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從治理和代幣經濟學角度解讀 Curve 對 DeFi 產生的影響_CRV

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原文標題:《CRV戰爭:了解CRV權力競賽的積極影響》

文章作者:TokenBrice

文章翻譯:Blockunicorn

1.內容:

Convex和VeCRV分離

a.CvxCRV=VeCRV-yield++

b.vlCVX=VeCRV-gov++

c.賄賂:不那么干凈的分離

2.戰場

a.賄賂v0:對礦池的直接激勵

b.Cronje的Bribe.crv

c.Votium

3.付諸實踐:策略和結果

a.sdveCRV流動性計劃:完全誤解和徹底失敗

b.cvxCRV流動性計劃:立即起飛

c.Spell/MIM案例

d.sdveCRVVScvxCRV

自CurveFinance早期和CRV代幣推出以來,我們一直在等待、思考和假設CRV戰爭會帶來什么。現在,隨著Convex、Bribe.crv和Votium的推出,一切都在加速:現在可以購買VeCRV選票了!因此,讓我們看看這對Curve和DeFi整體有何影響。

現在來看看,這個問題非常簡單明了:

1.?就存入的總價值而言,Curve是最大的去中心化DeFi交易所。

2.?CRV代幣提供1/所收取費用的份額2/投票權,以影響未來CRV的發行。

3.?=>控制大量CRV投票權使得開發CRV池變得更加容易,因為它提供了對相關池中的大量CRV回報進行投票的可能性。

一位Blur Farmer從Blur競價池中提取7842 ETH:7月6日消息,據Cirrus在社交媒體披露鏈上數據顯示,一位Blur Farmer已從Blur競價池中提取了7842 ETH(據悉該用戶是目前排名第一的Blur Farmer),以表達對Blur Season 2推出屬性競價功能的不滿。數據顯示,該用戶持有的ETH占據Blur競價池TVL的10%,并且擁有約8%的Blur總積分。此外,Cirrus表示,該Blur Farmer并不是“麻吉大哥”黃立成。[2023/7/6 22:21:46]

然而,正如在DeFi中一樣,一切都不是那么簡單,問題在于細節。要了解?CRV戰爭?利害關系,您需要很好地了解基于它構建的不同工具,這將使您能夠判斷尋求影響Curve的不同項目部署的策略的相關性。

Convex?和VeCRV分離

在分析戰場——即在這場CRV戰爭中使用的不同工具——之前,我們需要更深入地研究其中一個:凸面。我已經在這個博客上討論過它,用CvxCRV解釋了Convex的飛輪效應。

Convex與Curve的相互作用遠遠超出了CvxCRV,它只是一個元素。事實上,人們可以將Convex描述為VeCRV治理和回報之間的分離,通過在單獨的代幣上放大每個元素,讓我解釋:

CvxCRV=VeCRV—?yield++

CvxCRV對應于Convex擁有的VeCRV,它們被永遠鎖定,但CvxCRV/CRV上可用的流動性允許儲戶平倉。

在治理方面,CvxCRV失去了所有能力:VeCRV所有者可以對儀表和治理投票進行投票。CvxCRV所有者除了回報之外沒有其他好處。

加密交易所Bit2Me推出萬事達返現借記卡:2月10日消息,西班牙加密貨幣交易所Bit2Me推出返現最高9%的萬事達借記卡。除了在實體店支付外,還支持全球24小時在線支付和ATM取款。

該卡支持通過加密貨幣錢包使用B2M、比特幣、以太坊、ADA、XRP、SOL、DOT和USDT支付。Bit2Me在2023年計劃讓其錢包支持更多加密貨幣。[2023/2/10 11:58:26]

盡管如此,與簡單擁有VeCRV相比,回報被放大了:

1.?以3pool代幣回報-Curve收取的費用份額-與VeCRV完全相同。

2.??CRV回報。

3.?CVX中的產量幾乎相同。

4.?像Ellipsis這樣的潛在空投。

與VeCRV相比,CvxCRV對應于一個簡單的妥協:治理能力丟失,但作為回報,性能被大大放大和多樣化。

vlCVX=VeCRV—gov++

另一方面,Convex提供了另一個有趣的抽象Curve,它是它的原生CVX代幣。事實上,每個CVX對應一個VeCRV投票能力。

為了調動它,存款人必須在vlCVX中“投票鎖定”他的CVX。它們被鎖定16周+3天,因此可以訪問治理能力。目前,vlCVX是迄今為止增加Curve投票能力的最經濟有效的方式:

除了CVX提高盈利能力以影響Curve之外,承諾也少于VeCRV。對于比較表,我假設CRV鎖定4年。對于較短的承諾,差異更加有利于vlCVX。

警告

vlCVX確實有一個缺點:在鎖定的最初16周后,如果代幣保持不活動狀態超過4周,存款人將受到處罰。

IG Group成立Web3子公司并推出自托管數字錢包:12月2日消息,金融經紀公司及衍生品交易商IG Group宣布推出專注于數字資產、Web3和DeFi的軟件技術公司tasty Software Solutions, LLC,并且發布了首款產品:支持比特幣和以太坊網絡的自托管區塊鏈錢包,讓用戶能夠控制自己的數字資產,包括加密貨幣、代幣和NFT。此外,該錢包還支持用戶使用許可第三方支付提供資金,在鏈上兌換代幣,也可以使用經紀賬戶將加密貨幣轉移到錢包。(financefeeds)[2022/12/2 21:16:44]

