泡沫破裂加密世界探底未來發展需要尋求價值支撐（上篇）_POO

全都是泡沫，只一剎的花火

歌手鄧紫棋在《泡沫》中唱到：“全都是泡沫，只一剎的花火，你所有承諾，全部都太脆弱；而你的輪廓，怪我沒有看破，才如此難過……”在當下時間節點，加密世界整體市值如瀑布般飛流直下，優劣俱隕，歌詞的內容似乎描述了加密世界的現狀和大多圈內人士的心理狀態。

6月10日，Bloomberg刊登了《Abillion-dollarcryptogamingstartuppromisedrichesanddelivereddisaster》一文，我們可以調侃為“說好的帶我致富，結果卻是暴負”。

圖1-1彭博社關于AxieInfinity的刊文

Huobi發布關于POOLZ被攻擊后的用戶資產處理方案:3月29日消息，火必Huobi發布關于POOLZ被攻擊后的用戶資產處理方案。為降低攻擊后用戶買入POOLZ代幣造成的資產損失，將支持POOLZ項目方以發布新代幣POOLX的形式補償用戶的損失，具體處理方案如下：

一、關于攻擊前的用戶持倉處理方案：

根據官方計劃，Poolz Finance將發布新的代幣POOLX，并向被攻擊前即2023年3月15日11:09:00（GMT+8）持倉及在該時間點后未完全賣出POOLZ的用戶以1:1的比例發放空投POOLX，詳情如下：

快照時間為2023年03月15日 11:09:00（GMT+8） 。

空投比例：1:1；

發放形式：將一次性分發完成。

二、關于攻擊后的用戶持倉處理方案：

在被攻擊后于2023年03月15日12:43:00（GMT+8）交易并持倉POOLZ的用戶將會以13:1的比例獲得賠付新幣POOLX，此部分賠付將剔除用戶在被攻擊前即2023年03月15日11:09:00（GMT+8）的持倉份額，詳情如下：

賠付快照時間： 2023年03月15日 12:43:00（GMT+8）；

賠付資產發放比例：13 POOLZ=1 POOLX。[2023/3/29 13:32:38]

該文主要分析了一款運行在區塊鏈上的現象級NFT游戲-AxieInfinity，該游戲鼓勵玩家至少購買3個NFT虛擬寵物，并在戰斗、飼養和交易中實現賺錢。簡單的游戲模式疊加快速賺錢效應，吸引全球超百萬人蜂涌而入，開創了“playtoearn”區塊鏈游戲模式和跟風熱潮。

Jefferies正在聯系硅谷銀行資金受困的初創公司，擬以折價收購其存款債權:3月12日消息，據消息人士透露，華爾街公司Jefferies交易員正在聯系資金受困于硅谷銀行的初創公司創始人，提議以折價收購他們的存款債權。

知情人士表示，Jefferies提供至少70美分的存款索賠，盡管這個價格可能會改變。據一位知情人士透露，該團隊周末正在與初創公司進行對話，但尚未達成交易。如果沒有跡象表明FDIC會迅速為SVB的資產找到買家，那么到下周初，初創公司出售存款的意愿可能會增強。[2023/3/12 12:58:45]

對于AxieInfinity的崛起和發展，很顯然人們既沒有猜中開頭，對其未來也表現出迷茫。從2020年1月IDO以來，游戲代幣AXS從首日開盤價0.1美元，經過半年時間醞釀，在2021年7月開始加速拉升，并在11月飆升到最高165美元，實現最高投資回報為1650倍，如圖圖1-2所示。

圖1-2?AXS價格變化曲線

如此高額的回報吸引無數投機者攜巨款跑步進場，甚至成立打金工作室進行規模化運作，這期間日活用戶從每天幾千、幾萬，到最高日活超過270萬人，如圖1-3所示。一時間，AxieInfinity成為了資本和玩家的“歡樂谷”。

LedgerX：已與Signature建立合作關系，不再使用Silvergate接收美國電匯:3月1日消息，根據FTX加密衍生品平臺LedgerX發送給客戶的電子郵件顯示，該公司將不再使用Silvergate接收美國國內電匯，已經與Signature Bank建立了合作關系。FTX和相關實體在Silvergate和Signature都有賬戶，自FTX破產以來，Silvergate面臨著來自立法者更嚴格的審查。

