觀點：60%的人將在熊市中失去上個周期所獲得的一切_PON

原文標題：《UpOnly:ChatswithCryptoExperts|EP59》

原文來源：UpOnly

原文編譯：董一鳴，鏈捕手

近日，加密視頻播客UpOnly和知名加密行業KOLCobie進行對話。Cobie講了自己2012年入行時的故事，并且談了對以太坊及以太坊2.0、DAO的一些看法，也對熊市做了一些預測。以下是鏈捕手對該期播客的編譯，有部分刪減。

觀點摘要：

如果明年還沒有上線ETH2.0我也不會驚訝，因為以太坊社區對擴展其實是不太認可的，現在態度更是糟糕得可怕。到目前為止，Optimisticrollup讓人感到失望，ZKrollup還不能與EVM兼容。也許沒有什么事情是真的有意義的，而且意義沒那么重要，特別是在短線交易時。有些項目方很擅長內容營銷，而不是專注加密技術本身。敘事可以驅動供給和需求，但人們低估了它是如何失控的。如果熊市真的來了，那么95%的目前正流行的L1替代方案的生態系統都會失敗，因為他們為維持生態安全與流動性付了太多錢。我覺得目前的DAO是一種監管套利。DAO本可以作為公司運行得更好一些，但他們非要發行自己的代幣，這使運行情況變差了。未來，一個國家的基礎貨幣很有可能會存在一條完整KYC過的帶DeFi功能的國家鏈上，沒有治理代幣，這條鏈上的基礎資產是CBDC。一、早期的故事

Uponly：你的很多博客我都看過了，對你的神奇故事經歷也有一些耳聞，但今天想要更一手的資料。比如，你從2012年進入加密行業后，經歷過多個周期？大多數人沒有熬過這些周期，作為少數還留在行業內的人，你為什么選擇堅守？

Cobie：我大概是在2012年底買了比特幣，但當時很長一段時間我甚至都沒有思考過比特幣是什么東西。—直到2013年4月，出現了兩倍價格的泡沫，我逐漸走進了“兔子洞”，才開始思考這個問題。如果你看我“jordanfish”的推特賬號，我當時發過幾篇關于比特幣的推文。當時我還喜歡用“bitcoin?tipper?bot”給我的朋友發比特幣小費。

Azuki #1582以200ETH的價格成交:金色財經報道，數據顯示，Azuki #1582以200ETH的價格成交。[2023/3/6 12:43:54]

2013年底的時候，我好像瘋了一樣，沒有一天不在想關于比特幣的事，所以我當時都想回到2012年沒有接觸這個東西的那一天。那時候我認識的現在唯一一個仍然活躍的人是BobLaxative，當時他被稱為“KingBTC”，他是我關注的第一個加密推特賬戶。我那時經常關注他的動態，因為他發的觀點都很棒，但當時整個加密市場的市值也就5000美元。然后我就創建了兩個賬戶，一個賬戶完全跟著Bob的建議買賣交易。

2013年以后像是大屠殺，2014年絕對是非常令人崩潰的一年，經歷過好幾次類似MtGoX的回撤事件，直至2016到2017年才真正恢復到2013年的高位。很多中心化交易所如Crypsy、MtGox、Bitfinex等都遭到了黑客攻擊，一切都歸零，也許最終BTC也會被政府攻擊，所有的山寨幣也可能歸零。最終安全的可能只有受自我監護的BTC。

Uponly：你的啟動資金大概有多少呢？

Cobie：至今我只投入過兩三百英鎊到加密貨幣，直到2020年我確實又投資過一次，但這個項目也基本歸零了。在早期，我在非常好的時間點進入了，買了很多收益很好的山寨幣。你在牛市收益頗豐并不意味著你是一個很厲害的交易者，只是意味著現在存在著泡沫。

Uponly：你對比特幣著迷是因為它的底層邏輯么，還是你把它當作了一種貨幣實驗？你相信它的使命么，還是只是想讓數字上升？

Cobie：我年輕的時候，我做事的動機是沖動和情緒化的。比特幣作為一種替代傳統金融的東西一下就擊中了我，我在當時是100%確信的。2008年，我的每一個朋友幾乎都在以某種方式與金錢作斗爭。銀行失去信用是由于不公平的借貸行為導致的，政府因為失敗的貨幣政策也失去了信用，很多公司因為這次金融危機破產清算，無數員工失業，甚至退休的人也拿不到自己的養老金了，而政府和銀行似乎未受到影響，反而好像受益于此。我看到了比特幣潛在的去除中間商與政府干預的可能性，覺得這肯定是解決方案。

