世鏈對話|DeFi生態前世今生＆擁抱未來，開啟零極(ZOL)星辰大海！_EFI

近年來，DeFi憑借強大財富效應迅速崛起，其熱度一路延伸以致于各類“蹭蹭黨”無下限蹭名高喊“TotheMoon”的口號，DeFi可謂“風頭與亂象”齊聚一身。反觀華爾街爆發“史詩級激戰”，投資者金融意識逐步覺醒，2021年DeFi能否迎來關鍵轉折點，接棒構建金融新生態？零極便是破局之路。

作為分布式輕量存儲，點對點極速傳輸，代碼共識等計算機技術的新型應用模式，零極基于移動設備節點的分布式應用網絡，同時滿足低存儲要求和高并發交易需求，將以全新姿態推動DeFi打破發展壁壘，開啟下一個財富新風口。

世鏈財經：大家好，歡迎來到由世鏈財經和ZEROLIMIT共同主辦，主題為“DeFi生態的前世今生＆擁抱未來，開啟零極星辰大海”的直播現場。

感謝本次直播主辦方ZEROLIMIT、世鏈財經以及聯合主辦世鏈礦業、世鏈資本、世鏈社區，直播內容將在世鏈鐵粉群以及群TV進行同步直播。

今天，我們很榮幸邀請到資深DeFi研究顧問俊霖老師、資深數據工程師Gjoy首席增長官苗老師、零極總經理艾總做客世鏈直播間，為大家深度解讀基于DeFi財富效應下，零極的發展前景及硬核實力。話不多說，有請各位和我們大家打個招呼吧！

俊霖老師：大家好，我是資深DeFi研究顧問俊霖老師，非常感謝世鏈財經的邀請，希望我們能夠愉快地度過接下來的時光。

苗老師：大家好，我是資深數據工程師Gjoy首席增長官苗老師，非常感謝大家的熱情捧場，期望接下來大家能夠對零極有一個全面了解。

艾總：大家好，我是零極總經理艾總，非常感謝大家對于零極的關注。零極作為國家數字經濟基礎設施，致力于助推國家數字經濟發展，實現互聯網從中心化向去中心化發展的更新迭代。未來將借助中國主導下的新一輪經濟全球化戰略機會，布局全球性零極數字產業，真正讓零極科技造福人類，改變世界。

世鏈財經：非常歡迎三位的到來，也非常感謝艾總對于零極的簡單科普，相信大家現在已經對零極有了一定的認識，那么接下來直播正式開始！

世鏈財經：眾所周知，DeFi去年至今可謂是受到“萬眾矚目”，其以極快的增長速度和巨大的業務發展空間引起市場高度關注，相關項目層出不窮。請問苗老師對于DeFi有何看法？

苗老師：作為幣圈資深“老韭菜”之一，親眼見證DeFi去年至今整個發展熱潮，堪稱“財富奇跡”也毫不為過。與之相關的項目就像野馬一樣瘋狂亂竄，譬如珍珠，壽司，桃子，水果大雜燴等等，讓人眼花繚亂。也是由于DeFi過于火爆，導致大量投資者產生遲疑。“沖吧，怕成接盤俠；不沖，感覺踏空不爽。”那么DeFi究竟是否還有機會？接下來便和大家聊一聊。

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首先，DeFi到底是什么？DeFi來源于英文中的“decentralizedfinance”，DeFi便是這個詞組的縮寫。其直譯是“去中心化金融”，實際稱為“分布式金融”或者“開放金融”更加合適。因為從本質上而言，還不存在完全“去中心化”金融，大多數都是不同程度的中心化和去中心化的結合。不過DeFi已經約定俗成，更適合傳播。

DeFi主要建立在一個面向所有人的全新金融體系，其無需通過包括銀行在內信任的中介機構。而為了實現這個目的，DeFi很大程度上融合諸如密碼學、區塊鏈、智能合約等技術，其中智能合約是DeFi非常重要的一個組成部分。值得注意的是，當前知名的DeFi項目幾乎都是在以太坊的區塊鏈上進行。其主要原因是基于以太坊強大的一個編程語言，它允許編寫高級智能合約。

除此之外，以太坊還具有豐富的智能合約開發生態，大量開發人員每天都在創造一些新的不同應用，從而形成一個新的網絡效應。人們發起的第一個DeFi項目“MakerDAO”，它創建于2015年，允許用戶質押諸如以太坊此類資產，同時作為抵押品獲得錨定的美元穩定幣Dai，可用于儲存或者借貸，由此創造DeFi一個新應用借貸功能。實際上，Dai一直在努力創造一個無監管，開放性，新金融生態系統，現在只是這個生態系統中的一部分。