截至11月17日提交的文件，LedgerX持有約3.03億美元現金，是FTX破產程序中為數不多的有償付能力的子公司之一。LedgerX的初始投標于1月25日到期，將于3月7日舉行拍賣，投標人尚未公開，但據稱Blockchain.com、Gemini和Kalshi等加密參與者對競標感興趣。（彭博社）[2023/3/1 12:35:36]

圖1-3?AxieInfinity的日活用戶變化

但好景不長，AxieInfinity隨后就開啟了“死亡螺旋”。隨著日活規模觸頂，進場的資金減少，代幣AXS價格迅速回落，賺錢效應驟減，甚至加速轉變為虧錢。時至今日，日活用戶回到60萬左右，而AXS價格則為13美元。無數玩家“鏈上一日游”，從“playtoearn”反轉為“playtolose”。

AutoCoinCars COO：過去一年使用加密貨幣購買豪車的銷售額翻倍至1200萬美元:8月7日消息，蘭博基尼首席執行官Stephan Winkelmann表示，該公司面臨的需求仍在激增，導致了18個月的積壓。

據Financial Review報道，最初，積壓是由于供應鏈限制導致的延遲12個月，而最近的需求已經排到了2023年。

盡管目前存在經濟不確定性，由于需求驅動，蘭博基尼仍然創下有史以來最高的六個月利潤。2022年上半年，蘭博基尼全球交付量激增至5090輛，增長4.9%。

在其他領域，該公司的營業利潤增長了70%，達到4.25億歐元，銷售額增長了31%，達到13.3億歐元。

有趣的是，蘭博基尼是個人通過加密貨幣致富的成就之一。此外，數據顯示，隨著加密貨幣和股市暴跌，一輛二手蘭博基尼的價值在2022年期間保持相對不變。

AutoCoinCars首席運營官Luke Willmott進一步強調了加密貨幣和豪車之間的關系。他指出，在過去一年中，使用加密貨幣購買豪車的銷售額增加了一倍，達到1200萬美元，同時保持了穩定的增長率。（Finbold）[2022/8/7 12:08:04]

不止AxieInfinity，類似的現象級區塊鏈項目還有算法穩定幣項目Luna以及運動類項目StepN。Luna項目最高TVL在2022年4月6日達到310億美元，在隨后5月初開啟死亡螺旋，在幾天內轟然倒塌，鎖倉價值幾乎歸0，如圖1-4所示。

今日恐慌與貪婪指數為39，恐慌程度有所下降:金色財經消息，今日恐慌與貪婪指數為39（昨日為32），恐慌程度有所下降，等級仍為恐慌。注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/7/29 2:45:38]

圖1-4?Luna的TVL變化

置身其中，無論是機構還是散戶，無一幸免“雪崩”。業界頂流三箭資本以5.596億美元的價格購買了1090萬鎖倉的LUNA，目前的價值為670.45美元。讓吃瓜群眾驚掉了下巴。

而StepN是一個“movetoearn”的運動應用程序，配備NFT運動鞋的用戶可以到戶外活動來賺取代幣和NFT獎勵。根據BSC上的數據，其日活用戶從最初幾千到5月底最高接近6萬，如今保持在在4萬左右。鏈上總賬戶每日出入金規模最高達到30萬BNB，而如今維持在8000BNB左右，該指標一定程度反映出用戶參與項目的熱度。如圖1-5所示。

圖1-5?StepN在BSC上的出入金及日活用戶數據

而項目代幣GMT從今年3月上線以來，價格從最初的0.01美元，不到2個月飆升到最高4.1美元，漲幅超過400倍，而如今回落至0.6美元。StepN一直備受爭議，有人給其貼上“龐氏”的標簽，有人則稱其為“熊市之光”。

分析上述個案，我們可以管中窺豹，可見一斑。這些項目都備受圈內外關注，曾紅極一時，但短時間內在用戶數量、資金出入及代幣市值上都發生了“過山車”，其可持續性備受質疑。這些現象的背后是否有著必然的沿循軌跡或者發展規律？

接下來，我們從加密貨幣總市值曲線，以整體視角去審視該行業的變化和發展。如圖1-6所示。

圖1-6?加密貨幣總市值變化曲線

從2008年中本聰創造了BTC和區塊鏈以來，各種創新不斷：從BTC到ETH，到各種公鏈、DeFi、NFT、元宇宙等，加密世界已經發生了翻天地覆的變化，從而呈現出一個版圖不斷擴張的行業。

