Alpaca杠桿挖礦沖既虧？說說杠桿化流動性挖礦的那些坑_BNB

如果要問前段時間 BSC 上什么項目最 IN，那非羊駝（Alpaca）不可。

羊駝全稱 Alpaca Finance，是基于幣安鏈的杠桿挖礦項目。

都說 DeFi 帶來了一個“撿錢時代”，但對于小資金量用戶來說，挖礦收益低一直是個痛點。

為了解決這個痛點，杠桿挖礦問世。

杠桿挖礦，顧名思義就是在流動性挖礦上加杠桿。杠桿挖礦最早是由 Alpha Finance 提出的，沒錯你沒看錯，Alphca 可以說是 ETH 生態 Alpha 的仿盤。

Alphca 的杠桿挖礦上線之前，先開了 BNB、BUSD 單幣質押挖礦池（lending 池），雖然有鎖倉 (30% 的收益立即解鎖，70% 需要等 1 個月后解鎖），但風險低收益高，成績非常耀眼，這讓羊駝的杠桿挖礦還沒正式上線，就受到了不少人的關注。

在沒審計的情況下，早期羊駝 TVL 沖到過 15 億刀（很高了）。

派盾：Alphapo被盜資金中價值470萬美元TRX已被轉移至CEX:7月25日消息，據派盾監測，加密支付服務提供商Alphapo被盜資金中的5800萬枚TRX（價值470萬美元）已被分多批交易轉移至Bybit、Bitget等交易平臺。

此前報道，加密支付服務提供商Alphapo在Tron、以太坊和比特幣鏈上被盜資金價值超6000萬美元。[2023/7/25 15:58:07]

而第二階段，就是這個項目的重頭，杠桿挖礦（farming 池）。

羊駝的杠桿挖礦上線時有 5 個 LP 池 CAKE/BNB、ETH/BNB、USDT/BUSD、BNB/BUSD、BTC/BNB（目前已經有 10+個池了），各個池可開的杠桿倍數不同，最高的是穩定幣池 USDT/BUSD，最大可開到 6 倍。

杠桿挖礦上線后，因為顯示的收益非常強悍（年化幾百到上千），不少用戶沖沖沖，沖完之后才發現，不僅沒賺，還虧了不少。

就連神魚也在微博公開叫停。

Starknet DAO將于3月21日開啟首次治理投票，以決定Alpha v0.11.0升級:金色財經報道，Starknet DAO 將開始去中心化治理進程，社區將首次投票批準是否啟動其最新的協議升級 Starknet Alpha v0.11.0。DAO 選擇 3 月 21 日作為升級投票期的開始，投票將通過 Snapshot 進行，預計需要六天時間才能完成。[2023/3/16 13:06:35]

接下來小編就借羊駝和大家聊一聊，杠桿挖礦的原理，說一說杠桿挖礦的那些必須要注意的坑。

實際上，杠桿挖礦是借貸+杠桿+流動性挖礦的結合體。

什么意思呢？

簡單說，是用本金作為抵押，借幣放大本金，再去流動性挖礦，讓小資金也能獲得理想的挖礦收益。

你想想，挖礦收益放上杠桿，不是又穩定又香嗎？但事實是這樣嗎？

先看看羊駝具體是怎么加杠桿去挖礦的：

羊駝有兩個池子，一個是單幣挖礦的池子，抵押型用戶可以往池子里抵押 BNB 和 BUSD 來賺取收益，注意，羊駝的抵押池子里只有 BNB 和 BUSD，這個池子是用來給杠桿挖礦的用戶借幣放杠桿的。

區塊鏈公司Alpha Transform Holdings將推出兩只資管規模總額1億美元的基金:金色財經報道，Transform Ventures投資了一家新的控股公司，名為Alpha Transform Holdings（ATH），以加速區塊鏈投資和創新。

據了解，ATH是通過合并Transform Ventures和Alpha Sigma Capital母公司的部分資產而創建的，并將推出兩只資管規模總額1億美元的基金，分別是Alpha Liquid數字資產基金和Aegean基金。ATH的三個重點領域包括提供資產管理產品套件、Alpha Transform產品和Alpha Transform戰略。（Cointelegraph）[2023/3/8 12:50:13]

另外一個池子就是杠桿流動性挖礦池，這個是重點，我們以 CAKE/BNB 池來和大家舉例。

假設目前 BNB 市價 300 刀/個，CAKE 15 刀/個

用戶 A 要開 2.5 倍的杠桿挖 CAKE/BNB，抵押了 10BNB (3000 刀）。

Sky Mavis將推出Axies配件、針對土地持有者的mini游戲以及鏈下土地Alpha游戲:9月9日消息，Axie Infinity開發商Sky Mavis在西班牙巴塞羅那舉行的首次AxieCon會議上公布一系列新功能和產品，包括Axies配件、針對土地持有者的mini 游戲以及將于2022年年底發布的鏈下土地Alpha游戲等。另外，Axie Infinity宣布將Axie Infinity: Origin升級為Axie Infinity: Origins，Axie Infinity: Origins第一賽季將于9月14日開啟，總獎池為11.2萬枚AXS，其中6750枚AXS將獎勵給一等獎玩家。[2022/9/9 13:18:36]

抵押好后，羊駝從抵押池再給用戶借了點 BNB 湊了 25BNB（本金的 2.5 倍），再用一半的 BNB 換了 CAKE。

用戶抵押 10BNB (3000 刀），開了 2.5 倍杠桿。當前頭寸約 25BNB (7500 刀），其中 12.5 個 BNB (3750 刀），250 個 CAKE (3750 刀）。用戶借款 15BNB

