Cobie：解析注意力在加密經濟中的重要性_DOG

人們經常談論加密貨幣的稀缺性。無論是通過nft來加強數字稀缺性，還是認為有5500萬百萬富翁，但只有2100萬比特幣。

實際上，加密貨幣中唯一稀缺的資源就是注意力。

尋求風險的資本當然并不稀缺。2021年夏天加入加密貨幣的人們正在籌集數十億美元的資金，以探索“元宇宙”和去中心化Uber。10億美元不再是很多錢了。

加密資產也不是真的稀缺。當然，這在智力上有點不誠實。比特幣和以太坊本身由于其硬頂供應或通貨緊縮的代幣設計而稀缺；CryptoPunks稀缺，因為供應有限且固定；是的，可能永遠只有5,200個CryptoDickbutts。但是您可以在加密貨幣中推測的事物數量不斷增加，并且理論上是無窮無盡的。更具體地說，數以十億計的風險尋求資本并不完全用于購買加密貨幣OGs。

新美元進入加密貨幣的目的地被大量稀釋。這在牛市中更為突出——尤其是在激動人心的階段，當長期價值論點似乎從最近發現自己是天才的基金經理的認知中退縮時。

是的，只有10,000個CryptoPunks。但是還有10,000BAYC、MAYC、thekennelone、一堆很酷的ArtBlocks、CoolCats、Meebits和Hashmasks，是的，你明白了。當然，以太坊推出了EIP1559，他們正在燃燒數十億美元的ETH，而且隨著時間的推移，它的稀缺性正在增加。但是如果人們覺得他們遲到了ETH，那么還有AVAX、SOL、LUNA、ONE、NEAR，甚至ADA。

隨著時間的推移，真正有價值的加密資產已被證明非常稀缺。在一個以上牛市/熊市周期中表現優于比特幣的加密資產是有限的，其中大部分已經完全消亡。想象在中期時間表上再次發生類似的事情并非不切實際。當狂喜離開我們時，我們將赤裸裸地清醒過來。從躁狂發作中恢復過來。反思我們在這次靈魂出竅的經歷中做出的這些決定，帶著現實和恥辱的味道。資本會回歸價值。并且，對于現在飽受興奮宿醉的投資者來說，“價值”池可能比以前想象的要小得多。

Meta和Telefónica聯合啟動元宇宙激活計劃，元宇宙項目Gamium將參與合作:金色財經報道，社交巨頭 Meta 和電信公司 Telefónica 聯合啟動元宇宙激活計劃，旨在為元宇宙和 Web3 行業內的初創企業提供支持和賦能。參與的初創公司有機會探索與 Meta 和 Telefónica 的業務發展機會，以及進入 Telefónica 的開放創新生態系統和潛在投資的機會。[2023/2/28 12:34:31]

但就目前而言，這支由前花旗銀行“創新部門經理”變身為wagmi-punk-2383的全新10億美元基金在稀釋且不斷擴大的投資機會中被寵壞了。他們有LP敲他們的門來拿更多的錢，他們每天有100名創始人建立跨鏈defi元宇宙游戲獎學金。

唯一真正稀缺的是注意力。

注意力

注意力是現代網絡上的一種貨幣。Web2公司很久以前就發現了這一點。用戶用他們的注意力為服務付費。公司抓住了這種注意力，最終在某個時間點向用戶銷售一些東西。通常公司自己不會專門賣東西，他們只是充當用戶注意力和有賣東西的企業之間的經紀人。

作為代幣經濟中的貨幣的注意力更加明顯和直接。每天都會有50多個IDO發生，所有人都在相互競爭以獲取您的美元并將您添加到他們的社區中。在過去的12個月中，空投一直在不停地流動，為使用和支持他們的產品的用戶提供經濟獎勵。

傳統公司會付給你5-10美元來使用他們的產品。注冊后，您第一次乘坐優步可享受10美元的優惠。在web3中，爭奪注意力的爭奪如此之大，以至于9位數的獎勵計劃成為新常態，5位數的用戶空投并不少見。加密youtube影響者的每個視頻廣告費用為5到6位數。注意力稀缺，需求量很大。

