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當前DEX賽道擁擠,競爭激烈,DODO作為新來者,如何脫穎而出?_DODO

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Time:1900/1/1 0:00:00

DEX是DeFi最亮眼的賽道之一,也一直是藍狐筆記最關注的DeFi領域。從Bancor到Uniswap,再到Sushiswap、Balancer以及Curve等,一直都是我們關注的重點。我們也關注到DODO在DEX上的探索,它呈現出來一些新的東西,這些東西豐富了DEX的發展,并提醒我們DEX現在還處于很早期的階段,未來還有更多的可能性。DODO的DEX探索有哪些新的東西?它有哪些吸引人的地方?

DODO的DEX優化

DODO跟Uniswap和sushiswap一樣,它也是鏈上流動性的協議,為用戶代幣兌換提供解決方案。不過,由于DODO采用了不一樣的做市商模式,也就是PMM模式,它可以在如下幾個方面實現改進:*滑點更低在同樣的流動性甚至流動性更低的情況下,DODO可以實現更低的滑點,這對交易者是有吸引力的。*單個代幣的風險敞口在DODO上提供流動性,可以只存入單邊代幣。比如為WBTC-USDC提供流動性,可以只提供WBTC或USDC代幣即可參與做市。如果流動性提供者更青睞擁有btc,那么只提供WBTC即可,而流動性提供者如果更青睞擁有穩定幣,則提供USDC也可以。這解決了目前在Uniswap上做市必須同時提供兩種代幣的問題。

這對于流動性提供者來說,是有一定吸引力的。*可顯著降低無常損失為DEX提供做市,本質上是資產的再平衡,隨著幣價的大幅波動,提供流動性的資產組合會發生變化,從而可能會產生無常損失。在這種情況下,用戶提供流動性獲得的收益還不如直接持有代幣。關于無常損失,可以參考藍狐筆記之前的文章《為什么自動做市商可能會虧錢?》。DODO的方案試圖解決無常損失的問題,可以讓流動性提供者放心為其做市。DODO之所以有機會實現如上的幾點,其核心在于DODO的做市商模式跟Uniswap和Sushiswap的不同,它采用了PMM模式。那么,什么是PMM模式?

Memeland發布Captainz NFT更新并推出Bug賞金計劃:金色財經報道,NFT項目Memeland在社交媒體宣布對Captainz NFT進行更新,用戶取消NFT質押后Captainz NFT外觀將會被重置為原始“嬰兒”外觀,此項變化不會影響NFT特征,而是為了解決圖像緩存系統導致視覺效果更新滯后問題,為了解決這個問題并保持交易的完整性,Memeland 正在主動重置未質押 NFT 的視覺效果,避免用戶錯誤購買,該過程將在系統內自動執行,并敦促用戶在進行任何交易之前在官方網站上檢查確認。此外,Memeland還推出了Bug賞金計劃,鼓勵用戶報告任何故障或差異。[2023/7/5 22:19:39]

PMM:不同于Uniswap的做市商算法PMM是DODO原創的做市商算法,英文為ProactiveMarketMaker,意為主動做市商算法。它是一種具有通用性的流動性框架。這也是DODO跟其他DEX存在區別的重要原因。PMM模式通過引入價格參數獲得某個代幣的當前市場價格,這樣可以將大量的做市資金聚集在市場中間價附近,可以實現相對平緩的價格曲線,可以提供更充足的流動性。

上圖是DODO的PMM曲線跟AMM曲線的對比,由于它引入了價格參數,可以使其在市場價格附近曲線更平緩,從而實現更高的資金利用率和更低的滑點。AMM的價格變化主要通過套利交易來改變,使其跟市場價格趨于一致,也就是具有被動性。DODO的PMM之所以成為主動的自動做市商模式,主要是它通過引入價格參數,主動地改變價格曲線的位置,從而使得價格曲線在市場價格附近保持平坦。

從上圖可以看出,Uniswap的價格變化曲線較為陡峭,而DODO的價格變化曲線較為平緩。這種機制導致上述提到的幾個優點,這也是DODO安身立命之處。由于有價格參數輸入,其資金可以聚集在市場價格附近,價格變化曲線更加平緩,可以實現更高效的資金利用率。而這對于流動性提供者來說是有吸引力的,對于交易者來說體驗也更好,因為其滑點更低。此外,PMM做市還有一個特點,其要價流動性只是由basetoken決定,而出價流動性只由quotetoken決定。為了便于理解,簡化來說,basetoken是交易對左側的代幣,quotetoken是右側的代幣。?在Uniswap的AMM模式中,basetoken和quotetoken是按照各50%比例配比的,而在DODO中,流動性提供者可以存入任意數量的basetoken和quotetoken,或者只存入其中的一種token也是可以的。