ZigZag Exchange：alpha版本Mammoth池已部署至StarkNet的Goerli測試網:2月20日消息，以太坊L2 ZK Rollup訂單簿DEX ZigZag Exchange發推稱，其alpha版本Mammoth池已經部署在StarkNet的Goerli測試網上。StarkNet上的第一個Balancer AMM允許任何人在使用自定義代幣組合創建池時以無許可的方式上線交易對。

此外，新的UI即將推出，下一個新增的將是做市商vault。白名單上的做市商將能夠從池中提取流動性，并將其用于ZigZag的StarkNet訂單簿，以確保任何規模的交易員的訂單簿都保持厚度和流動性，從而將流動性CEX的體驗帶入ZigZag。[2022/2/20 10:04:17]

再拿去 Pancake 抵押 LP 開始挖礦，另外，在抵押過程中生成的 CAKE，羊駝會直接賣成 BNB，繼續復投。

發現問題沒有，羊駝的抵押借貸池只有 BNB 和 BUSD，所有的池子都圍繞這兩個幣，用戶如果要組 LP，羊駝就會自動給用戶借 BNB 或是 BUSD 來放大資金的效果，然后再賣一半的幣去組 LP。

整個過程涉及了幣幣交易，用戶加杠桿挖 CAKE/BNB 流動性挖礦時，羊駝沒有 CAKE 的抵押池，所以只借 BNB ，再把借來的 BNB 賣成 CAKE，去組 LP。

平倉時，羊駝會把 CAKE 換回 BNB 來抵債；同理，挖 BTCB/BNB 時，羊駝就會給用戶借 BNB 拿去賣成 BTCB…..諸如此類。

上個挖 CAKE/BNB 的例子中，當 BNB 價格上漲時，用戶 A 就會存在一部分 BNB 上的虧損。

假設 BNB 從 300 刀漲到 350 刀。用戶的借款是 15BNB（價值 5250U），因為羊駝換了 CAKE，借款的當前價值 2.5 BNB 和 250 CAKE (4625U），當然無常損失后這個數字會更低。

不過，當 BNB 價格下降時，情況又恰好相反，用戶因為“做空”能多獲得一部分的收益。

有人可能會問了，那挖穩定幣不就行了？

實際上，羊駝的杠桿穩定幣池也有比較大的風險，主要有兩個原因。

1、根據規則，抵押池的資金利用率一但超過90%，為了刺激用戶還款，利息會大幅提升（利息從最高 10% 提升到最高 150% ），挖礦的收益會銳減。

目前利用率長時間穩定在 90%左右。

2、最重要的一點，滑點過高。不止是穩定幣池，所有池子都存在這個問題。

因為 Pancake 的流動性挖礦池有限，如果大資金挖礦，再加杠桿放大，資金量會比較離譜，在去中心化交易所，大金額的交易多少會對價格有一定的影響。

以下是官方給的數據，66.67W 刀的本金，開 6 倍杠桿，平倉時損失約 2.7W 刀。

按照這個數據，加上進入時的損失，共能有約 6.7W。

也就是說當資金足夠大，流動性差時，6倍杠桿的純交易損失能有 10%。

蒙頭一進一出，挖礦收益還沒覆蓋滑點，就容易有比較大的本金損失。

不過不能忽略的是，目前羊駝官方也在嘗試，在玩法機制內盡可能幫用戶減少這部分的交易損失。

除了以上介紹的，還有其他的風險嗎？有。

既然是借貸產品，當然還存在清算風險。

羊駝的清算規則是，當債務比，也就是債務/頭寸價值達到一定值時，會觸發清算。

債務比率=債務/頭寸價值*100%

還是拿上面的案例來說，當 BNB 上漲時，由于無常損失，流動性挖礦池中可拿出的 BNB 減少，CAKE 增多，頭寸價值降低債務增加，抵押率就會升高。

根據羊駝給出的數據，如果觸發清算，最后退還給用戶的 BNB 大約是債務的 19% 左右，也就是，用戶 A 用 10BNB 去參與挖礦，開2.5倍杠桿，BNB 上漲導致清算后，能拿回的 BNB 大約是 4.75BNB。

不過，當價格波動時，LP 的價值也會有所波動，爆倉的概率不算大。

既然杠桿挖礦是借貸+杠桿+流動性挖礦，那無常損失是不可忽略的損失之一。

在波動行情，不管幣價上漲還是下跌，而且因為整個過程加了杠桿，收益放大的同時無常損失也會跟著放大。

所以羊駝杠桿挖礦，雖然收益高，但總的來說坑還是不少的，并且因為包含了做多和做空，進場挖礦時一定要明白，接下來什么樣的行情能獲得比較理想的收益，什么樣的行情下杠桿挖礦會帶來更多的損失。

杠桿挖礦實際上是杠桿+借貸+流動性挖礦的結合。

因為機制的問題，大資金進場，交易的滑點偏高，就要看杠桿挖礦的收益是否能支撐住這么高的滑點，要算清楚挖多長時間能回本。

還有，要注意，羊駝的杠桿挖礦收益，不像單幣挖礦，杠桿挖礦會受到行情方向影響，包含了做空及做多。

最后小編也再次提醒大家，杠桿挖礦在放大收益的同時也放大了損失，玩之前，大家對收益和損失一定要有數。

還有挖新礦時，在不清楚原理邏輯的情況下，最好先找找攻略或是小資金先測試一下再沖哦。

風險提示：本文內容僅為作者個人觀點，不代表知礦大學的看法或立場，亦不構成任何投資意見或建議。

Tags：BNBALPALPHPHABABYBNBTIGERALP幣RALPH價格BALPHA

幣安app下載