Kraken已上線ADX代幣:6月10日消息，Kraken已上線ADX代幣，現已開放交易。據悉，ADX是Ambire AdEx平臺的原生代幣。[2022/6/10 23:06:01]

基于注意力的資產估值

在上一篇文章中，我寫到牛市加密市場更類似于視頻游戲而不是投資。如果加密貨幣是一種以美元計分的大型多人游戲，那么注意力決定了很多短期元游戲。

大多數玩多人加密游戲的人自己無法充分評估項目的技術和基本優點。相反，散戶投資者在決策中非常依賴信號和社會證明。

如果您將加密價格過度簡化為供應/賣家和需求/買家隨時間變化的某種等式，那么您可以探索注意力稀缺的影響。

顯然，如果需求增加或賣家減少，價格就會上漲。但影響需求和供應的潛在因素并沒有像玩家玩加密牛市視頻游戲的節奏那樣迅速變化。

更具體地說，協議開發和構建者的價值創造發生在多年的時間線上，而加密牛市交易者-游戲者最多只能在多周的時間線內運作，而且往往比這更短。

注意力是影響供需變量的唯一因素，它與玩家以相同的節奏變化，因為它是由玩家指揮和控制的。

青睞

在牛市的刺激階段，優秀的參與者不會試圖購買“最好的”資產。相反，他們正試圖購買即將跨越注意力鴻溝或實現其估值潛力的資產。

優秀的交易者知道他們確實想購買“贏家”以獲得最大回報。他們想購買將從“利基”轉變為“贏家”的項目。他們甚至更愿意購買有機會從“Rekt”轉向“RetailTrap”的項目，盡管他們知道這顯然風險更大，因為一個糟糕的項目變得流行的可能性較小。項目也可以通過產品支點、技術變革或領導力變革從Rekt轉移到Niche。交易者知道，上圖中任何向上或向左移動的項目都提供了機會。

Joy lou：衍生品市場的波動會對市場看空情緒有極大的影響:金色財經報道，在Metainsight主辦的以“FTX事件冷思考: 客戶資產如何安全管理”為主題的Metainsight圓桌匯上，LD capital Partner Joy lou表示，FTX暴雷事件之后的幾天BTC和ETH的隱含波動率都是在100%以上，單日漲幅超過一倍。在傳統市場里面，如果一個標的的隱含波動率超過100%，就充分體現市場預期的混亂，波動的根源來自超預期變化的再錨定。11月8號以太坊的隱含波動率已經165%以上，比特幣也應該超過了110%，說明當時整個市場看空的情緒非常的強，而且臨時轉空的人數很多，但是看空情緒和市場到底會不會跌又是兩回事。

衍生品市場的波動，第一是會對市場看空情緒有極大的影響，做市商對市場極度看空，會降低他們持有的頭寸，衍生品的流動性進一步的下降，之后，現貨對于市場價格的影響也會更大。

中心化交易所衍生品未平倉合約的頭寸急劇下降了之后，會對DEX，特別是衍生品DEX的產品來說非常有利。[2022/11/20 22:07:39]

“贏家”是長期投資者和散戶的最佳資產，因為它們很容易識別。但是對于每天玩的加密游戲玩家來說，他們很可能缺乏相對機會，因為他們可能會越來越接近市場平均水平，而優秀的交易者希望顯著超過市場平均水平。“贏家”的一個明顯例子是以太坊。當然，贏家也有下行風險，因為隨著時間的推移，隨著加密貨幣格局的變化，他們可以慢慢轉向“利基”甚至“Rekt”。

與市場平均水平相比，“零售陷阱”也可能缺乏相對機會，但也比“贏家”具有更大的風險，因為該項目的技術或團隊糟糕，長期前景更糟。它們可能會成為好的項目，但這不太可能，而且可能需要很長時間。最好的情況是，它們繼續接近市場平均水平。更糟糕的情況是，他們從零售陷阱轉向Rekt，因為市場意識到他們是一個糟糕的項目并且他們失去了人氣。

Robinhood已上線XTZ和AAVE:10月25日消息，據0傭金加密交易平臺Robinhood最新公告顯示，該平臺已上線 Tezos (XTZ) 和 AAVE。[2022/10/25 16:38:04]