其他一些重要應用還包括：穩定幣，去中心化交易所，保證金交易，保險等。除MakerDAO以外，曾經一度作為DeFi領域最大項目Compound，目前也有超過6億美元被鎖定在協議里，可用作抵押品來借出其他資產。而在MakerDAO中，最關鍵的就是它允許用戶質押資產生成Dai。Dai作為很好的可編程穩定幣，還存在很多非編程穩定幣，比如說大家熟知的USDT。

這些穩定幣最主要的問題就是過于中心化，他們背后的發行公司需要持有同等價值的美元或其他資產。然而去中心化交易所跟中心化交易所完全對立，用這種方式可以讓資產完全去中心化和第一監管的進行交易，但同時又沒有喪失資產所有權。當前市場很多類型DEX，其主要原理有兩類，一種是基于流動性礦池；另一種是基于訂單系統。其中基于流動性礦池DEX主要有Uniswap，Sushiswap，而基于訂單系統主要有IDEX。

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世鏈財經：談及基于流動性礦池類型DEX，其重點原理流動性挖礦及流動性挖礦的歷史，俊霖老師可否為大家詳細介紹一下？

俊霖老師：首先，以前挖礦都是需要計算機運算算法，然后產生出相應的token，也就是代幣。因此，以前挖礦比如挖比特幣，以太坊等等，門檻相應較高且需要機器成本和電力成本。但伴隨DeFi崛起產生一種新的挖礦模式——流動性挖礦，讓DeFi變得更加火爆。

最初流動性挖礦是在ETH鏈上進行，通過為以太網的DeFi產品提供流動性來獲取利潤。現在鏈上挖礦分為兩種，一種是質押挖礦，一種是流動性挖礦。質押挖礦很好理解，你往里面存就行了。流動性挖礦就不太一樣，你需要提供交易對的兩種代幣。簡單來說就是你在某一個時刻，以某一個價格往交易池中存入同時刻價值對等的某兩個幣，然后獲得來自于交易手續費的獎勵，一般是代幣或者治理權。

截至目前，流動性挖礦質押前三分別是：maker為61億美金，compound為44億美金，uniswap及curve均為41億美金。

世鏈財經：據了解，流動性挖礦模式早在2018年DApp熱時就已初見端倪，如今只是被重新包裝概念引進DeFi生態，對此很多人認為它的可持續性堪憂。那么俊霖老師認為流動性挖礦目前存在哪些瓶頸及風險？

俊霖老師：當前流動性挖礦主要存在以下4類瓶頸及風險，即合同風險、合約風險、黑天鵝事件以及創始人誤判。其中合同風險包括直接跑路撤池子、這在ETH、TRX鏈上均有出現。合約風險便是只能存不能取，項目方存在問題。黑天鵝事件就是黑客找到漏洞，直接竊取池子代幣如cover。最后創始人誤判，比如sushi創始人把sushi全拋換成ETH。

世鏈財經：正如剛才俊霖老師所說，伴隨DeFi崛起產生的流動性挖礦模式，讓DeFi變得更加火爆。那么對于DeFi所引發的熱潮，請問苗老師是如何看待的？

苗老師：DeFi的確非常火爆，從其行業規模便可得知。如何衡量DeFi行業規模呢？一個比較好的指標就是鎖倉總值TVL。假設把DeFi看作是一個大型金融機構，則TVL就是這家金融機構中基礎資產的規模。DeFi所有資產都可看成是在這些基礎資產之上衍生出來的，因此TVL便成為衡量DeFi產業規模的一個較硬指標。

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那么DeFi鎖倉總值的變化情況又是怎樣的呢？DeFi可稱之為去中心化金融，或者非中心化金融。這個詞實際上直到2018年底才開始逐漸流行起來，但是人們在DeFi火爆之后進行了一輪追溯，將2017年開始的一些金融類去中心化應用DApp，比如MakerDAO都歸于DeFi，這樣就得到了一個從2017年開始的TVL增長曲線。

從2017到2019年期間，DeFi處于緩慢增長趨勢。直到2020年2月，全球疫情爆發之前，DeFiTVL上漲至10億美元。但緊跟著出現312黑色星期四事件，單日比特幣、以太幣暴跌40%，DeFi慘跌60%，TVL萎縮至4億美元。然后DeFi用了將近兩個月時間舔舐傷口，TVL在5月底恢復至10億美元。從6月中旬開始，一個核心DeFi協議Compound，以它開啟流動性挖礦為標志。短短兩個半月，DeFiTVL按照保守統計飆升9倍，而有些比較激進的統計認為，DeFiTVL在9月初已經達到120億美元。