BIS總經理：2022年發生的事件讓人對穩定幣作為貨幣產生“嚴重懷疑”:金色財經報道，此前批評穩定幣的國際清算銀行（BIS）總經理Agustin Carstens表示，2022年發生的事件讓人“嚴重懷疑穩定幣作為貨幣發揮作用的能力”。穩定幣是與主權貨幣等其他資產價值掛鉤的加密貨幣，無法從適用于銀行存款的監管要求和保護中受益。

Carstens此前曾批評穩定幣，因為人們普遍擔心它們可能將貨幣體系的權力從中央銀行轉移到“受利潤驅動”的私人實體。相反，他贊揚了代幣化存款和利用相關技術的中央銀行數字貨幣，并保留公共系統提供的“信任”。[2023/2/22 12:22:29]

Uponly：你什么時候開始會看那些圖表，懂得分析人們炒幣的心理因素，成為真正的交易者的呢？

Cobie：我可能永遠都不會成為真正的職業交易者。我會把這個當作副業，就像有人會炒鞋。我是一個非常厭惡風險的人。一些非常專業的交易者會喜歡爭論價格是否是隨機游走的還是呈現布朗尼幾何運動趨勢，他們還會進行方差獨立性測試分析來測試市場是否有效。我非常尊重他們，但我沒法像他們一樣，這種生活方式可能也不適合我，我是一個非常容易上癮的人。

我發現自己的所長在于研究人類市場，比如利用過去尋找關于未來的答案。加密市場的周期性意味著，找出頂點與低點是相對容易的，但比特幣比較特殊。我的投資決策一般是出于本能判斷的，從自己過去的錯誤中吸取教訓。

Uponly：你覺得是因為你賺了足以改變你生活的錢之后才沉迷于加密貨幣的，還是先沉迷再賺的錢？

Cobie：如果對自己完全誠實的話，我的答案可能聽起來并不討喜甚至有些傲慢，因為在內心深處我覺得無論如何自己都會成為百萬富翁或者千萬富翁。現在就算沒有加密，沒有投資，只是工作我也會成為一個百萬富翁。我之前做過的事也一樣，無論是出售自己的公司還是公司被收購。

二、關于超循環

Uponly：你覺得加密貨幣現在是否存在“超循環”現象？

Twitter官方發文：Twitter 2.0是對公眾對話的持續承諾:金色財經報道，Twitter 公司官方博客發文《Twitter 2.0：我們對公眾對話的持續承諾》，文章指出，過去幾周Twitter 正在接受公開測試，這種公開透明的創新方法是健康的，能夠更快地行動并實時收集用戶反饋。此外，Twitter 公司澄清其相關內容政策沒有改變并始終致力于為每個人提供安全、包容、娛樂和信息豐富的體驗。[2022/12/1 21:14:38]

Cobie：我本身是比較懷疑加密貨幣的“超級循環”這一概念的，因為我過去也沒有見過加密貨幣的超級循環現象，我一般會從過去發生的事情來分析。一些實際的超級循環的例子包括黃金，Apple以及Google。

看Apple在過去12年的年報數據可以看到，在每年的最后一天它的股價圖表都是綠色的。我們與Su在前一集中描述的超級循環的想法可能是正確的，如果加密技術更加融入社會，成為社會的金融支柱，比特幣也像黃金那樣成為一種價值儲存方式，那么超循環將變成唯一真正有意義的事，就像黃金、Apple以及Google都在為整個社會貢獻他們的用處。

我認為現在不是超循環的合適時機，這個想法是正確的但時機不對。如果加密技術現在消失了，有多少人的生命實際上會受到影響呢？只是很多人的加密投資會失敗，對高通脹國家的人們也有一些影響，亦或是以玩加密游戲為生的人們也會收到影響，對人們生活主要的影響也就是如此了。目前，還不會出現人們因為Solana網絡中斷而沒法付款的情況。

三、關于以太坊

Uponly：你什么時候開始對以太坊感到興奮的？這對你生活產生了怎樣的影響？

Cobie：如果完全誠實的說，我覺得是通過最近的熊市。我在一開始其實是看跌以太坊的，因為早期一系列像ETH?DAO黑客，以太坊與以太坊經典的硬分叉、ICO推遲等事件，讓我對這個項目沒什么信心。我只有在一開始買過一點以太坊，當時想的是既然他們有雄心壯志，如果成功了那收益也會不錯，但后來我也沒有買更多的ETH，雖然有點后悔。

飛鶴奶粉發布數字藏品:金色財經報道，中國飛鶴奶粉發布第一款紀念寶寶成長的數字藏品《寶寶日-閃光耀星夢》，本次打造的數字藏品《寶寶日-閃光耀星夢》作品中父母可將祝福文字使用ASCII代碼加密成二進制密鑰，以此0101數字鍵入到藝術品畫面的每一個像素中，更改每一個像素RGB數值的最后一位，完成著一幅幅獨一無二的數字加密藝術品。（飛鶴奶粉官方公眾視頻號）[2022/5/28 3:47:13]

