去中心化融資的革命：一圖解讀IDO、ITO項目溢價表現_IDO

最近，一股去中心化融資熱潮席卷區塊鏈行業。在Polkastarter平臺上，Paid以$0.042的價格進行IDO，$150，000額度瞬間搶購一空。Paid上線后，最高投資回報達到149.91倍。

超高的投資回報，使得近期選擇IDO方式的項目大幅增多。甚至跨鏈DeFi協議AntiMatter，宣布于2月27日通過其跨鏈橋同時在ETH上的Polkastarter，幣安的BounceCertified、火幣Heco的WeStarter平臺上進行三重跨鏈IDO。

什么是IDO

IDO

究竟熱議一時的IDO是什么？它是一種去中心化交易發行幣方式，你可以把它理解為幣圈「RobinhoodMarkets」，在這里將提供主要面向散戶的募資，社群、用戶將通過白名單等任務方式，有機會在更早期以更低的價格參與項目籌資。

以往項目通常采用中心化的融資方式，尋找VC進行種子輪、私募輪等機構融資，之后是社區輪，最后上中心化交易所。這是一種自上而下，由一級到二級的中心化融資方式。它面臨著嚴苛的上幣條件，無法預計上線后代幣流動性等一系列問題。

新加坡法院批準加密貨幣交易所Zipmex的重組計劃:金色財經報道，泰國加密貨幣交易所Zipmex的安排計劃或重組計劃已獲得新加坡高等法院的批準，為客戶取回存款鋪平了道路。根據Zipmex網站周四的更新，法院批準為錢包資產不超過5,000美元的債權人設立“行政便利類” 。Zipmex將債權人保護期限延長三周至4月23日的請求也獲得批準。[2023/3/31 13:36:16]

而現在去中心化融資熱潮指的是，項目逐漸采用一種自下而上、由二級到一級的去中心化融資模式。它是公開公正的籌款模式，允許任何人參與籌款；項目方在降低成本的同時，可以擴大項目代幣的流動性，防止投資者操縱代幣價格。

代幣發行方式的遷移

Token

眾所周知，從2017年代幣發行方式發生了多次更迭。由最初的1CO，到交易所為背書的IEO。其門檻越來越高，價格也越來越貴。直到去年，去中心化交易所的流行，使得IDO出現在我們眼前。通過優化公平公正的發行方式，IDO在新的一年大放異彩。時至今日，Maskbook基于社交媒體推特，推出的ITO模式引起了市場的熱烈反響，又給代幣發行方式帶來了新的方向。

美國PCAOB：加密儲備證明并非審計，不能提供“有意義的保證”:金色財經報道，美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)表示，加密貨幣交易所的儲備證明審查不是審計，未遵守任何特定標準，將儲備金作為公司免受財務擠兌保護的證據的報告并不能提供“有意義的保證”。

PCAOB 稱這些資產驗證只是一個簡單的快照，不涉及加密實體的負債、數字資產持有者的權利和義務，或者加密實體是否借用了資產以使其看起來有足夠的抵押品。[2023/3/9 12:51:04]

1CO：首次代幣發行，指區塊鏈項目首次向公眾發行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得項目運作的經費。

IEO：首次交易發行一個項目除了早期私募是由機構參與之外，往后的公募和上線交易都在同一個交易所完成。

IDO：首次去中心化交易發行。允許任何用戶通過白名單的方式參與項目籌款。

ITO：首次推特發行。允許任何用戶在不離開twitter這個平臺的情況下進行認購。它首次由Maskbook提出，為去中心化融資方式帶來又一可能。近期，Bandot等項目公募也將以ITO形式進行。

Glassnode：2019年的比特幣買家已全部回到盈利狀態:金色財經報道，區塊鏈分析公司 Glassnode 最新研究數據顯示，2019 年的比特幣買家現在已經全部回到盈利狀態，當年平均套現價格（average withdrawal price）為 21,800 美元。不過，那些在 2020 年和 2022 年購買比特幣的人仍處于虧損狀態，需要比特幣價格升至 28,000 美元以上才能看到盈利。2021 年之后的買家都處于虧損狀態，只有當比特幣價格接近 38,000 美元的時候才能獲利。根據 CoinGecko 數據顯示，比特幣在周一早上觸及 23,955 美元，創下自 2022 年 8 月中旬以來的最高記錄。（cryptopotato）[2023/1/30 11:36:51]

趨勢：

1.準入門檻低。由資本、機構、交易所等為主導，逐漸向去中心化的社區和用戶過渡。

2.認購方式簡單易操。允許普通人公平參與，無須和機器人科學家同臺競爭。有人猜想，以后任何類似于Twitter的社交媒體都有可能舉起去中心化融資平臺的大旗，帶來更廣泛參與的項目融資。

花旗：Solana區塊鏈活動仍然很高:金色財經報道，花旗在一份報告中表示，有5000萬枚SOL代幣因FTX倒閉而無法取出，這大大減少了代幣的供應量，并增加了Solana未來的不確定性。但分析師Joseph Ayoub表示，Solana上活躍地址與NFT交易量等指標已恢復到FTX破產前水平，未來Solana的主要挑戰是激勵用戶和開發人員留在生態中。[2023/1/13 11:10:59]