前面說過，鎖倉總值作為一個硬指標，能夠證明DeFi火爆程度，但DeFi是否具有價值，是否是一個巨大泡沫，一場大型多人聯網游戲，一場以割韭菜為目的的炒作？關于這些問題，很多人包括一些所謂專家在內，都抱著看笑話的心態等著DeFi出事。但是究其根本，必須看到DeFi是有真實價值的方向。

從最初Compound流動性挖礦開始，DeFi熱潮已經在海面下暗流波動，接下來便是海面上一波又一波的流動性挖礦項目。雖然人們都為高收益而來，但更重要的是DeFi的種子已經在區塊鏈人群中播撒，在實踐中完成去中心化金融的第一課，產品種類包括基礎借貸協議、幣幣兌換服務、衍生品市場、資產管理工具、聚合理財產品等等。

由于DeFi試圖將傳統金融產品搬到去中心化網絡中，但環境變了問題也隨之而來。當時以太坊網絡無法滿足金融服務對性能的要求，普惠金融變成了大主戶金融，擁堵的網絡使礦工費高居不下，普通用戶參與往往入不敷出。即便如此，DeFi已經發車。道路雖顛簸，但方向堅定。

世鏈財經：“道路雖顛簸，但方向堅定”，短短10字精準概括了DeFi的發展路程。那么伴隨其產品種類越來越完善，針對衍生品市場，苗老師可否為大家詳細講述一下DeFi有哪些衍生品？

數據：2020年以來穩定幣最高增發逾30倍，比特幣總市值最高增長9.4倍:7月27日消息，區塊鏈數據與技術服務提供商OKLink和量化對沖基金Lucida發布鏈上數據對二級市場投資的價值的聯合報告，稱在2021年5月比特幣觸及歷史高點后，巨鯨（1000至1萬枚比特幣地址）整體處于減持狀態。

此外穩定幣總發行量由2020年1月1日的520億美元增長至2022年3月20日的最高點1635億美元，漲幅為31.3倍；比特幣總市值由2020年1月1日的1304億美元增長至2021年11月10日的最高點1.22萬億美元，增長率為9.4倍。[2022/7/27 2:41:31]

苗老師：衍生品是所有成熟金融系統的關鍵要素之一。顧名思義，衍生品就是從某種東西中獲取價值，這種東西通常是另一種基礎金融產品的價格，比如說股票、債券、商品、利率、貨幣或者加密貨幣。衍生品的主要用途是套期保值和投機，其中套期保值可以管理財務風險。

Opyn作為另一個允許交易期權的DeFi項目，于2020年初推出。最初主要是提供一些ETH漲跌保護，使用戶能夠對沖ETH價格的變動，閃電崩盤和波動性。已于近期推出協議v2版本，該協議提供歐洲的現金結算期權可以在到期時自動執行。包括兩種主要期權類型：歐式和美式。

PERP作為去中心化衍生品領域的另一個新進入者，允許交易永續合約。永續合約是很多中心化交易平臺使用的加密貨幣領域中一種流行交易產品，沒有到期日或結算日的衍生金融合同，因此可以無限期持有交易。目前PERP協議允許ETH、ETC、YFI，DOT和SNX。

dydx作為一種去中心化衍生品交易所提供現貨保證金以及最新的永續交易，dydx體系結構將非托管的鏈上結算與帶有訂單簿的鏈下低延遲匹配引擎結合在一起。此外，dydx團隊還在第二層上為永續合約開發新產品。

世鏈財經：近年來，伴隨DeFi逐漸走向主流，其與CeFi的對比無可避免地被搬上臺面。那么苗老師認為兩者存在何種區別，DeFi相較于CeFi又擁有哪些優勢？

苗老師：DeFi指去中心化金融業務，CeFi與其相比是一個新詞，代表集中式金融業務。二者的主要區別包括：交易所、監管體系、參與費用、構建基礎、熱度炒作。首先，當使用傳統的加密貨幣交易所時，例如Binance、Coinbase或Kraken，用戶將資金發送到交換中心，在內部賬戶中進行管理。雖然資金存在交易所，但它們不受用戶保管，因此，如果交易所采取的安全措施失敗，資金很容易受到威脅。正因為如此，集中性交易所成為無數攻擊的目標。

韓國檢察官突襲檢查Terra聯合創始人Daniel Shin的家:金色財經消息，據當地媒體報道，TerraformLab的聯合創始人Daniel Shin在首爾的家于周三遭到檢察官的搜查。報告稱，此次突襲是針對欺詐導致TerraUSD(UST)穩定幣崩盤的指控的更廣泛調查的一部分。