WSJ:韓國檢方尋求將 Do Kwon 引渡回韓國進行指控:5月5日消息,韓國檢察官 Dan Sung-han 正在與美國檢察官爭奪從黑山引渡 Do Kwon 的權利,他認為將 Do Kwon 引渡回韓國將是為 TerraUSD 加密貨幣崩盤的受害者伸張正義的最佳方式。此前,韓國檢方起訴 Terraform 的聯合創始人 Daniel Shin 等 7 人,罪名包括欺詐和違反有關電子金融交易和籌款的資本市場法律法規。如果 Do Kwon 引渡到韓國,將面臨類似指控。引渡程序將在黑山當局結束針對 Do Kwon 的護照偽造案的法庭程序后開始。法律專家表示,韓國可能在確保引渡方面占據上風,因為它是與黑山簽訂的引渡條約的締約國。[2023/5/5 14:45:35]

這可以滿足流動性提供者的單一代幣的風險敞口需求。PMM為避免流動性提供者的無常損失,除了通過引入價格參數之外,還有一個重要的機制:鼓勵套利交易。具體來說,當交易者購買basetoken時,DODO的PMM算法會稍微提升價格,使得套利者有動力進行套利。這種機制使得套利成為DODO協議的重要部分,而套利的好處是可以促使資產池中的資產能夠保持相對的穩定性,而這種流動性的穩定可以從實質上降低流動性提供者的無常損失。最后,為什么說,PMM是具有通用性的流動性框架,其核心在于其背后的算法,如下圖:

這個算法并不是憑空出來的,是DODO團隊通過對現有DEX做市算法的觀察并通過各種實踐總結出來。通過對其參數的調整,可以實現不同場景的市場流動性。而當R=1時,得出來的曲線正好是AMM的bondingcurve,這也從一個側面說明了PMM是更具通用性的流動性算法。

DODO的眾籌建池:尋求突破之路

Bernstein:以太坊鏈上活動升溫,上海升級將是下一個重要催化劑:2月6日消息,Bernstein在周一的一份研究報告中表示,以太坊最近見證了更健康的鏈上活動,由Yuga Labs推出的小游戲導致用戶對NFT的興趣有所提高。

報告稱,以太坊區塊鏈的每日費用自年初以來已經翻了一番多,從大約200萬美元增至400萬至600萬美元,而ETH上漲了約35%。

Bernstein指出,以太坊通脹已經持續了兩周多的負增長,預計隨著鏈上活動和需求的增加,將出現進一步的通縮。以太坊的下一個重要催化劑仍然是將于3月中旬進行的上海升級,屆時將啟用質押以太坊的提現。(CoinDesk)[2023/2/6 11:50:08]

當前的DEX賽道很擁擠,競爭異常激烈,DODO作為新來者,如何脫穎而出?不僅要有更好的交易體驗,例如更低的滑點,更多的流動性,更好的做市收益,還有一個很核心的點:引入新資產。這在市場上是非常具有吸引力的。從歷史上看,CEX的發展也有類似的經歷。任何一個新CEX脫穎而出,都是借由新的代表性資產發行起來的,例如歷史上曾經的云幣,后來的幣安都能找到類似的路徑,后來也有不少同樣的案例。正如“美麗的外表千篇一律,有趣的靈魂萬里挑一”一樣,DEX如果要從如此眾多的項目中脫穎而出,必須要有自己的與眾不同的地方。而DODO也在發展自己的特色,并尋求突破的路徑。而這個路徑核心之一就是新資產的發行。

那么,在DODO上進行新資產的發行會有什么不同?前不久藍狐筆記也提到過Sushiswap的MISO,如果從時間線來看,DODO比Sushiwap更早開始琢磨這個事情,那么,DODO團隊在這個方面的認知有什么不同?簡單來說,可以將DODO的新資產發行簡化為“眾籌建池”的概念。它是一種具有DODO特色的代幣首次發行之路。首先在DEX上實現項目的首次代幣發行,對于項目方來說,不用繳納任何手續費,可以更快地融資并實現價格的發現。這在Uniswap或Sushiswap都可以實現,對DEX來說,可以為更多長尾項目提供交易服務,可以增加其整體流動性和交易量,是DEX實現可持續發展的重要舉措。從大框架上說,這個肯定沒錯,但在具體到解決方案上是存在差異的,且隨著時間的推移其優缺點也會一一呈現出來。DODO的首次代幣發行跟Sushiswap和Uniswap并不一樣,它是具有DODO特色的新資產發行機制。它試圖實現更公平的代幣發行機制,尤其是幫助新項目實現代幣發行。

Ripple支持者正式提交非當事人辯護狀:金色財經報道,Crypto Council for Innovation和其他Ripple的支持者已經正式提交了他們的非當事人辯護狀,以協助該公司與美國證券交易委員會的斗爭。美國地區法院法官Analisa Torres于11月14日批準了幾項提交法庭之友簡報的動議。