隨著項目的知名度和知名度的提高，它們受到交易者的青睞。這個“受寵”時期是資產估值變化最大的時期。

一旦一個項目受到青睞，擁有該資產的市場參與者數量就會增加到飽和。一旦飽和，它需要(a)整個加密貨幣市場增長才能使該資產繼續增長，或(b)資產背后的基本面相對于市場繼續改善。這就是為什么在刺激階段擁有“贏家”對于大多數鐵桿加密游戲玩家來說不太理想，因為和對于這些視頻游戲上癮者來說行動太慢。加密市場存在巨大的機會，因此機會成本也同樣巨大。

優秀的加密游戲玩家試圖找到遠低于其潛在估值的項目，然后在接近這些估值時出售這些優秀項目。他們在尋找更好的交易時坐在“贏家”中。

長期投資者不太關心游戲。他們樂于購買“贏家”并押注隨著整體市場增長或隨著時間的推移變得越來越重要的好項目。

$SOS,Loot,BAYC

突然將注意力注入市場的例子有很多。

最近$SOS的空投值得考慮。$SOS由第三方根據Opensea用戶之前的NFT購買歷史空投給他們。這很有趣，因為為幾乎每個認真的加密“游戲玩家”提供一定數量的免費資金是快速提高所有加密游戲玩家關注度的好方法。

請記住，此時$SOS沒有產品，沒有基本面，它純粹是一個由人群對OpenSea代幣或競爭對手的渴望催化的投機性市場。

當玩家的注意力轉向$SOS時，他們有三個主要選擇：

1.出售他們的空投代幣以換成以太坊或美元

CoinShares：上周數字資產投資產品凈流入1220萬美元:7月21日消息，據CoinShares報告顯示，上周數字資產投資產品凈流入1220萬美元，其中做空比特幣的投資產品流入1480萬美元，比特幣、以太坊投資產品則分別流出260萬美元以及250萬美元。截至目前，做空比特幣的投資產品的資金凈流入已接近9000萬美元。[2022/7/21 2:28:00]

2.拿著他們空投的代幣，看看會發生什么

3.從空投賣家處購買更多$SOS

當注意力轉向這個新市場時，加密游戲玩家會問自己“我如何從這個新事物中賺錢？”?這當然是電子游戲的終極意義。如果有足夠多的人決定采取行動(2)和(3)，使得(3)中的資金大于(1)中的資金，則$SOS的價格會上漲，$SOS價格圖表將看起來不錯。

如果圖表看起來不錯，更多的人會談論$SOS，向更多的人和一群新的人展示上述相同的決定。現在，從未使用過OpenSea或未充分使用OpenSea以獲得良好空投的市場參與者必須決定：

1.購買$SOS并參與。

2.等待或完全忽略這個市場。

其中一些人會選擇(1)，這反過來又會導致價格進一步加速。在價格上漲的同時，人們樂于賺錢，并繼續談論這個時髦的新事物。

但是，所有權引起了人們的注意，并且該項目很快就從Niche/Rekt的受歡迎程度/知名度級別轉移到了Winners/RetailTrap級別。

隨著價格上漲，更多的人決定他們樂于出售他們的空投。隨著圖表停滯和注意力下降，決定擁有$SOS的新人越來越少。由于$SOS不那么閃亮和新，突然就只是一個沒有產品的代幣，很少有人談論它，資產的k-factor減少了。由于最初的關注水平不可持續，剩余的大部分關注來自現有持有者。

一個資產一旦進入了很多玩家的意識，讓所有玩家重新思考這個資產就容易了，但要在沒有產品和用戶的情況下實現持續關注就困難得多。

我認為你可以爭辯說Loot也可能在某種程度上遵循了上述藍圖。這也許也解釋了為什么今年表現最好的NFTPFP系列BAYC能夠掀起Punks的底線，而在類似時間推出的競爭對手則為0。BAYC專注于通過為社區創造價值來建立社區——以及參與的社區成為永久的推動者，創造持續或越來越多的關注。

Doge

Doge是2021年的另一個有趣的關注點。

縱觀歷史，Doge對比特幣的吸血相當常見。然而，從成立到2020年底，這些泵幾乎保持在相同的范圍內。可以看下圖，從2014年到2020年底，它的價格圖基本是橫向震蕩了7年。