去中心化融資模式收益

Decentralization

早期的IDO模式是以Uniswap、Balancer為代表的綜合性DEX平臺。它與“流動性挖礦”密不可分，給用戶提供了較為平等的代幣分配激勵，也為項目帶來了流動性資金池。但是由于DEX平臺門檻較高，普通人無法廣泛參與。同時當巨鯨購買大量代幣時，即刻的幣價變動會擾亂投資環境，造成一系列的安全漏洞。所以初期的IDO并沒有繁榮發展。

Web3基礎設施提供商NodeReal完成1600萬美元A輪融資，Sky9 Capital領投:5月19日消息，web3一站式基礎設施提供商Nodereal宣布完成1600萬美元A輪融資，Sky9 Capital領投。NodeReal是一家區塊鏈和Web3技術初創公司，成立于2021年，總部位于新加坡。它旨在授權開發人員、創新的Web3應用程序和大型Web2應用程序以可擴展的解決方案探索區塊鏈。[2022/5/19 3:27:35]

近期的IDO模式是以Polkastart、Bounce、DuckDAO為代表的IDO拍賣平臺。與直接提供代幣流動性不同，它們更加重視穩定的定價機制、更低的準入門檻。如：Polkastarer提供固定價格拍賣，用戶完成項目設置的轉推、加telegram社群、報名抽簽等一系列任務即有可能加入白名單。在海外市場的推動下，IDO逐漸火爆起來。

Paid漲幅150倍并不是個例。通過數據的比對，我們發現去中心化融資模式近期的收益表現非常搶眼。

近期項目中心化/去中心化融資的溢價表現

Premium

*據Coin98數據顯示，截止2.21，Polkastarter共上線18個項目，其中10個項目投資回報在20倍以上；共計12個項目有10倍以上的回報。

據DaoMaker官網數據，平臺共計籌得私募及公募$38M，共上線13個項目，其中8個項目投資回報在20倍以上。

隨著去中心化融資模式的爆火，IDO平臺幣價格也水漲船高。

2021年去中心化IDO平臺幣漲幅榜

List

Bounce：基于以太坊的批量拍賣工具Bounce，與Uniswap協議不同的是，它需要設置每次拍賣的上限以及持續時間，超過上限的資金將會被彈回給用戶。其協議治理代幣BOT，可能會加入拍賣池等功能，以及增加回購銷毀模式。

Polkastarter：Polkastarter是為跨鏈代幣池打造的協議。他們將成為新一代具備互操作性的DeFi解決方案，專為跨鏈代幣池和拍賣交易打造的協議，能夠讓初創項目在基于波卡網絡的去中心化和互操作的環境中籌集資金。通過Polkastarter，去中心化項目可以快速和更低成本的方式籌集資金。用戶可以在安全合規的環境中參與項目募資，并使用現行的ERC20標準以外的資產。

DuckDao：DuckDAO于2020年7月14日正式啟動網站，是一個由社區支持的去中心化孵化器，目標是向所有人提供一個投資早期加密項目的機會，而不僅僅面向高凈值投資者或風投機構，以此向有潛力的加密貨幣項目提供資金、專業知識以及營銷支持。

Poolz：Poolz去中心化代幣兌換協議，正在實施跨鏈協議的開發，以促進DeFi代幣交換和第三方籌款。目前，其已經集成四個智能合約并支持各自平臺的代幣標準，包括以太坊、TomoChain和Polkadot等。

lgnition：PAIDNetwork初始DEX產品平臺Ignition。PAID代幣持有者有機會參加策劃拍賣。作為一種去中心化交換協議，借助PAIDNetwork的社區實力以及MasterVentures孵化資源，Ignition為拍賣和全球社區發展提供了一站式平臺。

據悉，越來越多的項目選擇與上述IDO拍賣平臺合作，目前上線IDO排期已經排到了三月下旬。這些平臺在白名單設置、價格發行及準入門檻上有各自的特色，想要了解更多關于IDO參與方式，可以實時的關注各IDO平臺的Twitter及Telegram社群。也許下一個超高投資回報的IDO項目就在其中！

未來去中心化融資項目一覽表

Project

去中心化融資模式帶來的影響

Influence

一、讓市場選擇，讓用戶說話。

以Polkastarter為首的IDO拍賣平臺，確實給普通人帶來了更高的回報。但是很多項目在上Polkastarter前已經進行了多輪融資，離真正的去中心化募資平臺還有很長的路要走，它們更多的是扮演項目宣傳造勢平臺。這些平臺給項目帶來了熱度與初始種子用戶，受到市場熱捧的項目，則更會受到頭部交易所的青睞。

二、對行業VC沖擊最大，需要更多的思考對項目的貢獻值。

傳統的融資模式正在發生改變，除了2-3家領投與主導的投資機構，原本給到行業VC的一些投資額度，也在向用戶與社群傾斜。那如何提高對于項目的貢獻值，增加自己的不可替代性？這是去中心化融資模式熱潮下，行業VC需要深思的問題。

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