如果您想進一步分析CVX代表團提供的回報和相關的投票購買,請隨時閱讀這篇文章,其中提供了更詳細的計算:

◎通過vlCVX估計曲線投票委托的性能

賄賂:不那么干凈的分離

情況很清楚,但并沒有持續太久。事實上,首先應該指出的是,vlCVX并非沒有回報:vlCVX所有者以CvxCRV的形式分享Convex養殖的所有CRV的6%。

此外,這可能不是vlCVX所有者有資格獲得的唯一回報,治理能力也可以通過賄賂機制提供可觀的回報。

不同的項目為對給定池曲線的度量進行投票提供激勵。例如,Alchemix在其原生代幣ALCX中提供獎勵,所有使用VeCRV投票以增加AlUSD池的CRV分配的人每周都可以領取獎勵。

從長遠來看,Convex計劃的最初分離并不是最誠實的。目前,cvxCRV的收益率約為60%,而CVX的收益率僅為15%。然而,當你將賄賂加入等式時,vlCVX的收益比cvxCRV高很多并非不可能。

戰場

“賄賂”服務是Curve治理方程的重要組成部分。然而,在深入研究它們之前,我們需要回顧一下定義其所有變體框架的基本路徑(veCRV)。

華為共同發起成立數字人民幣產業聯盟:金色財經報道,7月23日—24日,第五屆數字中國建設峰會在福建省福州市舉辦,由新大陸數字技術股份有限公司、華為技術有限公司共同發起倡議成立“數字人民幣產業聯盟”, 截至目前,聯盟包括了37家成員單位,其中包括了多家大型國有銀行。[2022/7/24 2:34:51]

VeCRV是通過將CRV鎖定長達4年而獲得的。鎖定時間越長,VeCRV/CRV比率越接近1。鎖定會隨著時間的推移逐漸耗盡,投票能力也是如此。

這就是為什么建立在VeCRV上的保險庫以4年永久鎖定邏輯運行的原因:為了保持始終盡可能接近最大可能的投票容量,他們經常“刷新”鎖定。

◎基于veCRV的生態系統概覽

賄賂v0:對礦池的直接激勵

在我們談論賄賂之前,值得記住的是,自Curve早期以來就有一種原始形式可用:對流動性提供者的額外激勵,Synthetix在sUSD池中率先推出了SNX流動性挖掘計劃。

直接獎勵可以與賄賂相結合,甚至是推薦的。例如,我們將在下面看到MIM如何通過在激勵和賄賂之間共享預算來獲得更多的活動。

Cronje的Bribe.crv

如您所見,“賄賂”是購買VeCRV選票,他們按周支付,通常在星期五。

然而,就像有幾個系統可以與VeCRV交互一樣,也有幾個賄賂機制,所以我們從第一個可用的開始:http?:?//bribe.crv.finance/

基本單位是VeCRV,Bribe.crv是一個簡單的界面,它總結了不同的報價并允許收集其賄賂,投票直接在Curve上完成。

經過一個有點膽怯的開始,該服務被越來越多地使用,現在許多項目都在提議賄賂。前幾周的回報非常好,它們是否會持續還有待觀察。例如,我在5周內通過投票給MIM礦池并通過賄賂收受SPELL代幣,我的VeCRV獲得了大約?10%?的回報。

比特幣閃電網絡節點數量為17,659個:金色財經報道,1ML網站數據顯示,比特幣閃電網絡(LightningNetwork)的節點數量為17,652個,同比增長1.25%;通道數量為85,397個,同比增長1.1%;網絡容量為4,000.86BTC,同比增長5%。[2022/6/11 4:17:31]

我們將回到下面的結果。

Votium

可用的替代方案是Votium,在這里,基本單位是vlCVX,所以這兩種服務不是競爭而是互補。

Votium較新,因此可用的賄賂更加有限。另一方面,Votium已經控制了令人印象深刻的投票權:大約8MCVX或超過102MVeCRV。

該系統可能比bribe.crv更被動,因為存款人可以委托給Votium,后者將每周為他們投票并收取相應的賄賂。

即使有一個活躍的委托,存款人也可以隨時收回控制權并直接在快照上為給定的池投票。因此,該系統在這方面比bribe.crv更靈活

其他處理賄賂的服務也在開發中,并在不久的將來發布。到目前為止,賄賂游戲主要集中在CRV上,但例如Paladin也打算提供與其他協議類似的機制。

付諸實踐:策略和結果

這個主題的概念基礎有點沉重,但理解它們是必不可少的。為了使它更明確,讓我們通過具體的例子轉向實際方面。

Spell/MIM案例

Abracadabra是一項創客服務,接受各種資產作為抵押品,包括生產性資產,例如xSUSHI或cvx3pool。

正如Maker生產DAI一樣,Abracadabra生產一種名為MIM的穩定幣。因此,MIM上可用的流動性以及回報機會是該平臺成功的關鍵因素。

這就是為什么Abracadabra在Curve上逐步通過各種形式的直接或間接賄賂:

