回顧2021年市場主線 探尋2022年區塊鏈潛力賽道_ETH

原文標題：《2022展望：來年區塊鏈行業最具潛力的賽道有哪些？》之前我們寫了一篇《2021年搶先復盤：一文說透Beta、Alpha等4種區塊鏈收益》的文章，復盤之后今天來談談展望，其實展望總是比復盤難，因為復盤往往帶著上帝視角，可以按照現有事實抓出一兩條清晰的脈絡，然后找到主干，分支……

而向前展望，經常讓人感覺前方充滿了朦朧或是混沌感，看不清方向。我們所以能做的，便是沿著2021年的主線繼續向前延伸，添加點邏輯推理和想象力，試著找出下一年的明線，暗線，支線……

為方便理解下文，這里依舊對Alpha和Beta先做個簡單說明：

Alpha：就是資產投資策略主要依靠管理人的主動管理能力。比如說很多私募基金，或者對沖基金的優勢就是在于基金經理通過主動管理獲取絕對收益的能力，收益不和市場一起波動。

Beta：貝塔收益就追求獲取市場的平均回報。一般比如說公募基金特別是指數基金就是追求的貝塔收益，收益和市場一起波動。

01現階段的圈子現狀：基礎Beta

2022年，基礎Beta收獲，可能由BTC自己變成BTC+ETH+DeFi，這跟當前圈內的大環境和格局有關。

2020到2021年，ETH可以算高級Beta，DeFi是Alpha，因為對于圈子來說，真正能用的只有DeFi，DeFi也是只在ETH上有。現在不一樣了，ETH一家獨大的時代徹底結束，多鏈宇宙的時代正式來臨。

加拿大上市公司Ether Capital推出其質押儀表板的beta版本:2月22日消息，加拿大上市公司Ether Capital宣布推出其質押儀表板（Staking Dashboard）的beta版本，這是一種高級分析工具，允許以太坊用戶分析其質押操作并知悉財務結果。

此前消息，Ether Capital宣布新增質押8000枚ETH。迄今為止，Ether Capital共質押3.6萬枚ETH，占其投資組合的79.4%。（Business Wire）[2023/2/22 12:23:09]

這一波的幾大高速鏈和17-18年也完全不一樣，當年這幾個都是奔著ETH殺手來的，以EOS為代表，最后結果ETH活的好好的，幾個殺手死掉了。這一波，幾大高速鏈技術上更先進，但姿態上卻完全放低了。

最終，ETH奠定了其應有的地位。

這其中像是Avalanche、Fantom、Near這些EVM兼容鏈，與ETH的「親近度」更高，它們和Polygon，Optimism，Arbitrum，ZK-Sync這些Layer2更多構成「競爭」的關系。

Cosmos和Polkadot主打發鏈和跨鏈，和ETH構成了一種「競爭+合作」的關系，Solana和Dfinity則是以完全不同的技術架構，和ETH形成了一種差異化的賽道模式。

美國眾議院司法部門傳喚蘋果、亞馬遜、美達、谷歌和微軟的CEO:金色財經報道，Watcher.Guru發推特透露，美國眾議院司法部門傳喚蘋果、亞馬遜、美達、谷歌和微軟的首席執行官，指控他們與政府 \"勾結 \"以 \"壓制言論自由\"[2023/2/16 12:09:58]

在這種多鏈宇宙的格局下，ETH慢慢地變得將會和BTC接近，持有只能得到Beta收獲。

而DeFi在NFT和GameFi崛起之后，可以明顯地感覺到，市場對于DeFi的小創新已經不怎么買賬了，再也不是去年DeFi盛夏那會，直接往上沖的狀態。

比如，近期的固定利率借款協議Yield?Farming、固定利率協議Mainframe等市場表現一塌糊涂。

Uniswap，AAVE，Compound已然長成獨角獸，市場認可雖然高，然而Token已經完成了價值發現，再加上市值足夠高，基本開始跟隨BTC與ETH同漲同跌，無論從哪個方面，都再難看出Alpha的延續。

當然，DeFi是個創新速度最快的賽道，很難說會不會有什么項目突然弄出，當年類似AMM這種級別的大創新，直接躋身Alpha收益。

目前大方向上能看到可以帶動DeFi更上一層樓的，只有和實體世界對接這片處女地。

目前萌芽的是今年MakerDao利用Centrifuge協議發行的世界上首筆基于DeFi的現實資產貸款，目前在挖掘這部分的項目也只有Polymath，NAOSFinance，Centrifuge，感覺前途很光明但道路很曲折，尤其是在時間點上非常難以判斷。