通常，我進行投資或者資產分配的前提是，先了解某個項目本身，試圖看出它未來的潛力以及它能給世界帶來的影響。如果我能看到這個愿景在現實中落地了，那我會愿意分配更多的資產進去。即便此時它的價格更高，但我的風險也會更小，我能看到它的未來。

2017年開始，像Chainlink、Eastland這種OG項目開始出現，2019-2020年有更多項目涌現。如果你仔細看這些項目，你可以看到它們創造出來的未來是更有意義的，雖然現在它們還不是很完美。與其關注其是否能變現，不如關注現有產品的變化，例如它們真正的用例，比如正在構建的鏈上貸款項目。建設區塊為生態系統增加了價值，因為它們可以為未來的區塊建設提供支持。比如，Metamask這樣的OGDeFi協議就在領導這一變化。

四、創立Lido以及如何看ETH?2.0

Uponly：你是如何參與進Lido以及ETH?2.0的，這些事情在DeFi?summer之前就開始了，你為何對它們有信心？

Cobie：我曾短暫擔任過一家名叫ptp.org的公司的CEO，這是一家PoS數據驗證公司。我如果被算作Lido的聯合創始人的話，那么康斯坦丁和瓦西里與核心團隊一起，是一切背后真正的大腦。我曾和康斯坦丁因為其名字的事發生了爭執，他想叫Lido?DPool，但現在來看聽了我的建議叫Lido是很正確的決定。

PoS區塊鏈被創立時，還沒有DeFi的概念。即使以太坊發布了要轉向PoS的路線圖時，他們也沒有DeFi的概念。擁有PoS協議你以質押代幣來保護網絡安全而獲得獎勵。而通過DeFi，你可以鎖定你的資產來獲得收益，它們被用作抵押品。這兩者會相互競爭——“我應該把我的ETH存進以太坊么？還是投進Aave或Compound？”人們進入加密行業都是為了賺錢，所以人們會選擇在適當風險下APY最高的。

Coinbase 將通過暫停招聘以及削減云服務支出等方式來降低成本:金色財經報道，在UST 穩定幣崩盤的刺激下，加密市場出現大幅下挫，Coinbase 公司股票已下跌 75% 以上，由于收入下降，Coinbase 正在考慮削減AWS云支出以節省開支，同時他們還宣布今年剩余時間只會專注于“最優先的業務”。此外，Coinbase還將向員工提供更多的股權激勵來彌補股價的快速下跌。（The Information）[2022/5/20 3:29:23]

在以太坊質押你的ETH后，你可以用質押的ETH賺取獎勵，還可以用這些ETH在以太坊做其他事情。我能想到的一種簡單的新產品，是以太坊上出現一種新的基礎貨幣，可以賺取無風險收益，無風險收益是DeFi的基石。

Uponly：你覺得ETH?2.0將會被如何推出？它會面臨哪些風險？我們最終會從中得到什么結果？

Cobie：我其實沒有太大的發言權，時間可能會是明年的Q2或Q3吧，但如果明年這個時候沒有推出我也不會感到驚訝。Beacon鏈已經運行了整整一年，人們可以在這個鏈獲得質押獎勵，如果ETH1.0與ETH2.0合并了，Beacon鏈上的350億美元也將被解鎖。

ETH社區對擴展其實是不太認可的，現在態度更是糟糕得可怕。到目前為止，Optimisticrollup讓人感到失望，ZKrollup出現了，但它還不能與EVM兼容。我對L1也持有懷疑態度，有沒有可能所有的L1游戲都是由于資本輪換？流動性支離破碎，如果沒有激勵措施，大多數鏈將無法維持生態系統。

五、熊市預測

Uponly：你是如何確定下一步計劃的，你會如何行動呢？

Cobie：我沒有水晶球，與其猜測將來會發生什么，我更傾向于觀測市場實時動態，看看大家都在做什么。比如說看到大家都在向Avalanche搭建跨鏈橋，說明此時大家喜歡Avalanche的生態，它具有PMF。那么此時我就會分配資金進這個生態系統中，假如之后它們以我所想的方式建設得更好了，我會投入更多。在價格更高的時候買入風險更低，因為我更能看清現實。

我覺得與其做預測，不如分配很小一部分的資產到你覺得真的非常酷的事情中去，然后等待它的爆發；亦或你可以只是先在一旁觀察，看看大家是如何行動的，然后在看到某個項目有所成績做出來的時候再試圖加入進去。

Uponly：你如何看待狗狗幣、“動物幣”等meme幣？

Cobie：坦白地講，你真的覺得狗狗幣的上漲跟某種“替代L1的第九梯隊的dex交易代幣”上漲有很本質的差別么？我知道狗狗幣看起來有點惡搞，但你為什么要把錢放在一個底層百分位的L1替代方案中？在我看來這也很不能理解。很多事情在一開始都看起來有些愚蠢。

