以太幣交易所 以太幣交易所
Ctrl+D 以太幣交易所
ads
首頁 > XLM > Info

一文揭秘導致 ETH 最近暴跌的幕后黑手_ETH

Author:

Time:1900/1/1 0:00:00

最近一周,ETH暴跌,價格也從1809美元直墜1111美元。同期,美股也暴跌。發生了什么?為什么會暴跌?

#1stETH的生命之源——Lido

Lido是一個流動性質押協議,允許用戶在不鎖定資產或維護節點基礎設施的情況下獲得質押獎勵。當用戶通過Lido在以太坊信標鏈上質押ETH時,將以1:1的比例接收stETH。

stETH是ETH的衍生品,作為用戶在Lido上質押ETH的憑證。用戶質押的ETH在鏈上會累積通脹獎勵,其質押的ETH余額也將隨之增長。而stETH具有計息資產的屬性,因此stETH的余額也會逐漸增加。與質押的ETH不同,stETH具有流動性,能夠像常規的ERC-20代幣一般使用、轉移和交易。另外,由于stETH與DeFi兼容,其同樣可以作為借貸的抵押品,為用戶提供了更高的資本效率和效用性。當以太坊完成合并后,stETH可被用于贖回其標的資產ETH。

數據:某巨鯨通過4個地址向Binance存入價值約3500萬美元的BNB:7月11日消息,Lookonchain監測顯示,3小時前,某只巨鯨通過4個存款地址向Binance存入141,835枚BNB(價值約3500萬美元)。Lookonchain猜測該鯨魚可能會參與Arkham(ARKM)代幣銷售。由于購買上限為30萬枚ARKM,鯨魚將BNB存入4個Binance賬戶,以便購買更多ARKM。[2023/7/11 10:47:23]

當前,ETH的質押總量超1,286萬枚,Lido上質押的ETH約412萬枚,占質押總量的32%,是ETH質押領域絕對的頭部協議。

#2stETH脫錨的導火索——Celsius

stETH坐擁諸多的巨鯨持有者,其中最大的一家名為Celsius。Celsius是當前市場上管理規模最大的CeFi理財平臺之一,然而近年來卻頻繁踩雷。

RSTLSS項目Discord服務器遭入侵:金色財經報道,據CertiK監測,RSTLSS項目Discord服務器遭入侵,有黑客發布釣魚鏈接。請用戶勿與鏈接交互。[2023/6/11 21:29:54]

1)近日,Celsius被爆出在Stakehound事件中損失了至少60,000個ETH,約1.2億美元,并向用戶隱瞞長達一年之久

2)Celsius還在Badgerdao的黑客攻擊中損失了5,000萬美元

3)5億美元的客戶存款在Anchor中灰飛煙滅

當用戶得知Celsius產生的巨額損失時,信心受到嚴重影響,引發了市場恐慌。用戶開始集中贖回,出現了擠兌現象。Celsius錢包里雖然擁有足夠的資產,但流動性卻并不充足,超過70%都在ETH2.0中鎖倉,因此Celsius無法足額兌付用戶的贖回需求。

灰度CEO:預計將于第三季度末獲悉能否將GBTC轉換為現貨比特幣ETF:4月27日消息,Grayscale(灰度)CEO Michael Sonnenshein 在 CoinDesk2023 共識大會上表示,預計在今年第三季度末得知公司能否將價值 175 億美元的灰度比特幣信托(GBTC)轉換為現貨比特幣 ETF。這一轉換請求去年曾被 SEC 拒絕。[2023/4/27 14:31:27]

前期,Celsius持續抵押或拋售其stETH兌換成流動性更強的穩定幣,以滿足用戶的贖回需求。然而,此舉同時證明了其并沒有足夠的資金進行償付。目前,Celsius已經開啟了“HODL”模式,凍結了贖回功能。

#3流動性的引擎——Curve

Curve出色的定價模型助其成為了DeFi市場中最大的DEX,也是各類穩價資產進行交易兌換的首選之地。穩定幣和錨定資產最喜歡做的就是在Curve上組建流動性池,以保證自身價格的穩定與同類資產之間的平滑兌換。