Nansen：近日Alameda關聯錢包的部分交易或是FTX破產清算人所為:12月30日消息，據區塊鏈分析公司Nansen稱，Alameda Research關聯錢包近日的部分交易活動很可能是由負責FTX破產清算人執行。Alameda Research的加密貨幣錢包周三恢復了交易活動，這是自去年12月1日以來的首次活動。第一批交易涉及的大部分資產已轉移到兩個新的錢包地址，屬于身份不明的所有者。這兩個錢包總共收到了超過160萬美元，其中一半來自與Alameda有關的錢包，另一半來自不明賬戶。[2022/12/30 22:16:48]

所以，2022年想要Beta收獲，拿住BTC+ETH+DeFi龍頭屬實是關鍵因素。

02高級Beta?Layer2、高速公鏈、應用鏈基礎設施

這基本上是未來一兩年的一條明線，若是入手時機合適，可以拿個高級Beta的收益，讓我們一個個看：

一、Layer2

Arbitrum9月份的上線可以算是個標示性事件，當時短短幾天TVL已經超過之前的龍頭Polygon，不過目前又排在了Polygon之后，但當時的表現也足以說明資金是認可「真正的Layer2」。

Layer2未來1年可能會和2021年高速鏈的處境差不多，各自搶地盤拼生態，然而因為太多人看好，導致其起點很高，所以感覺大概率只能是個高級Beta，進不了Alpha的行列。

法國以FTX破產為由考慮于明年10月對加密貨幣公司實施全面許可制度:金色財經報道，法國參議院財政委員會成員 Hervé Maurey 周二提出了一項修正案，該修正案旨在要求任何希望從事數字資產服務的提供商最遲在 2023 年 10 月在法國進行強制注冊。該修正案稱 FTX 最近的破產凸顯了任何加密資產投資的固有風險，法國目前兩級機制分為強制注冊和可選認證，允許加密貨幣公司在 2026 年之前在沒有完整許可證的情況下在該國運營。該修正案于本周在參議院通過，將于明年提交法國議會。[2022/12/15 21:47:33]

畢竟，Alpha本來就是得大多數人看不到的東西，才能稱其為Alpha。接下來說說幾個Layer2各自的處境。

Arbitrum：當前最火熱的Layer2，TVL排名第一，原生項目和遷移項目皆有它的身影。

Optimism：原本這才是最「根正苗紅」的OptimisticRollup，結果感覺被Arbitrum給截胡了，當前熱度、TVL等各項指標全面落后于Arbitrum。

OmiseGo：最早的Plasma扛把子，后來卻被徹底遺忘了，最近奮起直追，改名Boba，準備做Rollup、而且自帶了一個快速提款橋，來幫助克服7天的提款期問題。

整個OP家族面臨的問題是，ZK系再有半年左右時間應該可以全面上線，留給Optimism「搶灘登陸」做生態布局的時間只有半年，畢竟V神親口說過，短期靠OP，長期靠ZK，ZK出來之后，OP系列的定位和生存問題是個非常值得琢磨的點。

以太坊主網合并暫定TTD公布:8月11日消息，根據以太坊核心開發者 Tim Beiko 發布內容顯示，以太坊主網 Bellatrix 分叉 Epoch 為 144896，時間大概在 9 月 6 日 19:34，主網 TTD（Terminal Total Difficulty）為 58750000000000000000000（會過渡至 PoS 網絡），不過在客戶端發布之前，可能還會發生改變。[2022/8/12 12:19:46]

但我有預感，OP系和ZK系會共存很久，即便ZK系是更好的解決方案……

接下來我們一起看看ZK系列的戰隊：

ZK-Sync：之前最被看好的ZK系扛把子，本來說8月份出2.0，即通用型ZK-Rollup的雛形，但技術難度比較大，所以花的時間也比想像的長。好在已經不遠了，未來幾個周應該會看到第一階段的測試網「北極星」上線。

Starkware：當前最火的ZK系，原因是Dydx的火爆和ImmutableX的蓄勢待發，Starkware與ZK-Sync的競爭應該會和Optimism與Arbitrum的競爭差不多。