1.?它始于Curve/MIM池上的SPELL激勵。

2.?當bribe.crv到來時,一部分獎勵被重新分配給賄賂——從而分配給投票支持MIM量表的veCRV所有者。

3.?現在,隨著vlCVX的到來,團隊正在考慮通過這個重新分配預算。

幾周后,MIM池在Curve的各個級別上都呈爆炸式增長:

幾周內CRV收益率非常好。這吸引了流動性和交易量,略微降低了收益率,但增加了提振資金池的能力。由于這種勢頭,MIM現在是交易量的第五大池曲線,具有良好的交易量/TVL比率。

◎Curve上最大的礦池概覽

此外,該池現在平衡良好且相當密集。Abracadabra的例子非常有啟發性,因為它展示了基于VeCRV的抽象的相關性:在不增加其總預算的情況下,Abracadabra已經能夠吸引比SPELL中的簡單直接激勵時更多的流動性。

因此,您了解利用veCRV、cvxCRV和vlCVX機制的DeFi項目與那些尚未掌握所有微妙之處的項目相比,具有不可否認的優勢。

sdveCRVVScvxCRV

事實上,我現在認為理解Curve和有效影響其治理的能力是大多數DeFi項目中必不可少的和必需的能力,尤其是對于穩定幣項目。

無需相信我的話,讓我們在實踐中比較具有類似問題的項目實施的兩種方法:cvxCRV和sdveCRV的流動性策略——兩個建立在veCRV上的抽象。

雖然情況相似,但有一些重要的區別:

1.讓我們首先回顧一下,Convex控制的CRV數量是Stake控制的CRV數量的30多倍。

2.此外,sdveCRV的掛鉤存在嚴重問題:1sdveCRV~=0.5CRV。

◎échangesdveCRV/CRV

sdveCRV流動性計劃:完全誤解和徹底失敗

那么讓我們繼續分析,最初sdveCRV的流動性和Yearn一樣是針對ETH的,自Convex以來,Stake團隊正試圖做出反應,使sdveCRV更具吸引力。

盡管如此,該團隊顯然沒有花時間分析情況,而是沖進了Curve,有史以來最大的治理失敗之一。

在通過CurveFactory創建了一個貧乏的sdveCRV/CRV池后,投票增加了儀表控制。不僅投票被壓倒性地拒絕,而且sdveCRV?池的建立方式對儲戶來說是異常且絕對危險。

事實上,礦池的因子A設置為200——對于遵循相同掛鉤的資產來說是正確的值,但如果一項資產的價值是另一項資產的兩倍,則是妄想。

◎曲線池sdvecrv和MIM對比

給你一個想法,即使是前面提到的絕對龐大的MIM池還沒有達到A因子的200。

因此,Stake不僅未能解決其在sdveCRV上的流動性問題,而且這樣的事件過程顯然引發了Stake團隊對Curve/Convex復雜性的理解的問題。

為了讓sdveCRV重新掛鉤并發展其流動性,他們需要付出很多努力,以便:

查看池參數池上SDT的直接激勵?賄賂池上的SDT?完成這些步驟后,團隊將有機會在此池中獲取CRV量變表,但之前不會。所以目前的情況看起來像是一個代價高昂的死胡同:除非SDT板被加熱,否則沒有出路。

cvxCRV流動性計劃:立即起飛

相反,cvxCRV上的流動性計劃展示了該過程的有效性。最初,cvxCRV的主要池在Sushiswap上對抗CRV。

這種情況實際上沒有意義:Sushi遠非優化遵循相同掛鉤的資產的流動性的最佳選擇。因此,當Curve推出工廠池(V2)時,cvxCRV/CRV池是最先出現的一個。

◎cvxCRV/CRV池

在沒有來自Convex或Curve的任何激勵的情況下,該礦池已經通過Paraswap等DEX聚合器看到了大量流量。很快,投票通過了添加CRV計量器-這個池現在可以直接通過Convex進行耕種。

該池仍然略微不平衡但它已經為SLPcvxCRV/CRV池帶來了一個具有競爭力的替代方案,但其流動性仍然只有一小部分。

結論

我希望本文能幫助您了解擴展veCRV生態系統的復雜性及其對CRV之戰的影響。

在結束之前,我想提醒您,像往常一樣,阿爾法值處于低谷。如果你已經看懂了這篇文章,歡迎將流動性策略分析導出到其他項目中:相信會有所啟發!

我經常告訴你,但這永遠是不夠的:Curve不僅是DeFi中最重要的DEX,而且在治理和代幣經濟學方面,它也是迄今為止最先進的協議。即使你對Curve/Convex不感興趣,理解這些協議也是必不可少的,以便正確考慮DeFi中發生的事情……希望這篇文章能幫助你!

Tags:CRVCVXVECCURCRV幣CVXFPIS幣VECTLP-sCurve

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