5月，一些總部位于韓國的Luna(LUNA)投資者對Terraform Labs和聯合創始人Do Kwon提起訴訟，指控其存在欺詐和違反當地證券法的行為。Shin是最近被韓國當局突襲的利益相關者。本周早些時候，包括Bithumb和Upbit在內的韓國主要加密貨幣交易所遭到當局突襲檢查。（Coindesk）[2022/7/22 2:31:03]

其次，KYC作為對賬戶持有人的強化審查，是反洗錢用于預防腐敗的制度基礎，了解資金來源合法性。DeFi無需對賬戶持有人的強化審查，CeFi則有嚴格監管要求。此外，DeFi費用更便宜，門檻低且利潤高。質押借貸操作沒有什么難度，區塊鏈網絡也成為參與者提供更加透明的投資環境。而相較于DeFi，CeFi價格比較昂貴，還有中介費。而相較于構建基礎，DeFi主要構建在區塊鏈上，CeFi構建在舊的金融體系之上。

最后就是市場熱點炒作需要。幣圈難逃概念炒作，當前市場可以炒作的熱點中，DeFi最有市場潛力又有實際的應用落地，再加上金融本身是區塊鏈最容易落地方向，所以自然而然炒熱引發大家蜂擁而至，投機者也都多了。

總而言之，功能上，CeFi更適合復雜金融場景，通過人為和經驗判斷做出更好的信用和風險評估。在與法幣、鏈下實物資產相關的金融服務中也更為靈活、流動性更好。而DeFi更適合簡單的金融場景，如數字資產的質押借貸，在簡單的模式下，DeFi使得這一過程更加高效從而降低成本。此外，DeFi將資產所有權全權交還給用戶，但這也是把雙刃劍，因為CeFi機構為用戶保管資產的同時，也可以提供更友好的客戶服務。

世鏈財經：最近美股上演了一場荒誕又熱血的華爾街激戰，引發狗狗幣兩日暴漲1200%。當金融市場散戶和機構間的矛盾逐漸白熱化，2021年會成為DeFi破局關鍵嗎？

苗老師：在美股這一場大象和螞蟻的激戰中，華爾街巨頭被上萬散戶撂翻，整個納斯達克變成一股亂粥。華爾街巨頭們自己搭建起來的自由市場，又親手拆掉。多家券商限制交易提高保證金，開不了股票倉位的美國散戶稍作休頓，轉戰幣圈。狗狗幣便是那個最新目標，于是1月底的時候，狗狗幣兩天暴漲1200%，可見金融市場散戶和機構間的矛盾正在走向白熱化階段。

當納斯達克的市場自由面具被揭下，傳統金融機構公信力下跌。民粹主義融入金融市場，投資者金融意識正在覺醒。2020年下半年起，流動性挖礦點燃DeFi熱潮，各賽道優質項目相繼迸發，以Uniswap，Sushiswap為代表的去中心化交易所，近日無論是鏈上數據還是幣價都讓人十分興奮。根據OKlink鏈上數據顯示，近期Uniswap總鎖倉仍在高速增長。在幣價方面，UNI達到22左右美金創歷史新高，是去年年底的五倍左右，而坐在DEX第二把交椅的SUSHI也到達18美金。

綜上所述，DeFi未來的出路可總結為以下四點：第一，提升認知。DeFi是區塊鏈最典型的應用，通過學習和掌握DeFi能夠深入理解區塊鏈、數字資產和開放金融的思想、理論、方法和局限性，大大提升自身認知。要知道，這個時代，財富和社會地位的差距，主要是由于認知差距導致的，所以提升認知至關重要。

第二，掌握新的理財技能。最近DeFi領域出現一些新鮮概念和操作，比如流動性挖礦，可以在本金基本安全情況下，通過給一些新項目做貢獻獲取較高收益。但這件事情其實門檻很高，至少比大多數人以為風險更高，陷阱更多。對于這方面高手來說，可以通過綜合分析各項目的風險與機遇，串接組合，提高收益率或降低風險。而對于初學者，必須認真學習和實踐，沉浸其中，才能有所收獲。

第三，體驗樂趣。如果學懂DeFi，將率先享受到數字世界中的金融自由。在幾十種、上百種DeFi項目當中暢游，發掘新的應用組合方式，獲取超過他人的收益，這個過程本身就是一個大型探險游戲，充滿樂趣且獎勵是實實在在的數字資產。