Hermez：圈內戲稱「愛馬仕」，之前放棄了難度最高的通用性ZK-Rollup，專攻轉賬，后來被Polygon收購，算是補全了它缺乏「真正Layer2」的短板。然而因為不是通用性Layer2，感覺在ZK-Sync和Starkware面前依舊是不夠看。

Aztec：主打隱私的Rollup，類似ZK-Sync但并不完全是ZK-Sync，好處是自帶隱私，壞處是因為隱私增加了成本。更貴、而且想要實現通用的兼容EVM的Rollup難度比ZK-Sync和Starkware更大。

整個ZK家族面臨的問題有兩個：

Optimism系列上線更早，有了提前布局的優勢，長時間的提款期也通過各種橋得到了很大的緩解；

以太坊基金會自己在做一個ZKEVM，難度頂級，理論上想要讓APP不用做任何更改和翻譯就可以直接上ZK-Rollup的二層，到時候可能直接和ZK-Sync的Zinc語言與Starkware的Cairo語言形成競爭關系，只是這個「終極ZKEVM」，可能要1-2年之后我們才能看的見了。

總而言之，Arbitrum、Optimism、Starkware和ZK-Sync這四大Rollup明星選手，如果入手時機合適也會有不錯的發展潛力。

二、高速鏈

再看看高速鏈這邊，它們最大的競爭對手不再是ETH，而是剛才說的幾個Rollup，但相對于Rollup嫡系而言，目前幾個高速鏈也另具自己的特色。

Near：ETH2.0暫時放棄的分片在Near上延續，不過目前只有一個分片，多分片和跨分片還在開發中。

Solana：作為今年高速鏈最靚的仔，Solana利用其速度優勢開始走和ETH的差異化路線，從它上面的DEX便可以看的出，往往是訂單簿為主，AMM為輔。

明年游戲大作StarAtlas上線，感覺Solana會走「專業交易+游戲鏈」的風格。另外值得一提的是，當前Arweave上面存的NFT數據，Solana占了最大的一部分。

Cardano：謎一樣的存在，在沒有智能合約的情況下保持現在這個市值和排名不能不說是個奇跡，好在智能合約也終于上了，新公鏈的廝殺，Cardano終于可以入局了。

Fantom：當前被AC的RarityGame弄得很火，其DAG的數據結構也是性能杠杠的，但是DeFi和NFT生態整體還是很弱，不知道會不會進化成一條類似Ronin的專屬游戲鏈。

Avalanche：近期得到了幾個大資本的注資和扶持，價位隨之攀升，最大的依仗是獨特的雪崩協議，生態目前比較豐富，但是缺乏真正的爆款和龍頭，還需要時間去證明自己。

Celo：很容易被人忽視的一個鏈，但是其實背后資本異常雄厚，而且主打的是MoblieAPP和各類穩定Token，有做當年Libra的野心，值得關注。

三、應用鏈基礎設施

AxieInfinity的Ronin側鏈和Terra的崛起，讓人們在2021年看到了另一種區塊鏈的實現方式——AppChain。

至少一個項目在開發時多了一個選擇。是找一個順眼的公鏈以合約的形式部署上去？還是自己單獨搞一條鏈？單獨搞鏈的成本更高，技術難度更大，但同樣自己跑鏈，靈活性也必然高的多，看看Ronin上線之后AxieInfinity瞬間爆炸的日活，你就知道我在說什么了。

那么想做一條應用鏈，有哪些選擇呢？就目前而言，基本上有五個：

1、學Ronin，搞一個ETH側鏈，應該是成本最大的一種方案，得明星團隊+資本加持才行。

2、在SKALE上面搭一條ETH側鏈。

3、拿CosmosSDK開發一條鏈。

4、拿波卡的Substrate開發一條鏈，并接入波卡。

5、拿波卡的Substrate開發一條鏈，并接入Near上的章魚網絡

Ronin和Terra為應用鏈開了個好頭，未來1-2年里，我們一定會看到越來越多的應用鏈出現在我們的眼前，關注應用鏈基礎設施，大概率會有不錯的收獲，SKALE、Cosmos、Polkadot、OctopusNetwork，都值得關注。

03小結

由于篇幅原因我們先寫到這里，在2022展望中我們會寫Alpha和可能存在的超級Alpha收益，包括衍生品、跨鏈橋、Web3、多鏈錢包和ZK-Snark等，大家可以到時關注。

來源：金色財經

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