從加密貨幣總市值和對應的時間周期來看，從2008年的0開始，經歷10年到2018年到達第一次高峰7500億；而從2018年7500億到2021年11月最高達到3萬億美元，時長為4年。然后從最高點開始了持續回落，很顯然回落的速度遠遠快于上升，在經歷217天后，如今已跌至9000億左右，可能下跌仍將持續，直逼2018年1月7500億水平。

這個總市值曲線一定程度上反應了整個區塊鏈世界的“價值”變化和參與者的信心指數，但如今它看上去更像是一場“美麗的泡沫”，只是“一剎那花火”。

吃瓜群眾禁不住驚嘆，市值崩塌如此快速，整個行業就是一個巨大無比的泡沫，脆弱得不堪一擊！禁不住問：區塊鏈不是革命性創新嗎？其核心價值在哪里？如何獲得真實的價值支撐呢？

發現沙灘上的貝殼

談到泡沫，特別是在金融和資本市場，往往貼上“龐氏”、“CX”、“貪婪”標簽，帶有明顯貶義。而由BTC帶來的區塊鏈體系，是“技術+數字貨幣”的融合體，帶有金融特質及杠桿屬性，所以輪番出現“追逐泡沫熱潮”和“泡沫破裂一地雞毛”現象似乎是再自然不過的事。一個業界頗有理論高度和實踐深度的區塊鏈自媒體主播曾經調侃說，10多年過去了，雖然看到我的變化和取得的成績，但我母親仍然認為我每天都在做一些不正經的事。這真實反映了該行業給普羅大眾帶來的印象和教育認知。但從另一方面，行業內人士也應該反思，除了泡沫，難道沒有蘊含珍貴的價值么?

**歷史不會重演，但總會有驚人的相似。**當下，這場“泡沫盛宴”正在互聯網從Web2走向Web3之際上演，而類似的情景同樣發生在互聯網興起的90年代，其同樣是一場“信息技術+金融資本”從“吹起泡沫”到“泡沫破裂”的過程。

讓我們來簡單回顧一下：當時流動性泛濫，投資銀行對互聯網股票過度投資，導致了泡沫的產生，引發了金融危機。在1年的時間里，納斯達克指數跌了80%，據統計有5萬億美元的投資憑空蒸發；無數“賬面上的百萬富翁”變得一文不名；同時帶來大量互聯網公司倒閉，程序員失業，眾多創業明星慘淡退場。泡沫破裂之后，從2000年左右開始，互聯網行業沉寂了3年左右。

但是，這一場泡沫并非只是留下一地雞毛。相反，經歷艱難而存活下來的互聯網企業，無論在技術、人才，還是商業模式等方面，都得以創新、發展和價值沉淀，給行業后期發展注入強大動力。這些互聯網企業包括搜狐、新浪、阿里、騰訊、微軟、蘋果、Facebook、亞馬遜、谷歌等，正是這些明星企業和巨頭推動互聯網從Web1走向Web2時代。

從過往的行業發展變化中我們發現，**技術創新是載體，而資本成為了泡沫的催化劑。但無論泡沫產生、發展，還是破裂，技術的發展沿襲著自有的規律不斷演繹、更替。**在經過“泡沫”的洗禮、大浪淘沙之后，具有價值的創新技術和應用就會“真金自現”。

針對這一次加密世界泡沫破裂，或許只有經歷劇烈陣痛，才能實現Web3的分娩。其實我們已經在行業的動蕩發展變化中發現一些端倪，比如“Token”，從FT到NFT。FT為同質化數字貨幣，幣價劇烈漲跌帶來財富效應，吹起一個個泡沫，引發一輪又一輪投機和炒作，幾乎帶偏了整個區塊鏈世界。**而NFT在發展中，脫離了“貨幣”的軌道，將走出不同的路徑，或將打開一個嶄新世界。**不經歷這樣的泡沫破裂、牛熊轉換，我們如何去發現和甄別他們呢？

所以既然泡沫無法避免，不如與泡沫共舞。重點不是泡沫本身，而是在這個過程中，不斷去觀察、探索，待到“繁華落盡”，行業“只留芳華”，自然會延展出通向未來的路。而作為參與者，如臨大海潮起潮落，誰說不能發現沙灘上精美的珍珠貝殼呢？

那么，對于當下加密世界來說，那個貝殼是什么呢？它能在下一輪周期中架起價值世界之橋么？

--未完待續--

來源：金色財經

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