當人們了解Dogecoin時，他們有兩種選擇

1）購買doge

2）忽略doge

可以想象，7年來，決策的比例基本保持不變。假設每100人，其中90人忽略它，其中10人購買了doge。

然后，在2021年引入了一種新的注意力催化劑。Elon成為狗狗幣的啦啦隊長，改變了兩件事：

1）更多的加密本地人被說服購買doge

2）全新的市場參與者首次被說服購買加密貨幣，從doge開始

因此，當Elon開始發出對Doge的青睞消息時，這實際上是市場上一個非常有趣的時刻。你可以對自己說：如果Elon繼續引起人們的注意，它可以覆蓋的最大受眾是多少？上面的買入/忽略比率將如何受到影響？

以這種方式思考它會使以某種身份押注Doge變得非常容易。如果他繼續努力，增加的注意力將在一段時間內極大地改變供需關系，有利于Doge持有者——也許你可以估計有5倍或10倍的上漲空間。如果他不這樣做，您可能可以以投資的-33%減少損失。風險/回報不平衡。

不過，最終感覺全世界可能決定購買doge的幾乎每個人都已經知道了。這是SNL上的一個該死的片段。在這一點上，注意力充其量是持平的，因為了解doge的人已經飽和，而那些被說服購買它的人已經購買了它。現在注意力集中在困惑的觀察者和已經購買了他們愿意購買的最大值的人身上。注意力的變化率下降，導致愿意購買的新參與者少得多，而且它已經成為唯一剩下的持幣者關注的對象。

隨著所有權和估值引起人們的注意，聰明的交易者開始出售。

ADA

Cardano是另一個有趣的例子。盡管資產背后的核心論點是相同的，但它在整個2021年的表現與Avalanche、Solana和Luna截然不同。

隨著牛市的開始，Cardano引起了廣泛的關注。它成為了CryptoYouTube最喜歡的代幣，所有知名的名字和面孔都將其列為前3名資產之一。當然，創始人本人也是一個加密YouTuber，Charles的視頻經常達到5萬觀眾流量。

然而，自2021年初以來，Cardano以SOL為交易對時下跌了93%。

也許這可以用我們描述SOS或BAYC的方式來解釋。

當項目獲得超過所有權的大量關注時，它們通常會重新定價。到2020年底和2021年初，Cardano是零售“eth殺手”關注的領導者。此外，牛市剛剛開始，因此許多新參與者加入市場，進一步受到關注。

但全年，其他L1公司，如Avalanche和Solana，都創造了充滿活力和參與度的生態系統——與BAYC的做法類似。他們不斷獲得用戶、開發者和投機者的更大的思想共享和關注。新的項目和賺錢的機會正在這些L1上迅速啟動。

這些社區成為永恒的推動者，并且由于加密游戲玩家不喜歡閑著，這些DeFi/游戲/任何項目成為持續關注的正反饋循環。由于注意力稀缺，所有這些L1都在同時相互競爭思想共享。Solana和Avalanche贏得了用戶的關注，對于其他L1來說也算是損失了。

非常受歡迎，但由于用戶目前在那里不能做太多事情，而且沒有一個每天生活在卡爾達諾的加密游戲玩家生態系統來在加密游戲中贏得積分，感覺就像盡管它更多地轉變為“零售陷阱”而不是“贏家”。

總結

注意力是加密貨幣中唯一的稀缺資源。

在評估加密資產或玩大型多人加密交易視頻游戲時，注意力的變化率和所有權的飽和度是觀察或估計的有用指標。

最好的刺激交易者正在尋找相對受歡迎程度較低的資產，如果他們能夠跨越從默默無聞到受歡迎的鴻溝，他們的估值就有很大的增長空間。當所有權引起人們的注意時，他們就會出售它們。

通過驚險階段保持“贏家”只適用于精神穩定、功能正常、生活平衡的人。也許有一天我會成為他們中的一員。

不要聽大多數加密youtubers的。他們正在將您的注意力轉化為他們廣告業務的產品。

撰寫：Cobie

編譯：TechFlow

來源：金色財經

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