衍生品可能在2022年改變加密貨幣領域的5種方式_比特幣

我們都聽說過數十億美元的期貨合約被清算導致比特幣和以太坊的日內價格暴跌25%的事情，但事實是，自2016年5月BitMEX推出永續期貨合約以來，該行業一直受到100倍杠桿工具的困擾。

衍生品行業遠不止這些散戶驅動的工具，因為機構客戶、共同基金、做市商和專業交易員都可以利用該工具的對沖能力獲利。

2020年4月，價值1300億美元的對沖基金RenaissanceTechnologies獲準使用在芝加哥商品交易所(CME)上市的工具投資比特幣期貨市場。這些交易巨頭并不像零售加密貨幣交易員，相反，他們專注于套利和非定向風險敞口。

與傳統市場的短期相關性可能會上升

Meta旗下Threads日活環比大跌70%:金色財經報道，第三方機構Sensor Tower數據顯示，Meta旗下新應用Threads的日活在上線第二周環比大跌70%，第一周日活數據為4300萬左右，第二周僅1300萬左右。而同期其對標的Twitter的全球日活穩定在2億左右。[2023/7/24 15:55:18]

作為一種資產類別，加密貨幣正在成為全球宏觀經濟風險的代表，無論加密投資者是否喜歡它。這并不是比特幣獨有的，因為在2021年，大多數商品工具都受到了這種相關性的影響。即使比特幣價格每月都脫鉤，這種短期風險追逐和風險規避策略也會嚴重影響比特幣的價格。

BTC/USD(藍色，右)vs.美國10年期國債收益率(橙色，左)來源：TradingView

MakerDAO社區投票設立金庫，可投資12.8億美元美國國債:金色財經報道，管理MakerDAO的社區，即穩定幣DAI背后的去中心化自治組織(DAO)，已為通過加密資產管理公司BlockTower Capital額外購買高達12.8億美元的美國政府債券鋪平了道路。

根據周四結束的投票，選民一致贊成開設一個名為BlockTower Andromeda的新現實世界資產(RWA)保險庫。根據該提案，該金庫致力于投資最多12.8億美元的短期美國國債，這些債券由Maker的超額抵押DAI穩定幣提供資金。Maker將向BlockTower支付0.15%的安排費。Celadon Financial Group將擔任經紀人，Wedbush Securities將托管資產。[2023/6/2 11:53:09]

請注意，比特幣的價格是如何與美國10年期國債穩步相關的。每當投資者要求更高的回報來持有這些固定收益工具時，就會對加密貨幣敞口有額外的需求。

馬斯克：推特要永久封禁冒用他人名字的賬號:11月7日消息，新入主推特的馬斯克表示，推特將永久封禁在這個社交平臺上冒用他人名字的賬號。以前，我們在封號前都會先提出警告，但現在我們正進行廣泛認證，不會有任何事先警告。馬斯克還說，任何改名的做法都將導致暫時失去認證標記。

據稱，推特此前曾暫停了幾個將用戶名改為埃隆·馬斯克的用戶，其中包括美國喜劇演員凱瑟琳·格里芬和演員里奇·索默。??[2022/11/8 12:29:53]

在這種情況下，衍生品是必不可少的，因為大多數共同基金不能直接投資于加密貨幣，因此使用受監管的期貨合約，如CME比特幣期貨，可以讓它們進入市場。

礦工將使用更長期合約作為對沖工具

Maxwell Partners宣布任命Mikkel Morch和Angus John MacCormick為戰略顧問:金色財經報道，算法交易、區塊鏈和數字資產投資公司Maxwell Partners宣布已任命 Mikkel Morch 和 Angus John MacCormick 為戰略顧問，以加強和擴大其為加密貨幣市場的投資者提供的算法交易業務。[2022/8/17 12:31:57]

從礦工的角度來看，加密貨幣交易員沒有意識到短期價格波動對他們的投資沒有意義。隨著礦工變得更加專業，他們不斷賣幣的需求大大減少。這正是衍生品工具最初被創造出來的原因。

例如，礦工可以出售3個月后到期的季度期貨合約，從而有效地鎖定了這段時間的價格。然后，不管價格走勢如何，礦工從這一刻起就能提前知道自己的回報。

類似的結果也可以通過交易比特幣期權合約來實現。例如，礦工可以出售價值4萬美元的2022年3月看漲期權，如果比特幣價格跌至4.3萬美元，即比目前的51100美元低16%，這將足以彌補損失。價格在43000美元上方時礦工獲得的利潤將被削減42%，因此期權工具起到了保險的作用。

比特幣作為傳統金融的抵押品的用途將會擴大

富達數字資產(FidelityDigitalAssets)和加密借貸和交易平臺Nexo最近宣布了一項合作伙伴關系，為機構投資者提供加密貨幣借貸服務。該合資企業將允許不能用于傳統金融市場的比特幣支持的現金貸款。

這一舉措可能會緩解特斯拉和Block(前稱Square)等公司繼續將比特幣納入其資產負債表的壓力。將其作為日常運營的抵押品，大大提高了他們對這一資產類別的敞口限制。

與此同時，即使是那些不尋求定向投資比特幣和其他加密貨幣敞口的公司，也可能從該行業相比傳統固定收益產品的更高收益率中受益。對于不愿直接接觸比特幣的波動性，但同時又希望獲得更高資產回報的機構客戶來說，借貸是完美的用例。

投資者將利用期權市場來產生“固定收益”

Deribit衍生品交易所目前占有比特幣和以太坊期權市場80%的市場份額。然而，受美國監管的期權市場，如CME和FTXUSDerivatives最終將獲得吸引力。

機構交易員之所以喜歡這些工具，是因為它們提供了創建半“固定收益”策略的可能性，比如備兌開倉、鐵鷹組合、牛市看漲期權價差等。此外，通過結合看漲(買入)和看跌(賣出)期權，交易者可以設置一個有預定最大損失的期權交易，而無需承擔被清算的風險。

全球央行可能會將利率保持在接近零和低于通脹水平。這意味著投資者被迫尋求提供更高回報的市場，即使這意味著要承擔一些風險。

這正是為什么機構投資者將在2022年進入加密衍生品市場，并將改變我們目前所知道的這一行業。

降低的波動性即將到來

如前所述，加密貨幣衍生品目前以每當發生意外價格波動時增加波動性而聞名。這些強制清算訂單反映了用于獲取過度杠桿的期貨工具，這種情況通常是由散戶投資者造成的。

然而，機構投資者將在比特幣和以太坊衍生品市場獲得更廣泛的代表性，從而提高這些工具買賣規模。因此，散戶交易員的10億美元清算對價格的影響較小。

簡而言之，越來越多的專業參與者參與加密衍生品，將通過吸收訂單流來減少極端價格波動的影響。隨著時間的推移，這種影響將反映在波動性的降低上，或者至少避免出現2020年3月崩盤等問題，當時BitMEX服務器“宕機”15分鐘。

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來源：金色財經

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