美國律所Bragar Eagel & Squire代表投資者向TerraForm Labs等提起集體訴訟:7月25日消息,美國律師事務所Bragar Eagel & Squire宣布在加利福尼亞北區美國地方法院對TerraForm Labs Ptd、Jump Crypto、Jump Trading LLC、Three Arrows Capital、Tribe Capital、DFinance Capital、Do Kwon、Nicholas Platias等提起集體訴訟。

Bragar Eagel & Squire聲稱,其代表所有于2021年5月20日至2022年5月25日購買或以其他方式獲得Terra代幣(包括UST、LUNA、KRT、ANC、WHALE、ASTRO、APPOLO、 XDEFI、MINE、aUST、vUST、MIR)、鏡像資產(如mBTC、mETH、mVIXY、mTSLA等)、流動性池代幣(如UST-mVIXY-LP、bLUNA-LUNA-LP、XDEFI-UST-LP等)、抵押資產(如bLUNA和bETH)的個人和實體提起該訴訟。投資者可以在2022年8月19日之前向法院申請成為該訴訟的主要原告。(Businesswire)[2022/7/25 2:35:48]

不過,事物都有兩面性。Curve優秀的機制如今反而被作為攻擊穩價資產的手段。不久前,UST崩盤、USDT脫錨的危機均是起始于Curve。原理也十分簡單,只要持續抽干池中的流動性造成定價曲線偏移,就會導致穩價資產脫錨。若其無法及時回錨,用戶信心將大受影響,進而引發市場恐慌,形成踩踏。

加密貨幣交易所CoinDCX延長提款限制以滿足合規要求:金色財經報道,印度最大的加密貨幣交易所CoinDCX已延長自5月13日以來實施的提款限制,直至另行通知。它表示,這些極端步驟對于實施增強的合規性和風險框架是必要的。在許多投資者在社交媒體上表達了他們對CoinDCX暫停提款的失望之后,該公司發表了一份聲明,其中提到正在采取新的合規措施作為暫停存款和取款的原因。

CoinDCX品牌、營銷和傳播負責人RamalingamS在回復投訴時發推文說:“雖然一些錢包正在維護中,但由于不斷變化的監管需求導致審查更加嚴格,合規性要求更高。新流程正在分階段推出,并將在適當的時候覆蓋所有用戶。在那之前,希望獲得用戶的支持。”(cryptopotato)[2022/6/27 1:32:56]

stETH輕微脫錨后,AlamedaResearch在近幾日內拋售了近6萬枚stETH。AlamedaResearch是Lido上stETH的七大持倉者之一,此舉或許會加劇擠兌。6月11日,AmberGroup撤出了約1.5億美元的stETH,雖然還沒賣出,但存在拋售的可能性。一旦投入市場,將對stETH形成重大打擊。當下,各路巨鯨不斷出逃,stETH的流動性風險被持續累積。

Curve目前僅有不到14萬枚ETH,ETH/stETH占比超過2:8。根據測算,如果將Celsius錢包中近41萬枚stETH兌換成ETH,stETH將脫錨至0.32。

Curve上過少的ETH流通盤引發了針對大戶的囚徒困境。由于Curve上的流動性不足,越重的stETH賣盤就將產生越大的滑點,兌換出來的ETH價值會大幅縮水。但是,繼續持有也可能面臨更大的stETH脫錨風險,其導致的資產價值暴跌也將是難以承受的,以上兩者都會造成U本位大戶的巨額損失。

除了Curve的問題以外,Aave上巨量的借貸杠桿也正面臨著斷裂的危機。

#4懸在stETH上的達摩克利斯之劍——Aave

Aave的借貸池占據了stETH供應量的最大份額。由于Aave上的資金利用率及APY均為0,可以判斷大量的用戶進行了杠桿借貸。用戶能夠先在Lido上質押ETH獲得stETH,再將stETH存入Aave以借出ETH,并重復以上操作。最高杠桿接近5倍,因此Aave上的清算閾值為81%。

當stETH錨定跌落至0.8ETH時,由于抵押品價值不足,Aave將清算約3億美元的stETH,其后可能引發連環清算,大量拋售會進一步加強stETH的下行壓力,流動性也將枯竭,進入負反饋循環。