Crypto Council for Innovation在其簡報中稱,SEC對數字資產的監管方法剝奪了利益相關者的公平通知,從而使投資和創新面臨風險。CCI表示,必須有一個可預測的監管框架來管理數字資產,以確保加密貨幣業務不會被趕到海外。在這種情況下,美國作為創新燈塔的作用將被削弱。這與總統喬-拜登早在5月公布的期待已久的行政命令背道而馳。(u.today)[2022/11/16 13:12:31]

對于早期的新項目來說,資金是短缺的,在Uniswap或Sushiswap上發行代幣,除了自身的代幣之外,還需要50%的配資,比如項目方要提供100萬美元的流動性,需要配置價值50萬美元的ETH或USDT等,如果流動性太小,對于價格影響很大,也不利于更多支持者的進入。此外,為了解決流動性缺乏問題,早期項目基于AMM的DEX推出二池挖礦模式,這在早期確實能夠引導出流動性來,但其缺點也同樣明顯。參與挖礦的往往是“挖買提”的礦工,他們對于項目價值和長期發展往往并不關心,他們關心的只是APY,這樣對于項目來說,這部分參與者并不是可以長期攜手前行的合作者。DODO特色的首次代幣發行機制試圖解決這些問題。DODO的不同之處在于它并不只是簡單拷貝當前CEX或DEX的代幣首次發行,而是基于自身的PMM機制,推出“眾籌建池”的模式。

具體來說,眾籌建池首先是項目方需要提供一定量的代幣,并確定代幣首次發行的價格和發行的額度。在指定時間內,任何人都可以充值認購;如果認購超額,則根據用戶充值資金量分配額度。在眾籌完成之后,會自動建立公開的流動性池,然后進入現貨交易市場。此外,眾籌建池還有一個流動性保護機制,也就是,初始流動性在保護期內,發起人不能撤出流動性,不過其他人可以向流動性池中增加流動性。

Moola Market恢復存款和償還功能,借款人需在寬限期內處理清算風險:11月1日消息,據官方推特,Celo生態借貸協議Moola Market宣布協議10號提案已得到社區通過,以恢復Moola Market的償付能力,協議的存款和償還功能已重新上線。

Moola表示將給予借款人一個寬限期來償還債務或補充抵押品,以避免清算。MOO和 cREAL已從抵押品中移除,使用MOO和cREAL作為抵押品的借款人需在寬限期結束前償還債務。其中MOO 備已被凍結,用戶將無法存入或借出MOO,但可以在寬限期結束后進行提現。寬限期截止至北京時間11月3日7:30,此后,Moola的借款、提現、清算功能將被恢復。

此前消息,Moola Market于10月19日遭到黑客攻擊,損失約840萬美元,并暫停運營。此后Moola團隊與攻擊者進行協商,攻擊者將93.1%的資金返還給Moola治理多簽。[2022/11/1 12:04:55]

在DODO上的代幣發行有一個特點在于,不用配置50%:50%比例的代幣對,例如在Uniswap上,需要往往需要配置50%的ETH以及項目代幣。在DODO上,由于其采用PMM的機制,項目方只需存入項目代幣,PMM可以幫助其創建流動性。當然,存入資產池中的項目代幣越多,流動性越好。由于只有單個代幣,因此沒有quotetoken,沒有買單,沒有其他人可以出售basetoken。這個時候,當用戶買入該代幣,代幣價格上漲,quotetoken進入資金池。由于它是基于PMM的模式,如果項目募集不到大量資金,依然可以構建出一個相對充足的流動性市場。

這是相對于AMM模式上進行代幣發行的優勢。從DODO的首次代幣發行機制看,跟其他DEX相比,它有一些考量:通過眾籌期的設定防止搶先交易,通過將眾籌資金注入到流動性池中,構建了流動性市場,并通過流動性保護機制,使其流動性得以維持。如果采用聯合曲線發行的模式,則容易導致搶先交易問題;如果采用AMM的二池挖礦,則需會導致代幣流入“挖賣提”的礦工手里,代幣很難流入真正的支持者手中,不利于幣價的穩定,也不利于項目的長遠發展。二池挖礦模式對項目的發展速度要求非常高,如果項目的發展速度過慢,有可能會因為過大的拋壓而難以持續下去,即便是一些優質的項目也很難抵擋拋壓。

總體來說,DODO的眾籌建池模式,對于早期項目的代幣發行有一定的友好性,尤其是早期項目往往沒有大多資金用來提供流動性。早期項目方可以只存入其項目代幣,即可實現流動性,這樣的特性對于項目方來說是存在吸引力的,如果能促進更多早期項目的進入,也會對用戶產生吸引力。

