間內的基差進行了指數移動平均處理，以及對現貨指數進行時間加權平均價格處理等。

「結算期「禁止新增倉位：期貨的「結算期」在當前的中心化交易所也得到廣泛的應用，因為在期貨馬上到期、確定結算價格來計算損益時，持有大量頭寸的人有動機在最后階段下單，拉盤推動價格往有利于自己的方向漲跌。SynFutures不允許用戶在市場最后一小時的結算期間內新增加頭寸，以盡量減少價格操縱的可能。

合約安全性和Gas消耗

SynFuturesv1智能合約已經通過了Peckshield審計。

經過項目工程師的努力，相較于其他鏈上衍生品協議，SynFutures合約交易所需Gas的消耗屬于市場最低水平，各交易的平均花費僅約20萬Gas，而大部分現有衍生協議的消耗在50萬到80萬之間，這甚至低于眾多的DeFi現貨交易協議。

SynFutures已于2021年2月4日正式上線Kovan測試網，有關產品和智能合約設計的更多詳細信息，可以查看項目網站的白皮書，技術論文和常見問題解答。團隊熱切期待各方的反饋，并將在未來對有建設性的建議進行獎勵！

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