Celsius在Aave上抵押了近41萬枚stETH,價值5億美元,借出了約3億美元的穩定幣,清算線為0.6ETH,被清算的概率較小。可一旦觸及清算線,或將加速stETH的下跌。

#5stETH的領路人——UST?

stETH在Curve上價格持續偏離,Aave的清算也伺機而動,不禁令市場擔憂stETH是否會重蹈UST覆轍,甚至帶崩ETH。雖然stETH錨定ETH和UST錨定美元表面相似,但錨定機制本身存在本質區別。

stETH和UST的底層資產價格波動不同。穩定幣UST由波動資產LUNA鑄造,兩者的資產價格波動不同頻。理論上,UST錨定1美元,但在市場下行的周期中,LUNA價格暴跌,導致資不抵債,并觸發死亡螺旋。而stETH是通過質押類似資產ETH生成,stETH價格隨ETH價格下跌而下跌,其價格波動同頻,且在以太坊信標鏈合并后,stETH將能以1:1的匯率兌換ETH。

stETH當下的脫錨問題主要是由流動性危機引發的。目前,加密市場整體進入熊市周期,流動性收緊造成各類資產價值大幅縮水,ETH也不外如是。大量用戶將ETH鎖倉到Lido上獲取收益,可如今資產價值暴跌的速率遠高于Lido的貼現率。而以太坊合并又遙遙無期,質押用戶們傾向持續拋售stETH以獲取穩定幣避險。巨量的拋售導致了恐慌情緒進一步蔓延,并加劇了stETH價格的下行壓力,stETH或將大幅脫錨,但不至于如UST般歸0。

綜上所述,UST錨定機制的內生性風險是導致UST崩盤的根本原因,但目前stETH的脫錨僅是受到外部性風險的波及,stETH的風險類別與風險等級均低于UST。

以上內容為個人觀點,僅供參考,不構成投資建議。

來源:金色財經

Tags:ETHstETHTETSTEIETHV幣stETH價格TETEFRZ Solar System Coin

XLM
Celsius 資不抵債的背后:ETH 的流動性代幣變得不那么流動了_ETH

加密市場正在崩潰,某些承擔著大風險的公司正面臨著后果。管理著約120億美元資產的最大DeFi借貸平臺之一的Celsius上周日宣布,他們將暫停所有提款,引發了投資者對該公司“資不抵債”的廣泛恐慌.

1900/1/1 0:00:00
幣安結束提款:前方有什么信號?

大家好 我是幣圈小沫沫~ 在提款突然停止期間,全球最大的加密貨幣兌換幣安一直以來比特幣更廣泛的市場爭議。并且已經解決了目前正在以最佳運營方式解決的問題,但目前正在支持的市場模式已經啟動平臺.

1900/1/1 0:00:00
?受市場情緒影響,FAMDAO在收益方面的持久戰_FAM

最近有朋友問了一個問題,大盤大跌,FAM會不會受影響?表面上這是一個簡單的困惑,但背后是一個包含未來市場預測與認知的深層次的問題,有必要深入探討一下.

1900/1/1 0:00:00
以太坊在 2018 年暴跌 94%——歷史會重演 ETH 價格觸底 375 美元嗎?_ETH

大家好 我是幣圈小沫沫~ 盡管預期1,200美元應該持有,但ETH的最新暴跌可能會帶來更多痛苦。隨著ETH價格從關鍵支撐區域反彈,以太坊的原生代幣Ether(ETH)顯示出觸底跡象.

1900/1/1 0:00:00
導演6.16日行情分析 熊途路漫漫 短期下跌的結束 但是長期以來依然還是要繼續下跌為主_META

導演第716篇原創每日行情分析2022.6.16 第一部分市場情緒? 富國銀行:將Meta目標價從276美元上調至313美元:金色財經報道.

1900/1/1 0:00:00
幣世界余勛6.14 重點關注今日是否排除75基點加息 短線反彈高空 長線一定是機會_AXI

6.11cpi不降反升、加息壓力驟增。 市場恐慌加劇、 當下、不排除美聯儲更加鷹派、甚至做75基點準備.

1900/1/1 0:00:00
ads