DODO的代幣經濟:參與者與生態的利益融合

代幣經濟模型是加密項目的核心之一。好的代幣經濟模型可以起到好的激勵作用,可以使得參與者跟項目生態共同成長。而有些經濟模型往往導致短期的挖買提行為,最終不利于項目的長遠發展。DODO最近發布了其代幣經濟模型v2,引入會員證明的概念。會員證明是忠誠度的衡量,可促進參與者和項目進行深度的利益綁定,從而利于其長遠發展。具體來說,DODO的會員證明概念是什么?*融合DEX治理代幣和CEX平臺幣功能在DODO平臺上有三類主要參與者,分別是交易者、流動性池的創建者以及流動性提供者。

DODO的代幣激勵圍繞著這三個主要參與者進行設計,給他們激勵,鼓勵他們跟項目長期發展達成一致。跟大多數的DEX代幣一樣,DODO也有治理功能,它首先是治理代幣,作為治理代幣,持有一定的DODO可以參與提案,可以進行投票。這是目前UNI和SUSHI都有的功能。此外,作為治理代幣,DODO還可以獲得交易手續費折扣以及獲得DODO平臺上眾籌項目的認購份額,這一點則融合了CEX平臺幣的特點。

因此,在治理代幣方面,DODO代幣將DEX和CEX的模式進行了融合。*會員證明除了上述的治理代幣之外,DODO發布了其會員證明的計劃。它采用vDODO作為會員憑證,用戶持有的代幣時間越長,持有的代幣數量越多,獲益越多,這樣將代幣持有人和項目的長遠發展進行深度綁定。vDODO作為會員憑證,除了上述的參與提案和投票、交易手續費折扣、可獲得眾籌項目認購份額之外,還有兩個新增的權益:交易手續費分紅、會員獎勵。這樣意味著,vDODO的持有人可以捕獲到DODO平臺的增長收益,因為其持有人可以獲得交易手續費分紅,可以獲得會員獎勵,也就是說,隨著DODO平臺交易規模的增長,vDODO持有人也可以獲得相應的會員收益。那么,vDODO作為會員憑證是如何生成的?用戶質押100個DODO即可生成1個vDODO。vDODO是不可轉賬的憑證。有了vDODO可以獲得會員獎勵:

每個區塊新增6個DODO,按比例分配給vDODO持有人。邀請人獎勵:如果邀請其他人生成vDODO,額外獲得被邀請人獎勵的10%。早期參與獎勵:在vDODO啟動的最初28天內,會員獎勵加速。此外,如果用戶想將vDODO贖回兌換為DODO,需要按比例繳納退出費用,而退出費用會以vDODO方式分配給其他持有vDODO的用戶。這樣的設計鼓勵用戶長期持有vDODO。退出費用在5%到15%之間,如果流通中的DODO超過50%被質押,退出費用則為5%,如果不到10%的被質押,則退出費用為15%。除了治理代幣和會員證明機制之外,DODO還有社區增長的激勵,也就是我們常說的挖礦計劃。

首先是交易挖礦,DODO會在每個區塊釋放3個DODO,分配給DODO平臺上的交易者,其中熱門幣種的交易者有機會獲得三倍的獎勵。熱門幣種列表由社區和DODO運營團隊共同確定。此外,DODO生態中除了流動性提供者和交易者之外,還有項目方在DODO構建流動性池,為了激勵優質項目在DODO上建立流動性池,經過評審后,該流動性池可以獲得DODO代幣獎勵。在DODO的代幣激勵中,60%的DODO代幣會用于以上的生態參與激勵。

DODO特色的DEX探索

從DODO的PMM機制,到眾籌建池的首次代幣發行,再到其代幣經濟的設計,可以看到DODO團隊對于目前DEX的現有問題有過深入思考。DODO試圖通過更通用的做市商算法、新資產發行模式、可持續的代幣經濟來構建更好的DEX生態,從而構建出其核心競爭力。

當然,DEX目前競爭激烈,在構建出更好的DEX生態的路上,必然是要歷經各種市場博弈的,包括當前用戶的交易習慣,流動性挖礦的影響,流動性的網絡效應,可擴展性方案的采用,早期優質項目方的選擇等等,這里有非常綜合的因素在起作用,但有一點很重要,就是哪些是用戶的核心痛點,如何解決這些痛點會變得很重要。

比如新資產發行方面,在短期內,可能更好的發行工具并不一定是最重要的,也許做出一兩個標桿的優質項目更重要,這會吸引更多的項目進來。在此之后,才是構建更好的發行工具。如果沒有辦法在較短時間內吸引更多的用戶流量,那么,就找到一個可以吸引用戶流量的杠桿變得尤為重要。從DODO目前的DEX探索來看,它有自身的原創性思考和實踐,這對于整體DEX向更高層面的發展是有益的探索,也期待更多的DeFi項目像DODO一樣從底層去思考問題,做出更多有特色的新嘗試。

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