也許沒有什么事情是真的有意義的，而且意義沒那么重要，特別是在短線交易時。有些項目方很擅長內容營銷，而不是專注加密技術本身。敘事可以驅動供給和需求，但人們低估了它是如何失控的。

Uponly：假設馬上就是熊市了，而且也不是一個會重復發生的超級周期，你覺得它會給整個市場帶來怎樣的影響呢？

Cobie：總體來說，在熊市中啟動的項目更有可能在熊市中上漲。如果你把價格想象成一個有變量的函數，你可以調整會影響價格的因素。在熊市中，一個大變量就是每個人的投資組合都下降了，即使是一些很好的項目也會存在許多忍痛拋售代幣的賣家，因為有些代幣會下跌60%-70%，人們無法忍受這些。如果真的存在這種熊市，那么95%的現在正在流行的L1替代方案的生態系統都會失敗，因為他們為維持生態安全與流動性付了太多錢。

我認為大多數有發展路線圖的NFT項目也會在這種熊市中被拋棄然后死掉。激勵人們建設NFT項目的原因是可以賺錢，但如果你要建設路線圖，你就沒有剩余的錢來建設NFT了。

我認為元宇宙游戲也會歸零，因為大多數項目都沒有足夠的資金來幫助他們撐過一個很長的熊市。

Meme幣也會歸零。任何具有恒定代幣釋放要求的代幣也會歸零，因為這種項目需要不斷釋放代幣，要求用戶將資金投入進系統中以使得項目的產品發揮作用，但隨著價格下跌，一大堆流動性提供者會覺得他們不會得到足夠的APY，所以人們將不會再去支持這些協議。

那些有大宗基金的項目，它們的主要的目標可能會變成在不受監管威脅的情況下保護國庫的資金安全。

監管可能導致“名義上”的去中心化項目消失。

也有一些項目會在熊市中發展的很好，因為它們的效用會提升。比如Ribbon?Finance在熊市中的潛在用例看起來非常吸引人，當然我不是因為我買了Ribbon才這么說的。年輕饑渴的團隊將繼續建設。

此外，我認為60%的人將失去他們在之前周期中所得到的改變了他們生活的一切。

六、在加密行業工作&DAO

Uponly：如果現在讓你創業，你會選擇什么領域呢？

Cobie：我大概不會完全從事加密相關的工作。現在加入加密項目或協議已經變得更加主流，當然風險也更大。在傳統領域，成為founder比成為早期員工更好一些，能享受更多未來紅利，當然也要承擔更多的風險。但在加密領域恰恰相反，我覺得成為早期員工更能得到風險調整后的回報。

早期我有一個名為27Club的TG小組討論市場，如果沒有它，可能就不會進入加密貨幣領域，但70%-80%的成員在加密領域沒有成功。大多數人都有一個這樣的團隊來分享alpha。重要的是，你的生活中有這樣的人。

Uponly：對于DAO來說，你覺得它潛在成功模型應該是怎樣的？

Cobie：目前來看，我覺得DAO是一種監管套利。DAO本可以作為公司運行得更好一些，但他們非要發行自己的代幣，這使得它們運行情況變差了。現在有非常好的和非常壞的DAO的例子。作為一種合作機制，DAO是非常好的主意。最好的DAO應該不是人們在牛市中喜歡的那些DAO，甚至可能是那些所有權更加集中的DAO，比如說由10-15個公司合作運營的更容易成功。DAOs需要一種新型的風險投資，需要更多的貢獻者類型的VC參與進來，Paradigm和Delphi正在成為這個樣子。

Uponly：你覺得Crypto最終會使世界變得更加美好么？

Cobie：如果我覺得加密并不會使我們這個世界更加美好，那我就會從事其他更“神圣的”行業了。

未來，一個國家的基礎貨幣很有可能會存在一條完整KYC過的帶DeFi功能的國家鏈上，沒有治理代幣，但很多DeFi可能因為沒有治理代幣而消失，這條鏈上的基礎資產是?CBDC。這是我想象中最可能發生的事。但如果問我希望看到什么樣的結構，我會希望有一個由金融系統支持的基礎性的智能合約鏈，每個國家有幾個roll-ups，但我覺得這發生的可能性比較小。

資本會激勵人們開發出更好的東西。

七、最后

Uponly在每次訪談結束時的慣例是讓嘉賓為觀眾提供一個建議。

Cobie：導演AlbertMaysles曾說過：“暴政是故意去除細微差別”。我們需要警惕任何有意消除或忽略對話中的細微差別的人，因為他們通常都有一個隱秘的目標。成為一個結構化的批判性思考者可能是2022年和接下來十年最重要的事情。

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