第四，把握創業良機。當前正處在DeFi創業的黃金機會窗口，有能力者完全可以把握時機。想當初，2018年Uniswap只是一個程序員的業余項目，第一版發布時，智能合約只有500行代碼，如今已經成長為DeFi世界里的頂梁柱，估值可能達到100億美元。當前互聯網還有哪一個領域有這樣的機會？

世鏈財經：既然當前正處于DeFi創業黃金機會窗口，那么把握良機的同時恰恰也需要一方入口，可否為大家講述一下參與DeFi有哪些方式？

苗老師：就以2021年2月10號為例，DeFi總市值累計達770億美元，其中排名前五分別是LINK、AAVE、UNI、WBTC、SNX。其實大家不需要對DeFi了解的多透徹，但至少應該了解DeFi概念具體有哪些應用領域，然后有針對的尋找應用，排除過熱或者已經漲幅特別大的幣種，在一些有潛力尚未爆發的領域提早埋伏。切記幣圈最忌追漲殺跌，踏空起碼優于吃虧，細心重點布局一到兩個潛力幣，即使是牛市，能改變資產量級的，往往也只是一兩個埋伏到的項目。

在過去一個月中，DeFi代幣漲幅十分驚艷，市值在1億美元以上的DeFi代幣中位數漲幅是131.77%，而同期比特幣漲幅是12.86%。顯然，牛市拿著BTC并不能充分享受牛市盛宴。據巴比特統計，1月份表現最出色的是ALPHA，漲幅超過10倍。“DEX三劍客”CRV、UNI和SUSHI漲幅也很可觀，分別是304.84%、275.05%、259.09%。

通過分析上圖項目得知，CRV最近迭代更新快，經濟模型好；1inch改善DEX流動性分散情況，有需求且產品技術能力可以；UNI和SUSHI一個團隊優秀，一個社區優勢，到底哪一方更強，看L2上決戰；AAVE團隊優秀，DeFi剛需；SNX作為AAVE錨定幣，1AAVE=10SNX，資產合成賽道龍頭老大，后續看場景和規模；PERP永續合約賽道top1選手，已經價值發現；TORN目前唯一能用的ETH鏈上隱私解決方案，流通量小，挖礦損耗大，后續L2及零知識證明可能會有沖擊；AUTO作為BSC、Heco上目前最牛機槍池，價格、TVL最近暴漲進入正循環，需要注意的apy是復利。

世鏈財經：據了解，2019年12月20日，零極技術通過中國科學技術部科技查新，證明“支持分布式移動應用的新型網絡技術”的唯一性。基于當前DeFi發展迅速，如何定位零極分布式應用網絡？其所具備四大核心技術和技術亮點又是什么？

苗老師：零極是低成本、高效率、安全可信、自主可控的新一代分布式應用網絡，作為新一代區塊鏈技術的探索者，針對現行區塊鏈技術的痛點和應用瓶頸而開發，提出移動交易鏈的概念，為消除區塊鏈的應用門檻而生，更為普及區塊鏈的落地應用而興。

2019年12月24日，通過中國科技咨詢協會組織的由中國工程院、國家信息中心、清華大學計算機系、中國電子技術標準化研究院、工信部賽迪區塊鏈研究院、北京郵電大學網絡技術研究院網絡技術中心、國務院發展研究中心金融研究所單位的7名專家院士的專家組評審評估：

零極網絡是一種分布式輕量存儲，點對點極速傳輸，代碼共識等計算機技術的新型應用模式，基于移動設備節點的分布式應用網絡，能滿足低存儲要求和高并發交易需求。在克服區塊鏈公鏈技術成本，效率和安全方面的局限性，進行了有益探索并具有較好的應用前景。

零極分布式應用網絡的四大核心技術和技術亮點包括存儲無極限——輕量級分布式存儲，實現移動端運行分布式應用網絡。速度無極限——參與節點越多，交易量越大，速度越快，效率更高。安全無極限——獨創抗量子計算機攻擊數字簽名算法，不僅可以抵御現實的攻擊，還可以抵御來自未來的量子計算機的攻擊。應用無極限——零極實現真正的移動端運行，零極應用程序可以實現想要的任何功能，可以應用到任何領域，包括金融、政府稅務、醫療、教育、電子商務、娛樂、物聯網、支付、食品溯源等。零極網絡高度融合在落地應用上會有大量引流、資源共享、商業發展潛力巨大的優勢。

世鏈財經：非常感謝苗老師和俊霖老師的精彩分享，讓大家深入了解DeFi生態的前世今生及未來發展，同時認識到零極分布式應用網絡在落地應用上的巨大優勢。我們有理由相信擁有無限可能的零極將推動DeFi步入全新發展快車道，引領新一輪全球金融體系變革，開創下一個“財富奇跡”!

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